房?jī)r(jià)暴漲、消費(fèi)者信心不足，美聯(lián)儲(chǔ)兜不住通脹了嗎？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，周二公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)即將面臨更多的通貨膨脹問(wèn)題。衡量美國(guó)20個(gè)主要城市房?jī)r(jià)的標(biāo)普/凱斯·席勒房?jī)r(jià)指數(shù)在6月份上升了1.77%，同比增幅達(dá)到驚人的19.1%，為史上最大同比增幅，該指數(shù)的歷史可以追溯至1987年。

作為參考，在2008年金融危機(jī)之前，最大的同比價(jià)格漲幅是2005年9月的14.4%。同時(shí)美國(guó)諮商會(huì)指出，消費(fèi)者對(duì)通貨膨脹的預(yù)期再次上升，調(diào)查對(duì)象現(xiàn)在認(rèn)為12個(gè)月后的通貨膨脹率為6.8%。

這兩個(gè)指標(biāo)都發(fā)出了重要的警告信號(hào)。住房成本在大多數(shù)通脹指標(biāo)中占了很大的比重。例如，在總體消費(fèi)價(jià)格指數(shù)中約占三分之一，在核心讀數(shù)中的占比甚至更多。

前財(cái)政部長(zhǎng)和奧巴馬白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)薩默斯最近在社交媒體上表示：“每當(dāng)你聽(tīng)到通貨膨脹是暫時(shí)的時(shí)候，請(qǐng)記住，雙倍的房?jī)r(jià)通貨膨脹還沒(méi)有在指數(shù)中顯示出來(lái)，住房占核心居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)的40％。”

上周，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上的一篇文章特別提到了住房成本。經(jīng)濟(jì)學(xué)家Xiaoqing Zhou和Jim Dolmas寫(xiě)道，住房?jī)r(jià)格上漲通常是租金的領(lǐng)先指標(biāo)，租金在CPI計(jì)算中占了大部分住房成本。他們指出，這種相關(guān)性大約有18個(gè)月的滯后期，意味著現(xiàn)在的住房成本上漲會(huì)使未來(lái)幾年的租金負(fù)擔(dān)更加沉重。

底線是，他們認(rèn)為租金和業(yè)主等價(jià)租金(即房屋所有權(quán)人若出租該房屋時(shí)所需支付的租金)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，到2023年兩者都將達(dá)到6.9%。這將使以核心個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)衡量的整體通脹讀數(shù)增加約0.6%，PCE是美聯(lián)儲(chǔ)的首選通脹指標(biāo)。

盡管如此，許多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通貨膨脹的預(yù)期是正確的，因?yàn)楣?yīng)鏈故障以及貨物和勞動(dòng)力短缺等暫時(shí)性因素會(huì)消退。

Pantheon Macroeconomics首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ian Shepherdson表示：“我們認(rèn)為(通脹)預(yù)期已接近頂峰，隨著油價(jià)的緩和反饋到零售汽油價(jià)格中，它們應(yīng)該在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)下降。”

周五，當(dāng)勞工部發(fā)布非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和平均時(shí)薪數(shù)據(jù)時(shí)，市場(chǎng)將會(huì)對(duì)通脹產(chǎn)生更多解讀，工資通脹最讓美聯(lián)儲(chǔ)感到害怕，一些人士擔(dān)心央行可能過(guò)于自滿。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joseph Kalish表示：“能源、食品和租金是最明顯的通貨膨脹形式。這些項(xiàng)目的持續(xù)增長(zhǎng)將最終導(dǎo)致更高的通脹預(yù)期，而美聯(lián)儲(chǔ)將有一個(gè)問(wèn)題。我最擔(dān)心的是，美聯(lián)儲(chǔ)的自滿情緒超過(guò)了擔(dān)憂，利率突然激增，最終將促使美聯(lián)儲(chǔ)官員做出反應(yīng)。”