智通A股機構(gòu)動向參考(09.17) | 節(jié)前走防御線路

文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

【大盤綜述】

沒想到節(jié)前最后一天還如此震蕩，不過，最終有驚無險收出了小陽線。全天市場資金對于板塊的爭奪處于白熱化狀態(tài)。

滬深兩市成交額連續(xù)第43個交易日超過1萬億元，追平2015年創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄。有這么大的成交量，意味著資金一直在里面折騰。同時也造成兩方面的結(jié)果：一是大幅的震蕩；二是板塊之間的冷熱不均，此消彼長是常態(tài)。

周期性板塊明顯遭到壓制，消息面上，9月16日，在國家發(fā)展改革委召開的9月份新聞發(fā)布會上，國家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示：一方面，推動煤炭中長期合同對發(fā)電供熱企業(yè)直保并全覆蓋，確保發(fā)電供熱用煤需要，守住民生用煤底線；另一方面，發(fā)電供熱企業(yè)和煤炭企業(yè)在今年已簽訂中長期合同基礎(chǔ)上，再簽訂一批中長期合同，將發(fā)電供熱企業(yè)中長期合同占年度用煤量的比重提高到100%。如果大頭需求已經(jīng)被鎖定，那么對于煤炭的漲價就會起到抑制作用，因此煤炭價格上漲的預(yù)期被打破，今天相關(guān)個股全線走弱，如冀中能源(000937.SZ)、兗州煤業(yè)(600188.SH)、冀控煤業(yè)(601001.SH)都跌停，順帶把有色、鋼鐵等都拉下馬。不過跌幅大的都是近期漲幅兇悍的品種，本身就有調(diào)整的需求。

煤炭控價，自然對電力板塊帶來利好。同時，發(fā)改委印發(fā)了《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》。本次政策利好自身具有新能源電站或用電來自新能源電站的上游企業(yè)，只要多出來的能源消費是來自可再生能源，就可不納入總量考核。龍頭中閩能源(600163.SH)快速上板，豫能控股(001896.SZ)、內(nèi)蒙華電(600863.SH)形成反包。

在周期走弱之下，市場資金轉(zhuǎn)向了防御線路，觸發(fā)因素是新一輪的集采結(jié)束之后，港股方面的愛康醫(yī)療(01789)率先發(fā)力，A股的威高骨科(688161.SH)跟隨上漲，激發(fā)了行業(yè)整體走強，通策醫(yī)療(600763.SH)、國際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)漲停，醫(yī)藥里面實際上邏輯最硬的是CXO類，如藥明康德(603259.SH)、泰格醫(yī)藥(300347.SZ)、康龍化成(300759.SZ)等。這類品種成長性和業(yè)績都備受機構(gòu)的青睞。向來醫(yī)酒不分家，因為都是屬于防御性板塊。另外中秋國慶對白酒銷售也屬于旺季，白酒股再度活躍。日內(nèi)龍頭是金種子酒(600199.SH)漲停，其它酒鬼酒(000799.SZ)、舍得酒業(yè)(600702.SH)、山西汾酒(600809.SH)跟漲。酒類實際上昨日會稽山(601579.SH)已率先啟動，但板塊的跟風(fēng)一般，之所以今天才大面積上漲，重要因素是市場整體的熱點出現(xiàn)了變化，資金的回流才是重要推手。

還有一點，當(dāng)前監(jiān)管正在查風(fēng)格漂移而違約基金產(chǎn)品，總體看來，目前市場上風(fēng)格漂移的基金歸納起來有三類，分別是中小盤基金買大盤股、量化基金“偽”量化、主題基金名不副實。在業(yè)績的壓力下，不少基金紛紛扎堆買入新能源、光伏等股票，明顯偏離了其本身的主題。監(jiān)管層看到其中的問題，要求公司旗下產(chǎn)品調(diào)倉。這估計也是近期熱門板塊出現(xiàn)大幅震蕩的一個重要原因。考慮到白酒、醫(yī)藥類這種傳統(tǒng)價值型基金的體量更大，走向均衡發(fā)展對市場而言不是壞事。

在相關(guān)基金完成了回歸喝酒吃藥及出清熱門板塊品種之后，昨日被殺得很兇的鋰電池尾市再度拉起，川能動力(000155.SZ)率先反包漲停。市場對殺跌的鋰電池進(jìn)行了各種解讀，都認(rèn)同基本面沒啥問題，只是位置有點高，需要修整一下。從資金流向看，機構(gòu)流出的并不多，流出的都是短線游資。

節(jié)前最后一天總算平穩(wěn)度過，市場總體選擇了防御類的品種，繼續(xù)走結(jié)構(gòu)性行情。

【北向資金流向】

今天北向資金暫停流入。不過從昨日的北向資金買入愛爾眼科(300015.SZ)、貴州茅臺(600519.SH)的表現(xiàn)來看，確實北向資金有先見之明，很有參考意義。

【熱門板塊分析】

新能源發(fā)展提速，高附加值氟化物需求強勢增長：含氟高分子材料PVDF(聚偏氟乙烯)和氟化鹽六氟磷酸鋰分別可以用作鋰電池正極材料、粘結(jié)劑和電解質(zhì)材料，在我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展提速的背景下，兩類材料的需求端正呈現(xiàn)高成長性，預(yù)計到2025年我國對于PVDF(中性估計)和六氟磷酸鋰的需求將分別達(dá)到12.47和10.22萬噸。屆時兩類產(chǎn)品在整個氟化工領(lǐng)域的應(yīng)用占比也將明顯提升。預(yù)計到2025年，兩類產(chǎn)品對螢石和無水氫氟酸的需求將分別達(dá)到53萬噸和24.09萬噸，以2020年我國螢石產(chǎn)量和無水氫氟酸產(chǎn)量為基準(zhǔn)，占比分別為12.33%和19.57%，2021-2025年復(fù)合增速約28%。

目前需求端正加速放量，但供給端新增產(chǎn)能要在2022-2023年才進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，因此導(dǎo)致兩類產(chǎn)品的供需結(jié)構(gòu)在2021年2022年中將逐步從緊平衡轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求，產(chǎn)品及原材料價格由此寬幅上漲。另外由于兩產(chǎn)品在鋰電池生產(chǎn)成本中所占比重較小，價格寬幅上漲向下傳導(dǎo)至終端時影響較為細(xì)微，且短期內(nèi)不具備可替代性，多重利好下為相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)提供了在貨源緊張期間持續(xù)抬高產(chǎn)品價格的動力和底氣。

天際股份(002759.SZ)：轉(zhuǎn)型見效前三季預(yù)盈4.6億六氟磷酸鋰產(chǎn)能領(lǐng)先價格年漲5倍。

多氟多(002407.SZ)擬投建年產(chǎn)2萬噸六氟磷酸鋰及添加劑項目。

永太科技(002326.SZ)全資子公司內(nèi)蒙古永太計劃使用自籌資金投資建設(shè)年產(chǎn)25000噸VC和5000噸FEC等項目，項目總投資為4.5億元人民幣。

延安必康(002411.SZ)六氟磷酸鋰再獲長單，子公司經(jīng)營勢頭向好。

【機構(gòu)龍虎榜】

川能動力(000155.SZ):多主力現(xiàn)身龍虎榜，買一是知名游資作手新一的席位買入2.62億元，買四是知名游資山東幫的席位買入6009萬元，機構(gòu)對倒凈買入3753萬元，當(dāng)日凈買入1.82億元，今日上板堅決，封單很穩(wěn)，有望突破前期高點。

基本面分析：公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約20.44億元，同比增長107.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.25億元，同比增長19.78%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約2.17億元，同比增長23.41%；基本每股收益0.18元/股。分業(yè)務(wù)來看，新能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入13.5億元，同比增長66.5%；電力銷售業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比增長33.5%，新能源發(fā)電業(yè)務(wù)為公司利潤的主要來源。

新能源發(fā)電項目儲備豐富，裝機同比增長53.5%，100萬千瓦儲備項目有序推進(jìn)。截至6月末，公司共建成投產(chǎn)13個風(fēng)電、光伏項目，裝機容量為76.923萬千瓦，去年同期為50.12萬千瓦，同比增長53.5%。公司當(dāng)前在建風(fēng)電項目2個，裝機容量17.5萬千瓦，其中，美姑沙馬乃托一期風(fēng)電場項目總裝機容量為5萬千瓦；會東淌塘風(fēng)電場項目總裝機容量為12.5萬千瓦，該項目于2020年11月開工，預(yù)計2021年底前投產(chǎn)發(fā)電。根據(jù)公司公告，除已投產(chǎn)和在建項目外，公司在四川省還有約100萬千瓦優(yōu)質(zhì)風(fēng)電資源待開發(fā)建設(shè)，目前項目開發(fā)有序推進(jìn)，發(fā)展?jié)摿^大。

能投鋰業(yè)正式納入合并報表，李家溝開發(fā)進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。2021年1月，公司正式將能投鋰業(yè)納入合并報表范圍，能投鋰業(yè)所屬子公司持有四川省金川縣李家溝鋰輝石礦采礦權(quán)，李家溝已探明的礦石資源儲量3,881.2萬噸，平均品味1.3%，氧化鋰資源儲量50.22萬噸，并伴生鉭、鈮、鈹、錫礦等稀有金屬。目前，李家溝鋰輝石礦105萬噸/年采選項目處于建設(shè)中，該項目是截止目前國內(nèi)進(jìn)入實質(zhì)性建設(shè)的最大鋰輝石礦山。從年初1月份至今，碳酸鋰、氫氧化鋰價格漲幅超60%。下游新能源汽車需求高增將帶動上游鋰鹽價格持續(xù)回暖，預(yù)計未來兩年全球鋰鹽供需仍處于緊平衡狀態(tài)，公司作為國內(nèi)具備資源優(yōu)勢的鋰鹽一體化生產(chǎn)企業(yè)將持續(xù)受益。

【機構(gòu)調(diào)研】

國際醫(yī)學(xué)(000516.SZ)：近期獲易方達(dá)基金、中金基金、匯添富基金、富國基金等機構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司實現(xiàn)營收13.1億元，同比增長104.10%，收入端維持了較高增速水平，彰顯公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長的新趨勢。從門急診量來看，報告期內(nèi)共實現(xiàn)近103萬次，同比增長98.19%，住院量5.76萬人次，同比增長80.42%。公司收入端快速提升，國際醫(yī)學(xué)高新醫(yī)院和中心醫(yī)院經(jīng)營數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

三大院區(qū)拆分來看，國際醫(yī)學(xué)高新醫(yī)院隨著去年12月底二期大樓新增1000張床位的正式投放，門急診和住院人數(shù)再創(chuàng)歷史新高，門急診總量突破65萬人次，較去年同期增長70.75%，住院人數(shù)突破2.4萬人次，較去年同期增長55.08%，手術(shù)量突破6700例，較去年同期增長53.90%；國際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院高分通過國際JCI認(rèn)證，醫(yī)院醫(yī)療質(zhì)量和管理水平達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)，品牌影響力不斷提升，報告期內(nèi)門急診總量突破31萬人次，較去年同期增長252.13%；住院人數(shù)突破2.7萬人次，較去年同期增長144.55%；手術(shù)量突破1萬例，較去年同期增長176.28%；國際醫(yī)學(xué)商洛醫(yī)院新院區(qū)也在報告期內(nèi)投入使用，規(guī)劃床位1,800張，門急診總量突破6.2萬人，住院人數(shù)突破5000人。

2021年公司收入端將持續(xù)提升。一方面，2020年12月28日西安地鐵六號線國際醫(yī)學(xué)中心站開通將提高病人就診的便利程度，有利于中心醫(yī)院門診就診量的增長，進(jìn)而提升門診患者向住院患者的導(dǎo)流質(zhì)量；另一方面高新醫(yī)院新院區(qū)投入運營，病人轉(zhuǎn)化率進(jìn)一步提高、醫(yī)院整體經(jīng)營結(jié)構(gòu)更加合理，國際醫(yī)學(xué)整體業(yè)績將逐步釋放，未來前景值得期待。

2021年6月16日公司與泰格醫(yī)藥簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，延展醫(yī)院一體化布局。公司引進(jìn)朱一平院長等著名專家加盟，人才梯隊不斷完善。公司2021年股票激勵計劃于2021年5月7日完成授予，持續(xù)激發(fā)核心員工積極性。隨著旗下醫(yī)院就診量持續(xù)爬升，業(yè)績規(guī)模持續(xù)放量，股權(quán)激勵深度綁定核心人員利益，公司有望成為醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的黑馬。

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