智通A股機(jī)構(gòu)動(dòng)向參考(09.24) | 資金轉(zhuǎn)向大消費(fèi)

文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

北向資金確實(shí)具有引領(lǐng)作用，昨日的流出給今天的下跌提前預(yù)告，在昨日解盤里筆者也談到了這個(gè)隱憂。

現(xiàn)在的市場(chǎng)非常不友好，漲停的個(gè)股在不斷減少，而跌停的個(gè)股卻每天不斷涌現(xiàn)。最關(guān)鍵的是節(jié)奏輪動(dòng)太快，每天的熱點(diǎn)都不一樣，追進(jìn)去第二天反手就是大跌。就拿昨日的紙業(yè)來說，全天那么多漲停的品種，今天全軍覆沒，領(lǐng)頭上漲的華泰股份(600308.SH)開盤之后很快跌停。地產(chǎn)股受港股下跌影響也打回原形。其它周期類如化工、煤炭、包括水泥等跌跌不休，據(jù)《北極星售電網(wǎng)》報(bào)道，獲悉廣東部分地區(qū)、安徽全省、浙江全省將開啟最新一輪限電，廣東和安徽限電原因是電力供應(yīng)緊張，浙江是能耗雙控升級(jí)。

另一邊，北交所25日第一次開市全網(wǎng)測(cè)試，開通北交所權(quán)限客戶數(shù)量大幅度增長，其中大部分為個(gè)人客戶。東方證券(600958.SH)相關(guān)人士表示，截至9月22日收盤，公司完成開通北交所權(quán)限的投資者已經(jīng)破萬。此外，國金證券(600109.SH)昨日開通北交所交易權(quán)限的投資者超過一萬戶，較之前日均開通量大幅提升，是之前日均開通量的幾十倍。從開戶受追捧來看，估計(jì)正式開市后會(huì)有資金形成分流，畢竟30CM的漲幅更刺激，特別是對(duì)游資的吸引力很大，對(duì)主板市場(chǎng)不利。

老熱點(diǎn)方面只剩下綠色電力一枝獨(dú)秀，不過今天也進(jìn)入了大分歧階段，只有上海電力(600021.SH)、浙江新能(600032.SH)繼續(xù)漲停，其它都已掉隊(duì)。帶核電的表現(xiàn)堅(jiān)挺。

在市場(chǎng)處于青黃不接的情況下，資金全面轉(zhuǎn)向了大消費(fèi)類品種。食品飲料類率先發(fā)力，如海天味業(yè)(603288.SH)、千禾味業(yè)(603027.SH)、東鵬特飲(605499.SH)、品喔食品(300892.SZ)等率先漲停，有人認(rèn)為是國慶節(jié)假日原因，實(shí)際上提價(jià)傳聞是主因。有報(bào)道稱，海天味業(yè)將在9月26日之前向所有經(jīng)銷商口頭傳達(dá)提價(jià)信息，預(yù)計(jì)9月底全面公布提價(jià)方式，初步判斷本次提價(jià)幅度5%，提價(jià)范圍涵蓋醬油、醬料及蠔油。提價(jià)三大原因：銷售壓力和經(jīng)銷商庫存壓力、原材料上漲的壓力及銷售環(huán)節(jié)利潤低。而白酒類的貴州茅臺(tái)(600519.SH)也突然發(fā)力，酒類個(gè)股在前幾天已經(jīng)有一些異動(dòng)，這次食品飲料的啟動(dòng)對(duì)其是助因。

沉寂已久的醫(yī)美概念也開始活躍，奧園美谷(000615.SZ)漲停，國際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)、華熙生物(688363.SH)、開能健康(300272.SZ)等個(gè)股漲超7%。

整體看，大消費(fèi)的崛起是資金在尋找新的出路，只要沒有新熱點(diǎn)，資金就會(huì)不斷嘗試開拓新題材，這類品種如果沒有先手高位追入也很被動(dòng)。

昨晚，五礦稀土發(fā)布公告稱，公司接到實(shí)控人中國五礦集團(tuán)通知，中國鋁業(yè)集團(tuán)、中國五礦集團(tuán)、贛州市人民政府等正在籌劃相關(guān)稀土資產(chǎn)的戰(zhàn)略性重組。不過，還需要等證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。如果獲得成功， 意味著中鋁、南方稀土兩張稀土牌照將注入五礦稀土。新集團(tuán)公司將壟斷中國每年七成重稀土和近四成輕稀土開采，這將是全國乃至全球稀土巨無霸，和北方稀土集團(tuán)形成雙寡頭，整體有利于行業(yè)的有序發(fā)展。最受益的五礦稀土(000831.SZ)開出一字，不過封單并不穩(wěn)。板塊其它個(gè)股跟風(fēng)也不強(qiáng)。

從這幾天的盤面來看，各大題材都陷入了調(diào)整狀態(tài)，月底又到了機(jī)構(gòu)調(diào)倉換股的階段，謹(jǐn)慎一點(diǎn)是相對(duì)靠譜的策略。

【北向資金流向】

北向資金近期偏謹(jǐn)慎，全天凈流入27.3億元，主要集中在免稅、醫(yī)藥、風(fēng)電、鋰電池、光伏、食品飲料及釀酒類。重點(diǎn)品種如下圖：

【熱門板塊分析】

9月16日，國家發(fā)展改革委發(fā)布《完善能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控制度方案》。以新能源消納換能耗指標(biāo)，利好綠色電力需求;對(duì)國家重大項(xiàng)目實(shí)行能耗統(tǒng)籌，一定程度上可以緩解新能源上游能耗壓力;鼓勵(lì)地方超額完成能耗強(qiáng)度降低目標(biāo);推行用能指標(biāo)市場(chǎng)化交易，加快建設(shè)全國用能權(quán)交易市場(chǎng)。利好新能源領(lǐng)域，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)電板塊和新能源運(yùn)營商。

綠色電力交易試點(diǎn)開啟，將有效緩解存量補(bǔ)貼壓力，并為增量項(xiàng)目提供額外收入來源。9月7日，首次綠色電力交易在北京啟動(dòng)。未來隨著綠色電力的零碳屬性的商業(yè)附加價(jià)值進(jìn)一步凸顯，綠電交易將為存量的補(bǔ)貼到期項(xiàng)目與增量項(xiàng)目提供增量的收入來源。

在加快建設(shè)以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的過程中，運(yùn)營商的作用重大。碳中和背景下新能源電站發(fā)展是基本盤，能源局負(fù)責(zé)人表示要加快發(fā)展新能源發(fā)電，不斷擴(kuò)大綠色低碳能源供給，要求“十四五”時(shí)期風(fēng)電光伏要成為清潔能源增長的主力。國家能源集團(tuán)等八大電力央企均提出積極的“十四五”新能源裝機(jī)規(guī)劃，裝機(jī)規(guī)模增速較快，總規(guī)模達(dá)到468GW。

太陽能(000591.SZ)：有意向擇機(jī)進(jìn)行非公開發(fā)行股票事項(xiàng)。

金風(fēng)科技(002202.SZ):截至6月30日 公司風(fēng)電場(chǎng)投資與開發(fā)業(yè)務(wù)的權(quán)益并網(wǎng)裝機(jī)容量5619MW。

三峽能源(600905.SH)：積極參與綠色電力交易，累計(jì)成交電量近2.5億千瓦時(shí)。

晶科科技(601778.SH):近日，公司與云鋒投資強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，在新能源領(lǐng)域戰(zhàn)略合作。近期還與龍?jiān)措娏υ诒本┖炗啈?zhàn)略合作協(xié)議，合作開發(fā)光伏和風(fēng)電等新能源平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，同時(shí)積極布局EPC等領(lǐng)域的合作，爭取在“十四五”期間合作規(guī)模不低于3GW。

【機(jī)構(gòu)龍虎榜】

晶澳科技(002549.SZ):多主力現(xiàn)身龍虎榜，深股通與機(jī)構(gòu)都在對(duì)倒，買賣均衡，買二是知名游資的席位買入5888萬元，買四是知名游資趙老哥的席位買入3265萬元，買五是知名游資的席位買入3157萬元，當(dāng)日凈買入4931萬元，該股今日強(qiáng)勢(shì)漲停，回補(bǔ)前幾日的跳空缺口，主力志存高遠(yuǎn)，做多欲望強(qiáng)烈。

基本面分析：公司上半年實(shí)現(xiàn)營收161.92億元，同比+48.77%;歸母凈利潤7.13億元;同比+1.78%;扣非歸母凈利潤5.40億元，同比-27.95%。

組件出貨高增，盈利環(huán)比大幅回升：公司上半年實(shí)現(xiàn)電池組件出貨10.12GW，同比+85%，在國內(nèi)組件商出貨中排名前三，其中海外出貨占比達(dá)到63%。公司上半年組件銷售收入達(dá)到151.23億元，同比+55.25%。從Q2來看，公司出貨5.66GW，環(huán)比+27%，公司分銷比例提升助力利潤回升，預(yù)計(jì)上半年整體單瓦凈利約6分，其中Q2預(yù)計(jì)達(dá)到9分。

定增加碼硅片產(chǎn)能和HJT研發(fā)：公司公告擬非公開發(fā)行股票募資不超過50億元，投資建設(shè)曲靖20GW單晶硅棒、硅片項(xiàng)目以及高效太陽能電池研發(fā)中試項(xiàng)目。公司此次新建硅片項(xiàng)目有望提升公司硅片產(chǎn)能先進(jìn)水平，進(jìn)一步降低硅片環(huán)節(jié)非硅成本，同時(shí)擴(kuò)張產(chǎn)能。報(bào)告期內(nèi)，公司義烏、寧晉等電池片組件產(chǎn)能順利投產(chǎn)，隨著揚(yáng)州、越南等產(chǎn)能持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)到21年底可形成40GW組件產(chǎn)能以及32GW硅片和電池片產(chǎn)能。公司定增投入HJT中試線研發(fā)，在N型電池領(lǐng)域持續(xù)布局，未來N型電池量產(chǎn)可期。

下半年訂單飽滿，利潤率有望維持穩(wěn)定：目前公司Q3訂單接滿，在下游需求帶動(dòng)下，預(yù)計(jì)組件價(jià)格在Q3末仍有上漲空間。從上游原材料來看，預(yù)計(jì)硅料價(jià)格仍維持在較高水平，公司硅料成本壓力加大。此外，需求好轉(zhuǎn)的情況下，下半年光伏玻璃、膠膜等輔材價(jià)格預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅上漲。一方面，公司持續(xù)提升成本控制水平，在人工和制造費(fèi)用上有一定下降空間;另一方面，下半年組件銷售均價(jià)有望提升。整體來看，下半年公司利潤率能夠維持在較好水平，同時(shí)訂單飽滿情況下，預(yù)計(jì)公司全年能夠完成30GW出貨目標(biāo)，量價(jià)齊升，公司全年業(yè)績高增可期。

【機(jī)構(gòu)調(diào)研】

拓邦股份(002139.SZ)：近期獲易方達(dá)基金、南方基金、平安基金、嘉實(shí)基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司發(fā)布2021年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃(預(yù)案)擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票總數(shù)不超過3400萬股，約占公司股本總額123,825萬股(含回購股份)的2.75%，其中定向發(fā)行的股份占公司股本總額比例不超過1.55%，授予價(jià)格7.23 元/股。公司回購專用證券賬戶中的14,838,920股將作為實(shí)施本計(jì)劃中部分股票來源，其余部分向激勵(lì)對(duì)象定向發(fā)行。全球已經(jīng)進(jìn)入智能化時(shí)代，控制器的應(yīng)用場(chǎng)景會(huì)越來越多，國內(nèi)控制器廠商集中度逐步提升，此時(shí)公司推出股權(quán)激勵(lì)將為進(jìn)入全球控制器核心廠商保駕護(hù)航。

頭部客戶數(shù)量及份額增加，三電一網(wǎng)協(xié)同發(fā)展，產(chǎn)能儲(chǔ)備充足。上半年，公司頭部客戶數(shù)量及份額穩(wěn)步增加，新晉多家頭部客戶。創(chuàng)新產(chǎn)品及高附加值產(chǎn)品收入占比增加，如變頻空調(diào)、智能家居類、園林工具類產(chǎn)品平臺(tái)呈現(xiàn)高增長態(tài)勢(shì)。公司形成“三電一網(wǎng)”的綜合技術(shù)體系，具備“智能控制器+高效電機(jī)+鋰電池”的整體解決方案能力。公司完成定增，募集資金10.37 億元，7.37億元投入惠州第二工業(yè)園項(xiàng)目，將擴(kuò)充1.3GWh包括儲(chǔ)能電池、輕型動(dòng)力電池等在內(nèi)的鋰電池產(chǎn)能，以及860萬臺(tái)空心杯電機(jī)和直流無刷電機(jī)等的高效電機(jī)產(chǎn)能。寧波運(yùn)營基地主廠房已經(jīng)封頂，預(yù)計(jì)下半年能夠投產(chǎn)使用。杭州產(chǎn)能穩(wěn)定，2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入1.6億。越南平陽孫公司產(chǎn)能快速提升并已完成部分客戶的轉(zhuǎn)產(chǎn)工作，全年實(shí)現(xiàn)3億以上銷售收入，二期已實(shí)現(xiàn)主體完工，有望2021年末完工并逐步釋放產(chǎn)能;印度運(yùn)營中心試生產(chǎn)順利且已有部分大客戶審廠通過，產(chǎn)能在快速爬坡中。珠三角惠州工廠一期順利規(guī)模投產(chǎn)，同時(shí)增加了部分外租廠房滿足快速增長的需求，供應(yīng)鏈成本優(yōu)化，集采的比例達(dá)到 50%以上。通過收購研控自動(dòng)化部分少數(shù)股權(quán)，加強(qiáng)工業(yè)控制方向業(yè)務(wù)拓展。收購寧輝鋰電，鋰電應(yīng)用以“儲(chǔ)能+輕型動(dòng)力”為主要發(fā)展方向，公司可提供電芯、BMS、PACK全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。

申明：本欄目所有分析僅為分享交流，并不構(gòu)成對(duì)具體證券的買賣建議，不代表任何機(jī)構(gòu)利益，同時(shí)可能存在觀點(diǎn)有偏頗情況，僅供參考。各位讀者需慎重考慮文中分析是否符合自身定狀況，自主作出投資決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。