國泰君安證券：維持天賜材料(002709.SZ)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至177.3元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國泰君安證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持天賜材料(002709.SZ)“增持”評(píng)級(jí)，上調(diào)2021-23年EPS至2.3/3.94/4.99元，參考2022年行業(yè)平均估值水平45XPE,予2022年45XPE，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至177.3元(原目標(biāo)價(jià)為126元)。

國泰君安證券主要觀點(diǎn)如下：

業(yè)績超預(yù)期。

公司2021年上半年收入達(dá)到36.99億元，同比增長132%，歸母凈利潤為7.83億元，同比增長151%;預(yù)計(jì)前三季度歸母凈利潤為14-16億元，同比增長170%-209%，其中Q3單季度預(yù)計(jì)歸母凈利潤為6.17-8.17億元，同比增長199%-295%，業(yè)績超預(yù)期。

電解液量價(jià)齊升，全年盈利預(yù)計(jì)仍將保持高位。

21年六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)走高，公司電解液一體化布局優(yōu)勢(shì)明顯，上半年該行預(yù)計(jì)出貨量達(dá)到5.5萬噸，鋰電池材料毛利率為36.18%，同比增長7.07%，盈利能力顯著提升。全年來看該行預(yù)計(jì)公司電解液出貨量有望達(dá)到13萬噸，同時(shí)隨著六氟磷酸鋰長單的簽訂和高價(jià)訂單的確認(rèn)，公司電解液盈利水平有望進(jìn)一步提升。

持續(xù)加強(qiáng)鋰電材料板塊布局，成本優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步優(yōu)化。

公司進(jìn)一步加大鋰電材料布局，投資建設(shè)LIFSI、六氟磷酸鋰、磷酸鐵、二氟磷酸鋰等產(chǎn)能，進(jìn)一步完善和擴(kuò)充公司鋰電池板塊業(yè)務(wù)布局，大化工模式下公司一體化布局成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期，六氟磷酸鋰價(jià)格大幅下降。