連續(xù)爆雷后，哪些房企還能獲得銀行信任？

中報季之后，一部分房企就迎來了“至暗時刻”。陸續(xù)有企業(yè)因為無法償還到期債務(wù)和利息，陷入困境。

風(fēng)雨飄搖下，企業(yè)的生存環(huán)境變得更為惡劣。一家三十強(qiáng)房企的財務(wù)負(fù)責(zé)人說，現(xiàn)在銀行一看到自媒體的小道消息，也不分辨真?zhèn)危投⑺麄兊倪€貸，搞得企業(yè)財務(wù)壓力很大。但更為心驚肉顫的卻是房企債券持有者。每當(dāng)看到類似“下一個泰禾”的標(biāo)題就會被嚇出一身冷汗。

然而，還有沒有房企可以被投資人信任呢？

現(xiàn)金變得特別重要

事實上，在一些房企收緊新增貸款同時，也有一些房企獲得了比去年同期更多的借款。比如，龍湖(00960)、世茂和祥生(02599)。以祥生為例，今年上半年新增銀行借款比去年同期增加了接近3%。

有諺語說，銀行總是晴天打傘，雨天收傘。

在房地產(chǎn)信貸收緊之時，為什么這些房企可以收獲信任，獲得比之前更多的貸款。

公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流，也許是破譯背后秘密的關(guān)鍵。

以2020年11月剛上市的房企祥生控股集團(tuán)為例，根據(jù)2021年半年報，祥生控股集團(tuán)很可能是少數(shù)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入明顯增長的開發(fā)商。在支付上半年的利息和所得稅之前，祥生控股集團(tuán)通過經(jīng)營活動獲得的現(xiàn)金達(dá)到16.44億元，而去年同期是凈流出59.2億元。

良好的現(xiàn)金流表現(xiàn)，讓祥生存余的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物較2020年同期明顯增長。截止2021年6月30日，祥生控股集團(tuán)現(xiàn)金及銀行結(jié)余為273.19億元，較2020年12月31日增長12.4%。

再看看一些老牌的上市房企，可以更為明顯的發(fā)現(xiàn)其中奧妙。通過龍湖、世茂、中海這些企業(yè)半年報就可以發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的現(xiàn)金余額普遍要好于去年同期。以龍湖為例，現(xiàn)金整整增長了26%，達(dá)到了900多億元，接近全部凈資產(chǎn)的1/5；世茂則增長了接近20%。

現(xiàn)金余額的大幅增長，和這些企業(yè)上半年的現(xiàn)金流總流入量大幅增加有關(guān)。以龍湖為例，總現(xiàn)金流流入較去年同期增加了25%，世茂則增加了38%。

從世茂、龍湖和祥生的案例，可以得出結(jié)論。這一輪房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整，將使信貸資金越來越集中供給那些現(xiàn)金流較為充裕的開發(fā)商。內(nèi)生式增長，將成為大多數(shù)企業(yè)發(fā)展的主要模式。

本文選編自“和訊網(wǎng)”，智通財經(jīng)編輯：秦志洲