浙商證券獲批上A股，浙江滬杭甬(00576)能賺多少？

5月2日，浙商證券IPO獲批的消息終于傳出。根據(jù)浙江滬杭甬(00576)的最新公告顯示，其子公司浙商證券取得了中國證監(jiān)會有關(guān)A股上市的的批準(zhǔn)。

智通財(cái)經(jīng)查找中國證監(jiān)會網(wǎng)站也發(fā)現(xiàn)，中國證監(jiān)會主板發(fā)審委在5月2日的第66次會議審核結(jié)果公告中，浙商證券的首發(fā)獲得通過。

這個結(jié)果，終于讓浙江滬杭甬(00576)心里的石頭落了地。目前，浙江滬杭甬通過控股子公司上三公司(持有上三公司74%股權(quán))持有浙商證券 71%的股權(quán)。

苦等35個月的“釘子戶”

為什么說心里的石頭終于落了地？因?yàn)樵缭?014年6月20日，浙商證券就進(jìn)行了預(yù)披露，截至目前已經(jīng)苦苦等待了近35個月時間。

在這期間，和它同時預(yù)披的國信證券、東方證券都早已上市，甚至在它之后的國泰君安、第一創(chuàng)業(yè)、華安證券、中原證券也都捷足先登成功上市。可以說，浙商證券在上市這條道路上，比它的同行業(yè)兄弟走的艱辛太多。

這其中的原因，恐怕不僅有因?yàn)楣蔀?zāi)導(dǎo)致的業(yè)績下滑風(fēng)險(xiǎn)較大，也有浙商證券近年來屢次“踩雷”的因素：如私募債兌付風(fēng)險(xiǎn)、國海證券“蘿卜章”等事件都能找到它的身影。

這次過會審核通過的同時，發(fā)審委就提出了一些問題，需要浙商證券做進(jìn)一步說明。

歷經(jīng)這“九九八十一難后”，浙商證券終于加入了待發(fā)行證券的大軍。智通財(cái)經(jīng)根據(jù)wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前排在浙商證券前面的待發(fā)行公司共有36家，按照比較樂觀的速度估計(jì)，浙商證券可能會在6月中下旬公開招股。

上三高速持股市值或超200億

因?yàn)檎憬瓬拣谧钚鹿嬷刑岬?，A股上市的最終發(fā)售規(guī)模、發(fā)行價(jià)及其他詳情仍然有待訂定，所以目前只能做一些初步估算。

根據(jù)最后披露的招股書，浙商證券擬發(fā)行股票數(shù)量不超過50000萬股，占本次發(fā)行后公司總股本的比例不超過14.3%，此前滬杭甬業(yè)績會上公司董事總經(jīng)理駱鑒湖女士預(yù)計(jì)浙商證券將發(fā)行5億股，集資20-30億元人民幣。

根據(jù)浙江滬杭甬2016業(yè)績報(bào)，浙商證券2016年傭金收入約26.6億，利息收入約15.1億，凈利潤在十億左右，與國金證券，西部證券的體量相當(dāng)，不看初期炒作的話，市值或大概率在300億到500億區(qū)間。

按此計(jì)算，上三高速手上的股票市值大概率超過200億。

滬杭甬身家能否暴增?

不過，雖然上三高速手里的股權(quán)大大增值，但由于“大股東36個月的鎖定期以及鎖定期滿的前兩年，上三高速減持?jǐn)?shù)量也不能超過浙商證券總股本的5%”這兩個監(jiān)管規(guī)定，這一增值長期內(nèi)也只能是賬上浮盈，無法產(chǎn)生真實(shí)的收益。

資產(chǎn)方面，則會因?yàn)樯鲜心假Y，帶來并表后約幾十億規(guī)模的現(xiàn)金增加。(在2016年滬杭甬財(cái)報(bào)中，并入其資產(chǎn)負(fù)債表中的證券業(yè)務(wù)資產(chǎn)共538億)

綜上分析，短期來說，浙商證券的上市會擴(kuò)大滬杭甬的并表資產(chǎn)規(guī)模，同時浙商增加資本金取得更大的發(fā)展后，每年也可能將貢獻(xiàn)更多的利潤。

長期來說，在上三高速持股市值解禁后，能通過減持獲得可觀的資本增值收益，會逐漸釋到滬杭甬的利潤中，增厚每年的業(yè)績。

股價(jià)方面，預(yù)計(jì)浙商證券掛牌當(dāng)天以及前期的連板漲停，會給滬杭甬的股價(jià)帶來一定刺激作用。