浙商證券：維持英維克(002837.SZ)“買入”評級 新能源汽車超充系統(tǒng) 打開新的市場空間

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，英維克(002837.SZ)作為熱管理平臺公司，儲能和新能源汽車超充系統(tǒng)將帶來業(yè)績彈性，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利2.27/2.78/3.38億元，PE49/40/33倍，維持“買入”評級。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

公司產(chǎn)品已滿足360kW充電樁高效散熱需求

超充系統(tǒng)可解決方便快速充電的新能源汽車痛點(diǎn)，以小鵬為例，小鵬超級充電站180kW雙槍直流快充樁，采用柔性分配單槍可實(shí)現(xiàn)最高120kW，充電槍最大輸出電流200A，未來擴(kuò)展能力最高可達(dá)500A，最短30分鐘內(nèi)可將電量充至80%。目前公司產(chǎn)品已能滿足360kW充電樁高效散熱需求，并正和客戶聯(lián)合開發(fā)高效液冷充電樁散熱系統(tǒng)。

180kW以上的超充系統(tǒng)逐步成為行業(yè)標(biāo)配

目前180kW以上超充系統(tǒng)逐步成行業(yè)標(biāo)配。小鵬截至7月底累計(jì)建設(shè)品牌超充站298座(平均單站配備4-10根樁)，充電功率180kW，按照小鵬規(guī)劃，2021年底超充站達(dá)500座。廣汽近日發(fā)布A480超級充電樁，最高充電功率為480kW。極狐4月發(fā)布超充站最大功率180kW功率，未來將升級至360kW。

新能源汽車發(fā)展預(yù)期樂觀打開增量市場空間

數(shù)據(jù)表示，2020年全球新能源汽車銷量331萬輛，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到1800萬輛。2020年我國新能源汽車銷量136.7萬輛，滲透率5.4%，新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃提出到2025年我國新能源汽車銷售占比達(dá)20%，基于2020年下半年以來我國新能源汽車發(fā)展提速，GGII預(yù)計(jì)2021年我國新能源汽車銷量達(dá)到300萬輛，該行判斷2025年我國新能源汽車銷售占比將會(huì)超過20%。

新能源汽車銷量的快速增長預(yù)期將直接帶動(dòng)公司充電樁高效散熱產(chǎn)品需求，并且隨著充電功率的提升，液冷等技術(shù)的應(yīng)用將進(jìn)一步提升散熱環(huán)節(jié)的價(jià)值量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率降低;客戶拓展和訂單獲取不及預(yù)期等。