東北證券：予金晶科技(600586.SH)“買入”評級 Q3業(yè)績高增 玻璃行業(yè)景氣持續(xù)

智通財經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報告稱，予金晶科技(600586.SH)“買入”評級，預(yù)計2021-23年實現(xiàn)歸母凈利潤16.12/18.4/21.2億元，EPS為1.13/1.29/1.48元，對應(yīng)PE為9.14/8.01/6.95倍。

事件：公司10月11日晚間披露三季報，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入50.91億元，同比增長48.82%，歸母凈利潤12.48億元，同比增長581.11%，扣非后歸母凈利潤11.23億元，同比增長633.06%。

東北證券主要觀點如下：

2021Q3高速增長，營收凈利表現(xiàn)亮眼。

公司2021Q3實現(xiàn)營收17.46億元，同比增長40.55%，環(huán)比減少6.83%;歸母凈利潤4.65億元，同比增長333.51%，環(huán)比增長8.64%;扣非后歸母凈利4.63億元，同比增長447.61%，環(huán)比增長13.48%;銷售毛利率36.47%，同比增長105.81%，環(huán)比增長10.92%。公司Q3各項營業(yè)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，增長趨勢明顯。

浮法價格有望持續(xù)向好，需求端旺季來臨助力業(yè)績持續(xù)增長。

國內(nèi)浮法玻璃價格自今年年初以來持續(xù)走強，受庫存累積影響，9月浮法價格有所回調(diào)，均價達到3062.92元/噸。由于疫情轉(zhuǎn)好，今年我國地產(chǎn)施工/竣工面積增長明顯，截止21年8月份我國房屋竣工面積達到4.67億平方米，同比增長25.96%，施工面積達到9.1億平方米，同比增長8.37%。隨著下半年地產(chǎn)施工竣工“金九銀十”旺季來臨，該行預(yù)計到年底有望達到竣工需求高峰，浮法需求端持續(xù)發(fā)力，支撐業(yè)績高速增長。

積極響應(yīng)“碳中和”，光伏、節(jié)能雙向發(fā)力。

據(jù)國家能源局發(fā)布報告顯示，1-8月國內(nèi)光伏新增裝機合計22GW，同比增長31%。公司2018年起開始參與光伏玻璃建設(shè)，掌握薄膜太陽能面板玻璃等多項專用技術(shù)，三季度公司寧夏600t/d一窯三線光伏輕質(zhì)面板生產(chǎn)線點火投產(chǎn)，預(yù)計年產(chǎn)2849.5萬平方米，馬來西亞兩條生產(chǎn)線預(yù)計今年四季度開始陸續(xù)點火投產(chǎn)，未來公司持續(xù)規(guī)劃多條光伏生產(chǎn)線，產(chǎn)能擴大有望進一步推動光伏玻璃業(yè)務(wù)增長。

同時積極推動節(jié)能玻璃產(chǎn)業(yè)研發(fā)，公司擁有行業(yè)領(lǐng)先的雙銀、三銀鍍膜節(jié)能玻璃，應(yīng)用于BIPV領(lǐng)域，為零碳建筑提供產(chǎn)品支撐。雙碳背景下光伏節(jié)能發(fā)展空間廣闊，政策助推加碼業(yè)績持續(xù)發(fā)展。

風(fēng)險提示：產(chǎn)能投放不及預(yù)期，盈利預(yù)測與估值不及預(yù)期。