“老鄉(xiāng)快跑！港口沒想象中那么好”——港口企業(yè)一季度數(shù)據(jù)剖析

話說過去的一年中，航運業(yè)著實讓有些人賺得是盆滿缽滿。隨著大眾商品的價格上升，進(jìn)出口貿(mào)易的回暖，拉動航運業(yè)的復(fù)蘇，自2016年中下旬開始，航運股的股價可謂是“紅極一時”，被股民們親切地稱為——大航海賺錢時代。

航運企業(yè)代表中的東方海外國際，股價是這樣走的：

中遠(yuǎn)?？氐墓蓛r是這樣走的：

其他家伙的股價是這樣的、這樣的、還有這樣的！

然而航運“大運鈔船”已經(jīng)駛出港口，許多沒能踏上這波節(jié)奏的投資者，將眼光瞄上了航運息息相關(guān)的港口企業(yè)。對啊，沒道理航運賺錢，港口卻不賺錢啊，但實際情況是這樣嗎？

智通財經(jīng)在對比港口企業(yè)的股價時發(fā)現(xiàn)，不同于航運公司股價的飆漲景象，港口企業(yè)股價并未有過多的漲幅，那究竟是未被大資金發(fā)掘，還是另有隱情呢？讓2017年一季度數(shù)據(jù)告訴你最真實的答案。

中遠(yuǎn)海運港口（01199）港口吞吐量微升，凈利卻在暴跌

根據(jù)最新運營數(shù)據(jù)顯示，公司2017年一季度集裝箱吞吐量同比上升7.5%至2400萬標(biāo)準(zhǔn)箱，按權(quán)益比例折算后的權(quán)益吞吐量上升6.1%，共計732萬標(biāo)準(zhǔn)箱。

這樣看的話，港口業(yè)務(wù)應(yīng)該還不錯呀，但是體現(xiàn)到報表中的數(shù)據(jù)就非常難看了。在吞吐量上升的基礎(chǔ)上，公司營收規(guī)模在下跌，毛利率大降，股東應(yīng)占利潤下跌達(dá)65.6%，僅剩3756萬美元，雖然有部分是因為已終止業(yè)務(wù)導(dǎo)致的，但是刨除這一部分后，股東應(yīng)占利潤依然下跌了12.6%。

這是否只是個例呢？

天津港發(fā)展（03382）營收規(guī)模在增加，凈利率卻遭嚴(yán)重下滑

一季度數(shù)據(jù)顯示，公司的營收規(guī)模同比上漲16.5%至32.8億元人民幣，但是令人失望的是，天津港發(fā)展的營業(yè)利潤也在減少。

在對比各項成本后得知，影響營業(yè)利潤率下降的主要原因，是同比增長25%的營業(yè)成本導(dǎo)致的，直接導(dǎo)致的是凈利率由14.2%大跌至11.6%，公司的主營業(yè)務(wù)的盈利能力是在大幅下滑。

同樣是業(yè)務(wù)規(guī)模在增，利潤率在跌，下一家公司的表現(xiàn)可以用“淋漓盡致”來形容了。

廈門港務(wù)（03378）營收暴漲，凈利暴跌

一季度數(shù)據(jù)顯示，公司營收規(guī)模同比增加高達(dá)55%，但是股東應(yīng)占利潤卻大幅下降近38%。在翻閱資料附注時得知，公司營收規(guī)模上漲確是由業(yè)務(wù)規(guī)模增加所致，而利潤下跌的原因就包括資產(chǎn)減值損失大量增加，投資收益大量減少，營業(yè)外收入大幅度降低等。

同時，智通財經(jīng)注意到公司營收55%增加時，成本以近59%的更大比例在增加，因此，公司的主營業(yè)務(wù)利潤率依舊是在下滑的。

已公布一季度數(shù)據(jù)的企業(yè)中，僅剩下大連港了，沒錯！它仍然沒有逃出這個“魔咒”。

大連港（02880）吞吐量大漲，依舊撐不起業(yè)績增長

大連港公布的一季度營運數(shù)據(jù)可謂是十分華麗，僅滾裝碼頭一項數(shù)據(jù)出現(xiàn)小幅度下滑，其余都是不同比例的增長，其中增長近50%的就有三項。讓人大失所望的是，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營收規(guī)模僅有5%的增長。然而股東應(yīng)占利潤讓人眼前一亮，同比增長幅度達(dá)到近27%，這是要成為港口企業(yè)特例嗎？

答案是“NO”！智通財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，公司的凈利潤增長主要是由營業(yè)外收入撐起來的，營業(yè)利潤率實質(zhì)上還是下降的，所以，港口企業(yè)在“量升價跌”的魔咒中全軍覆沒了。

雖然港口的總貨物吞吐量是在上漲的，但是依舊招架不住產(chǎn)能過剩、競爭激烈等原因?qū)е碌臉I(yè)務(wù)盈利水平下降。因此，港口確實沒有想象中那么美好，只能說：“快跑！”

（文/江松華）