國(guó)元國(guó)際：維持龍?jiān)措娏?00916)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至20.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)元國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持龍?jiān)措娏?00916)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)提高至20.7港元，相當(dāng)于2021年和2022年24倍和20.5倍PE，目標(biāo)價(jià)較現(xiàn)價(jià)有22%上升空間。

國(guó)元國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：

2021年上半年公司盈利同比增長(zhǎng)37.7%：

2021H1，公司業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入178.77億元，同比增長(zhǎng)25.7%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)44.2億元，同比增長(zhǎng)37.7%;從分部收入，風(fēng)電收入分別為127.38億元，同比增長(zhǎng)20.2%;主要是風(fēng)電裝機(jī)容量及利用小時(shí)數(shù)增長(zhǎng)帶動(dòng)風(fēng)電銷售量同比增加及風(fēng)電平均上網(wǎng)電價(jià)提高所致;火電收入48.26億元，同比增長(zhǎng)44.9%;主要是全社會(huì)用電量需求增加及平均售電價(jià)格上漲推動(dòng)公司售電量同比增長(zhǎng)及全球煤炭?jī)r(jià)格上漲，煤炭銷售增加所致。

裝機(jī)容量、發(fā)電小時(shí)數(shù)提升驅(qū)動(dòng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅改善：

2021H1，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為79.96億元，較去年同期增長(zhǎng)45.93億元，主要是：

1)裝機(jī)容量和發(fā)電小時(shí)數(shù)的提升推動(dòng)公司售電收入大幅增加，同比增加26.23億元;

2)公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模的增加;

3)全球煤價(jià)高漲，公司煤炭銷售現(xiàn)金收入增加11.47億元;

4)工資支付及增值稅同比減少5.76億元。

2021年1-8月累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)21.86%：

2021年8月公司完成發(fā)電量3926861兆瓦時(shí)，同比減少0.21%。其中，風(fēng)電減少6.83%，火電增長(zhǎng)11.55%;2021年1-8月公司累計(jì)完成發(fā)電量41852.4吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)21.86%。其中，風(fēng)電累計(jì)完成發(fā)電量33799吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)20.35%;火電累計(jì)完成發(fā)電量7413.4吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)32.27%，其他可再生能源發(fā)電量累計(jì)完成發(fā)電量640.0吉瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)160.82%。2021年8月公司限電率為3.01%，去年同期為3.43%。