百麗國(guó)際（01880）談私有化和轉(zhuǎn)型實(shí)錄

鞋王“百麗國(guó)際”風(fēng)光之時(shí)市值超過(guò)千億元，即使輝煌不再，但早前提出的私有化計(jì)劃，涉及金額仍達(dá)530多億港元。百麗國(guó)際首席執(zhí)行官盛百椒今日（5月16日）在業(yè)績(jī)會(huì)上談到私有化及掌管百麗多年的經(jīng)歷，不無(wú)感慨。

這是智通財(cái)經(jīng)對(duì)首席執(zhí)行官盛百椒發(fā)言的整理：

十年前的這個(gè)時(shí)候，我們剛剛確認(rèn)了上市路演和發(fā)行量。上市當(dāng)日凍結(jié)資金超過(guò)中國(guó)工商銀行。一個(gè)賣鞋的上市凍結(jié)資金竟然超過(guò)一家銀行。幸好當(dāng)時(shí)雖然得意但沒(méi)有忘形，沒(méi)有大說(shuō)經(jīng)驗(yàn)之談和成功之道，不然今天更加無(wú)地自容。

宣布私有化計(jì)劃之后，媒體有很多議論，這些意見(jiàn)對(duì)團(tuán)隊(duì)影響蠻大。我們的團(tuán)隊(duì)是很優(yōu)秀的，運(yùn)營(yíng)效率等都很好。主要的責(zé)任在于我，在市場(chǎng)出現(xiàn)巨大變化情況下，沒(méi)有預(yù)判和找到轉(zhuǎn)型的路徑。

雖然我們之前已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到消費(fèi)者對(duì)鞋的品味會(huì)有所變化，并且做出轉(zhuǎn)變，所以公司其實(shí)對(duì)部分市場(chǎng)變化是有所預(yù)判和行動(dòng)的。但對(duì)于其他一些變化，雖然有點(diǎn)認(rèn)識(shí)，但是未能準(zhǔn)確預(yù)判?；蛘弋?dāng)時(shí)被現(xiàn)有利益有所束縛，沒(méi)敢轉(zhuǎn)型。消費(fèi)者對(duì)性價(jià)比、便利化和個(gè)性化的要求，變化如此之大我們始料未及，而我沒(méi)有做出正確的判斷和采取具體行動(dòng)。如果公司再這么下去，會(huì)越來(lái)越危險(xiǎn)。

我們現(xiàn)在有兩大問(wèn)題，第一是產(chǎn)品的性價(jià)比存在嚴(yán)重問(wèn)題。我們考慮過(guò)把標(biāo)價(jià)降下來(lái)，但如果這么做，當(dāng)期會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)生嚴(yán)重的利潤(rùn)下滑。

第二是渠道問(wèn)題，目前我們80%銷售和90%利潤(rùn)來(lái)自百貨公司，其他渠道的盈利能力只是百貨公司的一半。雖然我們知道大型購(gòu)物中心更受消費(fèi)者歡迎，但是其經(jīng)營(yíng)成本高于百貨公司，而且這個(gè)銷售渠道也無(wú)法解決根本問(wèn)題。

同時(shí)，雖然線上發(fā)展速度不錯(cuò)，亦具有盈利能力。但問(wèn)題在于線上業(yè)務(wù)，無(wú)法補(bǔ)充線下業(yè)務(wù)的萎縮。而且我們線下和線上是兩個(gè)客戶群，價(jià)格和產(chǎn)品都不同。未來(lái)線上業(yè)務(wù)發(fā)展，要不同于現(xiàn)有的方式，才會(huì)成功。

雖然知道百貨公司業(yè)務(wù)下滑是必然趨勢(shì)，但是我們對(duì)百貨公司非常依賴?，F(xiàn)在找不到解決問(wèn)題的方法，亦不敢為了長(zhǎng)遠(yuǎn)的變化，犧牲短期的利益，如果不轉(zhuǎn)型將會(huì)越來(lái)越困難。雖然這幾個(gè)月可能下滑會(huì)放緩，但并非觸地反彈。如果根本問(wèn)題沒(méi)有得到解決，這個(gè)局面很難有所改善。

轉(zhuǎn)型要付出代價(jià)，短期利潤(rùn)和長(zhǎng)期發(fā)展要找到平衡點(diǎn)，在私有化情況下，我們有更多活動(dòng)空間。同時(shí)，轉(zhuǎn)型需要新的資源，特別是移動(dòng)化和智能化的轉(zhuǎn)型，需要資金和人才資源的投入，這方面恰恰是我們現(xiàn)在缺乏的。

這么大的變化是困難的，所以，私有化是給我自己和公司找個(gè)機(jī)會(huì)和出路。

針對(duì)私有化和未來(lái)公司發(fā)展策略，盛百椒都有相關(guān)回應(yīng)，以下智通財(cái)經(jīng)對(duì)問(wèn)答的整理。

問(wèn)：如何看私有化價(jià)格？

答：我認(rèn)為不應(yīng)該用宣布之前的收盤價(jià)和私有化價(jià)格進(jìn)行比較，而是應(yīng)該基于近年來(lái)市場(chǎng)對(duì)其認(rèn)識(shí)，這個(gè)收購(gòu)價(jià)是近期分析師定的最高價(jià)。作為要約被動(dòng)一方，我們也有討論過(guò)價(jià)格。至于投資者的看法，我無(wú)法幫他們做判斷。

問(wèn)：是否擔(dān)心價(jià)格不吸引，無(wú)法通過(guò)私有化？

答，我們對(duì)此沒(méi)法進(jìn)行預(yù)判，我們只是要約的接受方。

問(wèn)：目前公司手上現(xiàn)金仍充裕，會(huì)否考慮其他補(bǔ)償計(jì)劃，吸引股東？

答：當(dāng)初要約提出收購(gòu)，肯定是考慮過(guò)我們的現(xiàn)金狀況才提出這個(gè)價(jià)。如果賬面沒(méi)有這么多現(xiàn)金，收購(gòu)價(jià)就不是這個(gè)價(jià)格，所以沒(méi)有考慮相關(guān)補(bǔ)償計(jì)劃。

問(wèn)：私有化以后，你自己的定位將如何變化？

答：我的能力有限，如果是這25年來(lái)有什么長(zhǎng)處，就是以身作則和還算是懂得分享。但是我缺少應(yīng)對(duì)目前復(fù)雜市場(chǎng)情況的能力，若私有化成功，會(huì)繼續(xù)工作2-3年，做承上啟下的作用。

問(wèn)：對(duì)于你談到的問(wèn)題，是否有具體應(yīng)對(duì)計(jì)劃？

答：目前我們急需轉(zhuǎn)型，如果這個(gè)時(shí)間點(diǎn)沒(méi)抓住，就會(huì)越來(lái)越困難。選擇高瓴，是因?yàn)樗麄冇形倚枰馁Y源，起碼在數(shù)字化轉(zhuǎn)型上，肯定能幫助到百麗。例如他們進(jìn)行公司調(diào)研時(shí)，派的不是財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)，而數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)，看我數(shù)據(jù)化運(yùn)營(yíng)情況。

私有化是業(yè)務(wù)重整，需要時(shí)間和資金的投入。我們無(wú)法找到合適對(duì)策，所以需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)，只能說(shuō)未來(lái)是希望和風(fēng)險(xiǎn)并存。但一定要把長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)為最終目標(biāo)，不要糾結(jié)于短期利益。

問(wèn)：從藍(lán)籌股到現(xiàn)在需要私有化，你有什么感受？

答：感慨是有的，十年前上市很激動(dòng)，但幸好沒(méi)有忘形，不然今天就無(wú)地自容。我這一生也做了這件事，雖然沒(méi)有完全成功，但到我這個(gè)年齡已經(jīng)很滿足了。

問(wèn)：私有化是否有時(shí)間表？

答：私有化時(shí)間表我不知道，因?yàn)槲沂潜粍?dòng)方，時(shí)間表是視乎要約方。

問(wèn)：如果私有化后，接班人問(wèn)題如何處理？

答：私有化就是為公司和我自己找出路，若私有化成功，接班人就是要約方要考慮的問(wèn)題。

問(wèn)：運(yùn)動(dòng)服飾業(yè)務(wù)收入占比已經(jīng)超過(guò)鞋類，這是否成功轉(zhuǎn)型方向之一？

答：鞋類銷售的結(jié)構(gòu)比例的變化，需要研究如何改進(jìn)，而轉(zhuǎn)型需要數(shù)字化和新型品牌營(yíng)銷的人才。

問(wèn)：之前想轉(zhuǎn)型但不敢，是否與股東和上市公司有關(guān)？

答：之前不敢做轉(zhuǎn)型的決定，和公司的上市地位肯定有關(guān)。其實(shí)每年開(kāi)會(huì)我都很難受，每次都很害怕。

問(wèn)：私有化若不成功，日后百麗會(huì)如何發(fā)展？

答：如果私有化不成功，百麗國(guó)際仍會(huì)以長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)為主導(dǎo)，不再糾結(jié)短期利益，也不再會(huì)每個(gè)季度公布運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。

問(wèn)：你談到如果私有化成功，你自己可能在繼續(xù)工作2-3年就退下來(lái)，是否心灰意冷？

答：并非心灰意冷，我們這代人有這代人的價(jià)值觀，最起碼有責(zé)任感。每次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)難受，其實(shí)是責(zé)任感讓我難受，覺(jué)得無(wú)法交待。沒(méi)辦法，誰(shuí)叫我偏偏在勞動(dòng)節(jié)出生。