石油市場發(fā)出觸底信號，抄底能源股的時機(jī)到了？

智通財經(jīng)APP獲悉，繼上周的拋售之后，油價本周出現(xiàn)了重大逆轉(zhuǎn)。

原油期貨價格的反彈與現(xiàn)貨市場的走強(qiáng)相吻合，如下圖所示：

布倫特原油價差圖向我們發(fā)出信號，在一段時間的疲軟之后，現(xiàn)貨市場開始再次收緊。據(jù)了解，中國煉油廠在消耗完囤積的庫存前不會購買原油。按照目前的庫存提取速度，這些煉油廠將在9月底恢復(fù)到疫情前的庫存水平。

考慮到國家安全和油價小幅上漲的情況，石油和天然氣研究公司HFI Research認(rèn)為中國煉油廠將在10月份回歸市場，這應(yīng)該會為石油市場提供強(qiáng)勁的推動力。 與此同時，隨著其他交易者開始重新進(jìn)入市場，價差上漲是一個好兆頭。

裂解價差(Crack Spread)仍保持高水平，表明煉油廠在維修后仍維持良好的產(chǎn)能。 我們通常會在煉油廠維修季看到價差收縮，但由于美國產(chǎn)品庫存較低，市場正試圖激勵更多的產(chǎn)量。 HFI Research預(yù)計，這將在維修季后的第四季度推動油價上漲。

最后，布倫特-WTI 價差發(fā)出信號，第四季度美國原油出口將大幅上升。 值得注意的是，美國預(yù)計將在第四季度出售2000萬桶戰(zhàn)略石油儲備(SPR)，因此最近價差的擴(kuò)大可能與此有關(guān)。但是，如果全球石油市場松動，則不會出現(xiàn)價差，所有原油都會滯留在美國。相反， HFI Research認(rèn)為價差擴(kuò)大是一個信號，表明美國原油庫存將繼續(xù)走低。

WTI 目前處于 68.48 美元的阻力位。 HFI Research認(rèn)為，一旦突破該阻力位，WTI有望回到70美元以上，甚至接近75美元/桶。

結(jié)論

隨著庫存的減少，HFI Research預(yù)計中國煉油廠的購買將成為第四季度原油市場的主要推動力。

信號表明WTI已經(jīng)進(jìn)入底部，需要等待其突破68.48美元進(jìn)行驗(yàn)證。一直在等待抄底能源股的投資者將迎來買入的好時機(jī)。

從估值來看，能源股仍然非常便宜。能源投資者Eric Nuttall認(rèn)為，如果油價平均為 70 美元，能源股的股價將是當(dāng)前水平的 2 到 3 倍。