歐洲央行將何時(shí)縮減購(gòu)債？12月或釋放明確信號(hào)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲央行和歐洲央行行長(zhǎng)拉加德關(guān)于放緩債券購(gòu)買(mǎi)的言論引發(fā)了市場(chǎng)討論。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，歐洲央行將在12月做出重大決策，屆時(shí)歐洲央行將對(duì)其債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃進(jìn)行全面評(píng)估，并觀(guān)測(cè)delta病毒對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，同時(shí)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出刺激計(jì)劃的方向有更好的把握。這樣一來(lái)，歐洲央行更有可能釋放明確的信號(hào)。

歐洲央行周四表示，將在今年最后一個(gè)季度放緩債券購(gòu)買(mǎi)步伐。 這一聲明引發(fā)了許多人對(duì)歐洲央行“適度放緩”債券購(gòu)買(mǎi)的真正含義的猜測(cè)。在新聞發(fā)布會(huì)上，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，“我們并不是縮減購(gòu)債，而是校準(zhǔn)緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)?！币恍┩顿Y者對(duì)此持懷疑態(tài)度，認(rèn)為重要的不是官方說(shuō)法，而是最終結(jié)果。

歐洲央行仍將在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)為經(jīng)濟(jì)提供支持。 除了之前的量化寬松計(jì)劃外，歐洲央行承諾至少在明年3月底前維持緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃(PEPP)規(guī)模在1.85萬(wàn)億歐元不變。

盡管全球經(jīng)濟(jì)狀況較一年前有所好轉(zhuǎn)，但仍遠(yuǎn)未完全恢復(fù)，一些私營(yíng)部門(mén)的預(yù)估已因 delta 蔓延而下調(diào)。 歐洲央行上調(diào)了今年的增長(zhǎng)預(yù)期，并小幅下調(diào)了2022年的增長(zhǎng)預(yù)期。 預(yù)計(jì)明年和2023年的通脹率將遠(yuǎn)低于歐洲央行的目標(biāo)。

歐洲央行管理委員會(huì)將于12月召開(kāi)會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期政策制定者這一次釋放的信號(hào)將更加明確。

許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾認(rèn)為，年底將是美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾作出明確表態(tài)的最后期限——要么開(kāi)始縮減量化寬松，要么宣布縮減量化寬松的意圖。 如果這個(gè)時(shí)間軸被推遲，這表明全球復(fù)蘇的引擎并沒(méi)有那么強(qiáng)勁。 包括歐洲央行在內(nèi)的所有央行都表示，它們不會(huì)跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的步伐，而是自己做決定。但這些央行不能忽視美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)帶來(lái)的影響。

拉加德周四的妥協(xié)言論可能存在另一個(gè)原因，即需要平衡鷹派和鴿派。為了讓大規(guī)模的刺激計(jì)劃繼續(xù)進(jìn)行下去，她可能覺(jué)得有必要對(duì)那些希望盡早收回刺激的人做出一些讓步。在這方面，荷蘭和奧地利央行行長(zhǎng)的聲音最大。這兩位官員和德國(guó)央行行長(zhǎng)一樣，目前仍對(duì)超寬松政策持懷疑態(tài)度。 盡管這些鷹派官員總是在投票中被擊敗，但他們也會(huì)在媒體和其他公共論壇上發(fā)出自己的聲音。

對(duì)于央行來(lái)說(shuō)，12月是相當(dāng)平靜的月份。 在拉加德能夠明確表示要縮減購(gòu)債規(guī)模之前，她必須對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面充滿(mǎn)信心。然而，這一點(diǎn) 她無(wú)法控制。 量化寬松的結(jié)束期限目前看來(lái)仍很遙遠(yuǎn)。