美債收益率上升，金融板塊表現(xiàn)亮眼！科技股最受打擊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自美聯(lián)儲在9月的FOMC會議上強(qiáng)烈暗示，可能最早于11月開始縮減購債規(guī)模以來，美債收益率一直處于急劇上升的狀態(tài)。上周五，遠(yuǎn)不及預(yù)期的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告曾短暫地阻止這種攀升。

但即便如此，10年期美國國債收益率仍收盤報(bào)1.612%，為6月份以來的最高水平。

據(jù)了解，從歷史上看，尤其是在美債收益率處于非常低的水平時，收益率上升，股票往往會上漲。本文將就收益率上漲時，哪個板塊將表現(xiàn)最好進(jìn)行討論。

回到1990年，蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)根據(jù)10年期國債收益率的水平和軌跡，考察標(biāo)普500指數(shù)中不同行業(yè)一年的價格表現(xiàn)。此外，由于自從2008年金融危機(jī)以來，該指數(shù)的一些板塊與收益率的關(guān)系發(fā)生了很大的變化，因此該研究還將其在金融危機(jī)前后的表現(xiàn)區(qū)分開來。

蒙特利爾銀行資本市場分析師Belski表示，自2009年初以來，在收益率上升期間，金融行業(yè)ETF-SPDR(XLF.US)的同比表現(xiàn)比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出6.2%，而當(dāng)收益率從低于平均水平上升時，金融行業(yè)ETF的表現(xiàn)比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)高出11%，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的所有行業(yè)中回報(bào)率最高的板塊。

然而，在1990年至2008年期間，金融行業(yè)與10年期美債收益率的關(guān)系卻截然不同。據(jù)悉，當(dāng)時美國10年期國債收益率走高，金融股表現(xiàn)落后市場2%。

Belski還表示，消費(fèi)品指數(shù)ETF-SPDR主要消費(fèi)品(XLP.US)和公用事業(yè)指數(shù)ETF-SPDR(XLU.US)似乎對收益率上升變得更加敏感，因?yàn)樽?009年以來，它們相對于整體市場的表現(xiàn)有所惡化，尤其是當(dāng)美國10年期國債收益率從低于平均水平上升時。而自金融危機(jī)以來，消費(fèi)品指數(shù)ETF-SPDR可選消費(fèi)品(XLY.US)已轉(zhuǎn)為表現(xiàn)出色，而能源指數(shù)ETF-SPDR(XLE.US)轉(zhuǎn)為表現(xiàn)不佳。

工業(yè)指數(shù)ETF-SPDR(XLI.US)和基礎(chǔ)材料ETF-SPDR(XLB.US)自1990年以來一直保持一致，在全球金融危機(jī)后，當(dāng)收益率從低于平均水平上升時，上述兩個行業(yè)都出現(xiàn)了輕微改善。

Belski補(bǔ)充道:“盡管高科技指數(shù)ETF-SPDR(XLK.US)和通信服務(wù)ETF-SPDR(XLC.US)是當(dāng)前收益率上升中受打擊最嚴(yán)重的行業(yè)，但這些行業(yè)在金融危機(jī)以來的收益率上升時期都有相當(dāng)不錯的表現(xiàn)?！睋?jù)悉，從1990年到2008年，高科技指數(shù)ETF-SPDR在所有行業(yè)中表現(xiàn)最好，增長率不斷上升。