大摩：吉利(00175)估值過高 維持減持評(píng)級(jí)

5月8日，摩根士丹利發(fā)表報(bào)告表示，吉利(00175)4月銷售8.67萬輛，按年升94%但按月持平。

該行預(yù)期2017年SUV行業(yè)將迎來更多競爭，而在行業(yè)走下坡時(shí)，吉利將脆弱，主要由于引擎小于1.6L的汽車銷售稅率，由2016年5%升至2017年的7.5%，而吉利旗下約75%汽車在此類別，公司收入增長因而減速;此外，2017至2018年的急速擴(kuò)張計(jì)畫將損害毛利;SUV行業(yè)競爭激烈，公司將面臨定價(jià)及毛利壓力;加上市場對(duì)公司看法十分正面，若有表現(xiàn)差過市場預(yù)期，將觸發(fā)市場重估。

大摩認(rèn)為吉利(00175)估值過高，并預(yù)期小客車需求將放緩(2017年增長僅3-4%)，將令代工廠(包括吉利)估值受壓，因此給予吉利減持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)7.5元。