華泰證券：維持貴州茅臺(tái)(600519.SH)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2204.8元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，看好貴州茅臺(tái)(600519.SH)以“五線”發(fā)展為抓手，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，長(zhǎng)期信心仍足，短期不懼外圍環(huán)境擾動(dòng)，估值性價(jià)比和投資價(jià)值逐步凸顯，維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)21-23年EPS42.4/49.71/57.72元，目標(biāo)價(jià)2204.8元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

讓品質(zhì)成為信仰，讓歷史鑒證未來(lái)

9.24日公司召開(kāi)股東大會(huì)，會(huì)上丁雄軍董事長(zhǎng)發(fā)表“讓品質(zhì)成為信仰，讓歷史鑒證未來(lái)”主旨演講，認(rèn)為茅臺(tái)面臨新秩序重塑期、新格局形成期、新改革攻堅(jiān)期“三期”疊加的新形勢(shì)，提出“五線”發(fā)展道路，將按照聚主業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)配套、構(gòu)生態(tài)的發(fā)展思路，著力把茅臺(tái)打造為世界一流上市企業(yè)。該行認(rèn)為，茅臺(tái)崢嶸七十載，內(nèi)功深厚、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，新帥上任展現(xiàn)新氣象，此次股東大會(huì)傳遞出：發(fā)展的信心、改革調(diào)整的決心和上下一體的同心。

提出“五線”發(fā)展道路，劍指高質(zhì)量發(fā)展

邁入十四五，丁雄軍董事長(zhǎng)以?shī)^斗為核心提出“五線”發(fā)展道路：1)藍(lán)線勾勒發(fā)展愿景，即鞏固世界蒸餾酒第一和中國(guó)白酒頭部領(lǐng)軍者的地位，將茅臺(tái)集團(tuán)打造成為中國(guó)500強(qiáng)第一方陣(前100)和省內(nèi)首家世界500強(qiáng)企業(yè)(對(duì)應(yīng)20年收入門檻分別為1077億/1554億);

2)綠線即以生態(tài)為先，綠色發(fā)展;

3)白線即以歸零心態(tài)抓好改革創(chuàng)新，改革方向?yàn)楦哔|(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)現(xiàn)代化管理、資產(chǎn)管理、營(yíng)銷體制與價(jià)格體系改革，有序規(guī)范原有渠道，探索發(fā)展新零售渠道，優(yōu)化品牌價(jià)格體系，著力讓茅臺(tái)酒回歸商品屬性;

4)紫線即注重軟實(shí)力，挖掘傳播茅臺(tái)文化;

5)紅線即堅(jiān)守生態(tài)與安全紅線。

此次股東大會(huì)傳遞：信心、決心與同心

該行認(rèn)為，此次股東大會(huì)傳遞出：1)信心：茅臺(tái)基因傳承源自生態(tài)/品質(zhì)/時(shí)間密碼，未來(lái)公司將堅(jiān)持高品質(zhì)/穩(wěn)經(jīng)營(yíng)/客戶價(jià)值/黨的領(lǐng)導(dǎo)，著力把茅臺(tái)打造成為世界一流的上市企業(yè)，展現(xiàn)發(fā)展的信心;

2)決心：將推進(jìn)治理結(jié)構(gòu)/組織結(jié)構(gòu)/營(yíng)銷體系/產(chǎn)品和價(jià)格帶結(jié)構(gòu)等調(diào)整變革，量的層面茅臺(tái)酒未來(lái)放量將結(jié)合產(chǎn)能(環(huán)境承載)和市場(chǎng)供需綜合審慎考量，價(jià)格層面將堅(jiān)持營(yíng)銷體制與價(jià)格體系改革(市場(chǎng)化與法制化)，結(jié)構(gòu)層面將在不同的價(jià)格帶集中精力打造全國(guó)性產(chǎn)品，展現(xiàn)改革的決心;

3)同心：此次新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子亮相展現(xiàn)新氣象，未來(lái)將與公司員工、股東、消費(fèi)者等勠力同心，共同奮進(jìn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問(wèn)題影響品牌價(jià)值、疫情影響需求等。