限電利好煤炭股 煤價(jià)新高關(guān)注中煤能源(01898)

早前內(nèi)地限電引起多方猜測，到底為何會(huì)出現(xiàn)電荒?限電背后有沒有什么特別的原因?有關(guān)因素看起來相當(dāng)復(fù)雜，眾說紛紜。若然能從中看見一些端倪，或能找到一些投資機(jī)會(huì)。事實(shí)上，近日煤炭股的升勢(shì)，已經(jīng)告訴你它們是有關(guān)系的。

雖說中國大力推行碳中和政策，但始終不是一下子就能達(dá)成的事。目前為止，火電仍占中國電力供應(yīng)的70%，即是說發(fā)電仍然非常依賴煤炭。正于此時(shí)，中國疫情過后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較其他地方快，吸引不少國際的生產(chǎn)訂單，大大增加了產(chǎn)能以及所需的用電?？墒峭粫r(shí)間，煤炭價(jià)格亦急速上升，而更出現(xiàn)了“面粉比面包貴”的情況。火電企業(yè)沒有因產(chǎn)能上升而受惠，反而因煤炭比電費(fèi)貴，出現(xiàn)越發(fā)電越虧本的情況。 

到底煤炭價(jià)格是有多貴?執(zhí)筆之時(shí)煤價(jià)又再創(chuàng)新高，動(dòng)力煤升破1400元關(guān)口，比起9月初還不到1000元的的價(jià)格可說是像火箭般上升。據(jù)說，只要煤價(jià)高于800元，大部份內(nèi)地火電企業(yè)已經(jīng)要虧本，現(xiàn)在的價(jià)格1400元，可想而知情況有多嚴(yán)峻。

在如此煤價(jià)嚴(yán)峻的情況下，國家發(fā)改委已推動(dòng)煤炭額外供應(yīng)計(jì)劃，主要通過三種方式，包括以指導(dǎo)方式釋放優(yōu)質(zhì)煤礦的額外供應(yīng)、加快認(rèn)證優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn)的產(chǎn)能增加、以及增加進(jìn)口煤炭。高盛預(yù)料未來煤炭供應(yīng)可能在去年基礎(chǔ)上增加13%。以此為由，煤炭企業(yè)將會(huì)加大產(chǎn)能以迎合中央要求，在國際煤炭價(jià)格高企下，煤炭企業(yè)預(yù)計(jì)未來的季度將可獲得豐厚的利潤。這就是看好煤炭股的邏輯。

然而，港股中有什么煤炭股值得關(guān)注?中煤能源 (01898) 相信是必然之選。中煤能源主要從事煤炭開采及洗選、煤炭及煤化工產(chǎn)品的銷售、煤礦機(jī)械裝備的制造及銷售。作為中國第二大煤炭國企，中煤自然會(huì)響應(yīng)國家要求，“不惜一切代價(jià)”確保今年冬季的煤炭供應(yīng)。有國家放行，煤價(jià)又在歷史高位，公司相信定會(huì)好好把握這個(gè)黃金機(jī)會(huì)承擔(dān)起這份任務(wù)。

事實(shí)上，中煤上半年業(yè)績已經(jīng)十分好，截至6月底上半年股東應(yīng)占溢利約85.4 億元人民幣，同比增長近2.4倍。上半年煤價(jià)甚至比今天低一截，但已有如此成績，想想限電恐慌后的下半年，業(yè)績?cè)旌玫拇_定性相當(dāng)高。

雖說如此，仍然要小心煤價(jià)見頂回落的風(fēng)險(xiǎn)。不過，就短期而言，相信煤價(jià)仍能保持一定價(jià)格，不可能大幅回調(diào)。

利益申報(bào):筆者執(zhí)筆時(shí)沒有持有上述股份。

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