股價(jià)難持續(xù)向好？這一數(shù)據(jù)顯示沃爾瑪(WMT.US)正落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在過去三個(gè)月，沃爾瑪(WMT.US)股價(jià)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅達(dá)到了約4.8%，這引起了投資者的興趣。

然而，考慮到股價(jià)通常與公司的長期財(cái)務(wù)表現(xiàn)保持一致，在凈資產(chǎn)收益率(ROE)方面，與同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，盡管近期股價(jià)表現(xiàn)向好，沃爾瑪似乎處于落后狀態(tài)。

沃爾瑪?shù)挠鲩L表現(xiàn)和凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率通常是體現(xiàn)一家公司價(jià)值增長以及股東資金使用效率的指標(biāo)，簡言之，凈資產(chǎn)收益率顯示的是每一美元相對(duì)于其股東投資產(chǎn)生的利潤。

另外，再根據(jù)公司選擇再投資或“保留”利潤的多少，可以評(píng)估公司未來創(chuàng)造利潤的能力。一般來說，在其他條件相同的情況下，擁有高凈資產(chǎn)收益率和利潤留存率的公司比不具有這些特征的公司具有更高的增長率。

就截至2021年7月的12個(gè)月數(shù)據(jù)而言，沃爾瑪?shù)膬糍Y產(chǎn)收益率達(dá)到了12%(凈利潤(持續(xù)經(jīng)營)：100億美元/股東權(quán)益：870億美元)。

單從沃爾瑪12%的凈資產(chǎn)收益率來看，該數(shù)據(jù)似乎很可觀，即使與行業(yè)12%的平均水平相比，該公司也表現(xiàn)不錯(cuò)。

不過，由于沃爾瑪近5年來平均只有3.4%的凈利潤增長率，即便有較高的凈資產(chǎn)收益率水平，該公司的盈利增長能力也似乎不高。

盡管市場(chǎng)預(yù)期，沃爾瑪未來凈利潤增長率將會(huì)逐步上升，但目前，包括該公司較高的股息率、面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以及疫情導(dǎo)致的壓力等不利因素仍然阻礙著該公司的發(fā)展趨勢(shì)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，沃爾瑪已經(jīng)支付了至少10年的股息，這表明了該公司管理層的決心，即使這可能意味著利潤幾乎接近零增長。不過，通過研究分析師的最新共識(shí)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)普遍預(yù)期該公司未來三年的派息率預(yù)計(jì)將降至35%，同一時(shí)期下，預(yù)計(jì)凈資產(chǎn)收益率將上升至20%。

各家公司比較

為了做出更清晰的對(duì)比，以下匯總了沃爾瑪競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)(比較對(duì)象包括沃爾瑪、塔吉特(TGT.US)、好市多(COST.US)、美國達(dá)樂公司(DG.US)、Walgreens Boots Alliance(WBA.US)和克羅格(KG.US))：

根據(jù)上表所示，沃爾瑪在比較中處于落后狀態(tài)，其中塔吉特是最大限度利用其債務(wù)和股權(quán)的公司。

為了平衡分析，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中還包括一個(gè)類似于ROE的二級(jí)指標(biāo)，即已動(dòng)用資本回報(bào)率(ROCE)。

在理想情況下，公司ROE和ROCE之間應(yīng)保持一致性。在這項(xiàng)分析中，ROCE指標(biāo)顯示，雖然美國達(dá)樂公司在ROE衡量方面中接近塔吉特，但在ROCE方面卻明顯不足，這表明美國達(dá)樂公司沒有有效地利用債務(wù)。

總結(jié)

總體而言，單從沃爾瑪本身分析，該公司的業(yè)務(wù)確實(shí)有積極的一面，凈資產(chǎn)收益率也達(dá)到了12%，這對(duì)于現(xiàn)有投資者而言是件好事，但投資者也應(yīng)該考慮將其他類似公司納入觀察名單。

通過比較顯示，塔吉特和好市多在回報(bào)率方面明顯領(lǐng)先于沃爾瑪，另外，從股價(jià)方面看，也可以清晰地了解到其他投資者對(duì)這些公司也非常感興趣。

沃爾瑪較低的盈利增長能力令人擔(dān)憂，特別是考慮到該公司較高的凈資產(chǎn)收益率水平，并計(jì)劃將其利潤的一部分進(jìn)行再投資。

而在分析師看來，預(yù)計(jì)該公司的利潤增長也將低于行業(yè)水平。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前，基于24位分析師，沃爾瑪未來1-3年的年度利潤增長率預(yù)計(jì)將達(dá)9.0%，低于行業(yè)預(yù)期的10.7%。