中信證券：化妝品行業(yè)以成長化解估值 推薦細(xì)分領(lǐng)域保持高成長、跨平臺發(fā)展等標(biāo)的

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，7月以來，化妝品板塊普遍出現(xiàn)調(diào)整，前期漲幅大、估值高的個股調(diào)整相對較深；但大部分公司的估值并不處于絕對低估的區(qū)間，仍需假以時日，以成長化解高估值、以跨越打破市值瓶頸。推薦細(xì)分領(lǐng)域保持高成長、跨平臺發(fā)展、積極探索多品牌矩陣、走向集團(tuán)化的標(biāo)的。

中信證券稱，看短行業(yè)的因素包括：2021Q2以來，化妝品行業(yè)增速有所放緩；Q3，增速放緩持續(xù)：淘系美妝7月同比+0.3%，8月-0.4%；7月/8月，限額以上化妝品分別同比+2.8%/+0%。2017-2021年，化妝品行業(yè)增長紅利以消費(fèi)分層升級為基礎(chǔ)、由媒介變遷和線上渠道高增長驅(qū)動。目前，媒介變遷和線上渠道的發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，同時政策監(jiān)管、一級市場資本進(jìn)入“夏至”已過，新品牌孵化峰值已過，本輪紅利近尾聲。同時，看長化妝品行業(yè)的因素包括：中國人均美妝個護(hù)消費(fèi)僅為歐美日韓等發(fā)達(dá)國家的1/5~1/4；未來，新技術(shù)、新商業(yè)模式、新生活方式預(yù)計(jì)等將帶動新一輪成長。