萬咖壹聯(lián)(01762)：2021年中期業(yè)績穩(wěn)健增長，多業(yè)態(tài)發(fā)展迎新機

前言：

2021年作為“十四五”規(guī)劃及5G應用“揚帆”行動計劃開局之年，亦是加快數(shù)字化發(fā)展，全面建設數(shù)字中國的元年。在此背景之下，上半年萬咖壹聯(lián)(01762)通過在內(nèi)容生態(tài)方面不斷嘗試及求變，不斷凸顯出公司內(nèi)在價值及快應用技術優(yōu)勢。

2021年上半年，萬咖壹聯(lián)的經(jīng)營業(yè)績、盈利能力、造血能力均迎來穩(wěn)健增長。此外，多元化內(nèi)容生態(tài)實現(xiàn)了不同程度增長，多元的變現(xiàn)模式正不斷兌現(xiàn)公司高增長屬性。

2021年中期：業(yè)績穩(wěn)健增長，研發(fā)及造血能力持續(xù)攀升

智通財經(jīng)APP獲悉，2021年上半年，萬咖壹聯(lián)營收為人民幣10.15億元(單位下同)，同比增長4.3%，毛利為1.42億元，同比增長12.6%，凈利潤為5,660萬元,同比增長4.4%。

與上半年已披露業(yè)績的港股SaaS股橫向比較，萬咖壹聯(lián)的整體業(yè)績是優(yōu)于同業(yè)。尤其是在凈利潤表現(xiàn)方面。

據(jù)港交所數(shù)據(jù)顯示，微盟集團上半年營收為13.83億元，同比增長44.5%，但凈利潤卻不盡如人意，虧損依舊。上半年微盟凈虧損5.84億元。中國有贊上半年營收同比下滑2.5%，凈利潤虧損1.99億元。

此外，上半年萬咖壹聯(lián)盈利能力也穩(wěn)步提升。2021年上半年，萬咖壹聯(lián)的毛利率為13.96%，同比上升1.03個百分點，凈利率為5.58%，較2020年上半年的5.57%略有提升。

萬咖壹聯(lián)上半年盈利能力能取得如此穩(wěn)健上升，主要得益于公司穩(wěn)健的財務管理能力及成本管控能力。

資產(chǎn)負債方面，截至2021年上半年，萬咖壹聯(lián)資產(chǎn)負債率為19.35%，同比下滑7.5個百分點，創(chuàng)出上市以來的新低。

費用管控方面，截至2021年上半年，萬咖壹聯(lián)銷售成本率為86%，同比下降1.1個百分點;財務成本為377萬元，同比下滑30.6%。

在強化費用管控及財務管控之際，上半年萬咖壹聯(lián)造血能力得到穩(wěn)健提升，在手現(xiàn)金非常充裕。

截至2021年上半年，萬咖壹聯(lián)的經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為61.6萬元，較2020年上半年凈流出7,350萬元，有了質(zhì)的提升。值得一提是，隨著經(jīng)營現(xiàn)金流凈額回正，萬咖壹聯(lián)在手現(xiàn)金流方面也創(chuàng)出上市以來的新高。截至2021年上半年，萬咖壹聯(lián)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為3.33億元，同比增長39.09%。充足的資金為公司向AIOT時代擴張?zhí)峁┝藦娪辛Φ闹С帧?/p>

在整體業(yè)績有了不俗表現(xiàn)之后，萬咖壹聯(lián)持續(xù)加大研發(fā)投入，加強技術變革力度，進一步推動DAPG平臺(人工智能智能化服務平臺)能夠適應和覆蓋更多的領域和渠道，為未來長足發(fā)展筑高護城河。

截止2021年上半年，萬咖壹聯(lián)的研發(fā)投入為2,714.1萬元，同比增長14.6%，創(chuàng)上市以來中期業(yè)績的新高。

業(yè)績穩(wěn)增長背后：DAPG平臺優(yōu)勢凸顯，多業(yè)態(tài)發(fā)展迎新機

萬咖壹聯(lián)2021年上半年的整體運營數(shù)據(jù)、業(yè)績?nèi)〉梅€(wěn)健增長，很大程度上得益于公司有策略性的渠道擴展、內(nèi)容生態(tài)布局以及創(chuàng)新投放方面，進行全方面的深耕。尤其是在加強與硬核聯(lián)盟成員和移動分發(fā)渠道商的緊密合作方面，萬咖壹聯(lián)在上半年取得突破性進展。

2021年一季度，萬咖壹聯(lián)與快應用聯(lián)盟成員小米，達成戰(zhàn)略業(yè)務合作。此后，小米的運營數(shù)據(jù)及業(yè)績在二季度實現(xiàn)大幅增長。2021年第二季度，小米的MIUI月活用戶數(shù)達到4.54億，環(huán)比凈增2850萬人，小米手機復購率為46%。此外，二季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務收入為70億元，較一季度有了不小的提升。其中，廣告收入45億、游戲收入9億、其他增值服務收入16億。

從小米二季度經(jīng)營數(shù)據(jù)及業(yè)績反彈力度來看，或多或少離不開包括萬咖壹聯(lián)在內(nèi)眾多生態(tài)伙伴共同助力。據(jù)了解，萬咖壹聯(lián)通過DAPG平臺為小米擴展更全面的投放渠道，合作僅過了44天，萬咖壹聯(lián)幫助小米投放客戶首日ROI整體提升近10%，整體消耗提升達167%，頭部客戶消耗近3倍。

如此優(yōu)異的投放成績，也再次印證了萬咖壹聯(lián)的DAPG平臺人工智能算法模塊的先進性。

除此之外，上半年，在國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境逐步復蘇、各行業(yè)加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型的背景下，萬咖壹聯(lián)緊抓市場機遇，積極尋求在短視頻、視頻自媒體、關鍵意見領袖、關鍵意見消費者等領域多業(yè)態(tài)合作，探索視頻內(nèi)容與渠道方更近一步的共贏模式。

在多元化生態(tài)方面取得多項成果性進展之后，上半年萬咖壹聯(lián)的移動廣告收入持續(xù)保持上漲，公司的DAPG平臺已經(jīng)全面接入了短視頻等功能，為5G時代的業(yè)務擴張，做好了準備。

2021年上半年，萬咖壹聯(lián)的移動廣告業(yè)務收入為9.63億元，同比增加3.2%;網(wǎng)絡視頻分發(fā)收入為4,650萬元，同比增長55%，約占總收入的4.6%，較2020年上半年的3.10%，提升了1.5個百分點。

展望：5G+AloT時代下，業(yè)績增長可預見性強

展望下半年，隨著手機出貨量保持穩(wěn)健增長，以及各行業(yè)加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型的步伐，萬咖壹聯(lián)在5G應用、AloT發(fā)展驅(qū)動之下，移動應用及多元化合作方面將大有可為，亦大有所為。

目前，智能手機出貨量在5G手機帶動之下，仍保持較高景氣度。據(jù)Omdia發(fā)布的「2021年上半年全球智能手機市場」報告顯示，在2021年上半年中，全球智能手機出貨量為6.518億臺，比去年同期的5.554億臺，同比增長了17.4%。其中，小米、OPPO和vivo三大國產(chǎn)手機品牌的成長非常迅猛。其中，小米的出貨量達到9,940萬臺，市場份額達到了15%，出貨量超過蘋果升至全球第二;OPPO的出貨量達到了7,030萬臺，市場份額為11%，同比增長64%，位居全球第四;vivo的全球出貨量達到了6,980萬臺，市場份額為11%，同比增長61.7%，位居全球第五。

進入7月，國內(nèi)智能手機銷量再創(chuàng)新高。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，7月國內(nèi)市場手機出貨量2,867.6萬部，同比增長28.6%，環(huán)比增長11.7%。據(jù)首創(chuàng)證券研究報告稱，下半年新型手機的密集發(fā)布期將會到來，伴隨國內(nèi)疫情逐漸緩解，手機傳統(tǒng)淡旺季有望恢復正常。預計下半年手機出貨量將會繼續(xù)2021年5月以來的趨勢，呈現(xiàn)小幅上升。

值得注意的是，小米、OPPO、vivo和華為四大國產(chǎn)手機生產(chǎn)商均為萬咖壹聯(lián)快應用聯(lián)盟成員，其中，OPPO、vivo和華為還是硬核聯(lián)盟的成員。

上半年，萬咖壹聯(lián)經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉梅€(wěn)健增長離不開四大盟友的助力。其中，小米與萬咖壹聯(lián)合作之后雙方業(yè)績均在上半年取得不錯業(yè)績增長。隨著下半年，國產(chǎn)手機出貨量保持穩(wěn)健增長，以及小米向“三年成立全球第一”的目標全面沖擊，勢必會給萬咖壹聯(lián)帶來重大的利好。尤其是小米未來大力推進AIoT生態(tài)鏈發(fā)展，萬咖壹聯(lián)與小米在游戲、視頻等應用場景會有更多建樹。這就表明，未來萬咖壹聯(lián)緊跟手機+AIOT的發(fā)展戰(zhàn)略，通過與快應用成員單位實現(xiàn)更深層次的業(yè)務合作，具備向AIoT快速擴張的實力。

目前，快應用已經(jīng)正式支持手機、電視、汽車、音箱、手表、計算機等重要的有屏設備。同時，為適配更多的物聯(lián)網(wǎng)設備，快應用已支持語音喚醒、多設備場景互聯(lián)、不同設備屏幕自動適配、實體按鍵控制等能力。

可以預見的是，上半年萬咖壹聯(lián)與小米戰(zhàn)略合作產(chǎn)生的“互利共贏”化學反應，成果顯著，當前國產(chǎn)手機廠商大力推進“手機+AIOT”的發(fā)展戰(zhàn)略，萬咖壹聯(lián)也迎來了黃金發(fā)展機遇，為其業(yè)務擴張創(chuàng)造了更多的可能。

5G時代的到來，網(wǎng)速的提升和優(yōu)化，為短視頻提供了很好的基礎條件，消費的需求進一步放大，短視頻的創(chuàng)作、觀看、消費等環(huán)節(jié)的門檻都在降低。相對于其他典型泛娛樂消費領域，短視頻行業(yè)用戶粘性表現(xiàn)不俗，處于高位，占據(jù)用戶大量的碎片化時間。從短視頻的用戶特征可以看出與全網(wǎng)用戶分布還有差異，還存在很大的增量空間，萬咖壹聯(lián)繼續(xù)探索該領域在國產(chǎn)安卓智能手機領域的商業(yè)化變現(xiàn)潛力，以期為用戶提供更好的體驗。目前公司在技術升級和短視頻內(nèi)容構建方面都已經(jīng)做足了準備，短視頻業(yè)務的擴展，將為公司帶來更廣闊的增量市場。

據(jù)萬咖壹聯(lián)管理層在財報中表示：2021年，針對游戲、餐飲、信息、工具等多行業(yè)的移動應用投放進行了優(yōu)化升級，投放方式也全面支持手機鎖屏界面、短視頻等。為更好地服務客戶，亦在創(chuàng)意素材方面持續(xù)投入，以滿足不同行業(yè)的投放需求，繼續(xù)尋求短視頻、視頻自媒體、關鍵意見領袖、關鍵意見消費者等合作，探索視頻內(nèi)容與渠道方更近一步的共贏模式。這就為公司的增長打開了空間。

在資本市場，萬咖壹聯(lián)穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營策略和不俗的經(jīng)營成績及成長潛力，持續(xù)獲得了多家金融機構的支持和認可。2021年8月6日，萬咖壹聯(lián)與華美銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，為公司的業(yè)務擴展和海外發(fā)展提供充足的子彈。

目前，萬咖壹聯(lián)在多元化生態(tài)發(fā)展方面已經(jīng)取得突破性進展。萬咖壹聯(lián)的合作伙伴華為、小米、OPPO、vivo等智能手機廠商都已經(jīng)以不同的方式切入到智能汽車的發(fā)展之中，2021年上半年，萬咖壹聯(lián)緊跟手機+AIOT發(fā)展戰(zhàn)略，加大“手機+車載屏幕”的服務能力，通過與信邦控股成立合資公司萬信車聯(lián)，加入到車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展之之中，且已經(jīng)取得了重要的進展。根據(jù)管理層在業(yè)績會中透露的信息，近期，萬咖壹聯(lián)合營公司萬信車聯(lián)與零跑合作開發(fā)的車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品-Qcar已經(jīng)完成，將搭載零跑C11車型使用，目前該款車型已經(jīng)進入量產(chǎn)裝機階段，預計在2022年交付使用。零跑汽車是繼蔚來、小鵬、理想之后，國內(nèi)造車新勢力中的領軍車企，根據(jù)公布的最新數(shù)據(jù)看，零跑汽車7月份新車交付量為4404臺，同比增長666%。今年1-7月，零跑汽車累計交付訂單量為28055輛。此次，與萬信合作一起實現(xiàn)的智能互聯(lián)功能已經(jīng)成為C11車型的重要亮點之一,車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品-Qcar有望與更多的車機廠商合作。這就為萬咖壹聯(lián)的發(fā)展帶來更廣闊的流量入口。

此外，萬咖壹聯(lián)管理層還表示，下半年將繼續(xù)基于快應用發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，為智能汽車提供更多的互聯(lián)網(wǎng)定制化服務，借以探索服務模式的可復制性，以應用于未來更多的智能物聯(lián)網(wǎng)領域。

萬咖壹聯(lián)在車聯(lián)網(wǎng)布局主要是基于快應用生態(tài)的語音喚醒、LBS推送、云擴展能力三個能力展開。值得注意的是，年初與小米的合作并取得不錯投放成績，正是基于LBS推送方式進行。因此，隨著萬咖壹聯(lián)在車聯(lián)網(wǎng)布局深入，快應用生態(tài)將為公司帶來可觀的業(yè)績增長。

在5G+AloT時代下，萬物互聯(lián)互通已大勢所趨，各自各樣的應用場景和數(shù)據(jù)，將會給萬咖壹聯(lián)帶來更多地發(fā)展及變現(xiàn)機會。

尾語：

截至2021年8月31日收盤，萬咖壹聯(lián)股價為0.740港元，漲幅為15.63%。按照27日發(fā)布業(yè)績統(tǒng)計，三個交易日股價累計漲幅21.31%。

從二級市場股價表現(xiàn)情緒來看，萬咖壹聯(lián)2021年中期業(yè)績表現(xiàn)是獲得投資者高度認可及支持的。向前看，多業(yè)態(tài)發(fā)展已經(jīng)彰顯出強勁的變現(xiàn)能力及快應用生態(tài)發(fā)展增長潛力。隨著5G+AloT時代來臨，萬咖壹聯(lián)業(yè)績及股價將迎來戴維斯雙擊時刻。