華安證券：維持比亞迪(002594.SZ)“買入”評級 電動與混動雙發(fā)力

智通財經APP獲悉，華安證券發(fā)布研究報告稱，維持比亞迪(002594.SZ)“買入”評級，預計2021-23年EPS分別為1.58/2.08/2.63元。

事件：公司公布2021年中報，2021年上半年公司實現營收909億元，同比增長50%;實現歸母凈利潤11.7億元，同比下滑29%。

華安證券主要觀點如下：

DMi持續(xù)放量，盈利能力環(huán)比改善。

2021Q2受益于DMi車型的持續(xù)放量以及刀片電池普及帶來的產品競爭力提升，公司新能源乘用車單季度銷量約10萬輛，環(huán)比大幅增長81%。受益于銷量端的提升，2021Q2實現營收499億元，同比提升22%，環(huán)比提升22%。2021Q2公司毛利率為12.9%，環(huán)比提升0.3個百分點，主要受益于公司銷量的提升。2021Q2期間費用率9.9%，同比下滑3.7個百分點，其中銷售費用率、管理費用率(含研發(fā))、財務費用率分別同比變動-0.4%、-1.6%和-1.7%。

全面推進新能源化，電動與混動雙發(fā)力。

2021年比亞迪進入車型強周期，公司具備功率半導體IDM能力和智能芯片的設計能力，在缺芯的情況下實現了芯片的保供，保證銷量的持續(xù)攀升。公司DMi訂單保持充裕，電池產能與整車產品持續(xù)爬坡當中，保證后續(xù)銷量持續(xù)爬坡。與此同時，公司推出e平臺3.0，具有“智能、高效、安全、美學”四大特征，基于e3.0平臺的全新車型有望從下半年開始陸續(xù)上市，從而進一步加強公司在純電動領域的競爭力。公司e平臺首款車型海豚現已上市，后續(xù)更多車型將完善公司在純電領域的產品線。