國海證券：維持廣汽集團(tuán)(601238.SH)“買入”評級 新能源延續(xù)高增長態(tài)勢

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持廣汽集團(tuán)(601238.SH)“買入”評級，預(yù)計(jì)2021-23年?duì)I業(yè)收入分別為738/814/899億元，同比增速分別為16.8%/10.3%/10.4%;歸母凈利潤分別為86/106/131億元，對應(yīng)EPS分別為0.83/1.02/1.26元。

國海證券主要觀點(diǎn)如下：

缺芯擾動影響產(chǎn)銷，單月同環(huán)比下滑，累計(jì)同比2020/2019上漲。

8月整體產(chǎn)銷同環(huán)比均有下滑，其中批售量12.2萬輛，同環(huán)比分別-32.3%/-32.2%，生產(chǎn)11.7萬輛，同環(huán)比分別-29.4%/-28.3%。1-8月累計(jì)批售量132.9萬輛，同比2020/2019分別+11.8%/+0.8%，累計(jì)生產(chǎn)128.3萬輛，同比2020/2019分別+10%/+1.1%。該行認(rèn)為，單月產(chǎn)銷下滑主要系芯片短缺影響，后期芯片供應(yīng)增強(qiáng)，彌補(bǔ)庫存將帶動批售量大幅提升。分品牌看：

合資：兩田迎來新車周期，Q4銷量值得期待。廣本批售量4.5萬輛，同環(huán)比分別-35.5%/-26.2%;廣豐批售量4.3萬輛，同環(huán)比-36.1%/-43.0%。明星車型持續(xù)熱銷，其中廣本雅閣系列、廣本繽智、廣豐凱美瑞系列月銷過萬，分別14401輛/11432輛/10711輛。年內(nèi)將迎來廣本雅閣中改、凌派中改、新款奧德賽、廣豐全新MPV塞納等車型上市，同時(shí)芯片短缺有望Q4緩解，有望拉動銷量進(jìn)一步提升。

自主：傳祺影豹8月訂單1.5萬輛，盡顯爆款潛質(zhì)。傳祺8月批售量1.8萬量，同環(huán)比分別-31.5%/-38.3%，1-8月累計(jì)銷量19.8萬輛，同比增18.6%。下半年已推出GS4Plus、影豹，均基于GMPA平臺打造，搭載最新ADiGO4.0(智駕互聯(lián))生態(tài)系統(tǒng)，有力的提升產(chǎn)品競爭力，其中影豹表現(xiàn)亮眼，8月訂單15366輛，累計(jì)訂單超3萬輛，有望成為繼GS4后新爆款車型。年推還將推出GMPA平臺車型第二代GS8，有望持續(xù)推動傳祺銷量提升。

新能源延續(xù)高增長態(tài)勢，埃安再創(chuàng)新高。

8月埃安銷量繼續(xù)維持快速增長，單月銷量1.2萬輛，再創(chuàng)新高，同環(huán)比分別+87.1%/+10.4%，1-8月累計(jì)銷量6.5萬輛，同比增105.8%。2021年推出新車型AIONY、AIONSPlus均取得良好表現(xiàn)，AIONY8月銷量4124輛，上市5個(gè)月，增勢迅猛，取得緊湊型SUV市場領(lǐng)先位置;AIONSPlus助力AIONS系列8月銷售5238輛，持續(xù)領(lǐng)跑緊湊型轎車市場。年內(nèi)有望上市搭載超倍速電池技術(shù)的AIONVPLUS車型，實(shí)現(xiàn)充電5分鐘，行駛207公里，新車型推出有利于進(jìn)一步提升埃安銷量。

風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車芯片短缺減緩不及預(yù)期;廣本/廣豐銷量不及預(yù)期;新能源市場銷量增速不及預(yù)期。