以史為鑒 ，看看往年杰克遜霍爾年會都釋放了哪些重要信號？

智通財經(jīng)APP了解到，稍后，杰克遜霍爾全球央行年會將再次以線上方式舉行，而不是在杰克遜霍爾度假村舉行。但與去年不同的是，除了鮑威爾的演講外，這次會議將只有與會者才能觀看。鮑威爾的演講將由堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行進行直播。

在擔任美聯(lián)儲主席的頭三年里，鮑威爾一直遵循前幾任美聯(lián)儲主席的做法，利用杰克遜霍爾全球央行年會發(fā)表有關(guān)貨幣政策和經(jīng)濟的重要言論。2018年，鮑威爾質(zhì)疑自然失業(yè)率等經(jīng)濟概念的有效性。2019年，鮑威爾預示降息。2020年，鮑威爾做出了對美聯(lián)儲貨幣政策框架的激進調(diào)整。

目前，市場關(guān)注的焦點是，鮑威爾是否會對美聯(lián)儲每月1200億美元的債券購買計劃發(fā)表評論。美聯(lián)儲會議紀要顯示，在7月27日至28日的會議上，多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，今年開始縮減購債規(guī)?？赡苁呛线m的。

無疑，杰克遜霍爾會議上，鮑威爾會對美國貨幣政策釋放出相關(guān)信號;那么以史為鑒，閱讀以往年會曾釋放的重要信號，將能更好地把握本次會議對市場的影響。

2020年

在美聯(lián)儲多年未能達到2%的通脹目標后，鮑威爾公布了一項新的貨幣政策操作策略，稱為平均通脹目標制。美聯(lián)儲不再是將通脹維持在目標水平，而是尋求在一段時間內(nèi)將通脹提升至目標水平之上，以彌補過去通脹的下行。鮑威爾在會議發(fā)言中稱美聯(lián)儲的新舉措是“對美國貨幣政策框架的有力更新”。

2019年

鮑威爾為降息做準備，他警告經(jīng)濟前景面臨“重大風險”，并特別指出貿(mào)易政策的不確定性是阻礙全球增長的一個因素。盡管鮑威爾當時沒有提到特朗普的名字，但這并沒有阻止特朗普立即在推特上攻擊他，指責他將利率維持得過高。

2014年

時任歐洲央行行長德拉吉在講話中為量化寬松政策奠定了基礎。他警告稱，通脹預期已經(jīng)惡化，并向市場保證，歐洲央行“將使用所有可用的工具來確保價格穩(wěn)定”。次年，歐洲央行推出了量化寬松政策。

2012年

時任美聯(lián)儲主席伯南克在杰克遜霍爾會議的講話中暗示，美聯(lián)儲正在討論第三輪量化寬松政策。他在講話中為美聯(lián)儲有爭議的債券購買計劃的有效性進行了辯護。他稱非常規(guī)政策的成本“可控”，并表示官員們不應排除未來使用這些政策的可能性。美聯(lián)儲于會議后的下一個月啟動了第三輪量化寬松。

2008年

在金融危機爆發(fā)之際，伯南克頻繁脫離正式會議議程，以便與時任美聯(lián)儲副主席科恩(Donald Kohn)、時任紐約聯(lián)邦儲備銀行主席蓋特納(Timothy Geithner)等重要副手討論市場動態(tài)。伯南克在2015年的回憶錄中寫道：“我們試圖通過在不同的時間不出席會議來保持低調(diào)?！?/p>

2007年

在開幕演講中，伯南克將降息問題擺到了桌面上，他重述了房屋市場下滑對經(jīng)濟造成的影響，并強調(diào)了"運轉(zhuǎn)良好的金融市場"的重要性。接下來的一個月，美聯(lián)儲將利率下調(diào)了0.5個百分點，這是后續(xù)一系列將美聯(lián)儲利率目標最終降至接近零的舉措中的第一次降息。

2005年

芝加哥大學經(jīng)濟學家拉古拉姆?拉詹(Raghuram Rajan)對尋求提高薪酬的資產(chǎn)管理公司的過度冒險行為提出了警告。但時任美國財政部長薩默斯(Lawrence Summers)對Rajan的報告進行了嚴厲批評，稱其“有點勒德主義假設”。但事實證明，拉詹是有先見之明的。幾年后，金融市場陷入動蕩。

1999年

時任普林斯頓大學教授的伯南克和紐約大學的格特勒(Mark Gertler)為美聯(lián)儲推行“靈活的通脹目標”策略提供了依據(jù)。他們認為，這種方法可以實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。在伯南克擔任美聯(lián)儲主席后，美聯(lián)儲在2012年確實采取了2%的通脹目標。