全球九大芯片制造商總庫(kù)存創(chuàng)647億美元?dú)v史新高，芯片真的還短缺嗎?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，金融博客零對(duì)沖表示，在汽車制造商們宣布他們將在未來幾個(gè)月內(nèi)因歷史性的芯片短缺而限制汽車生產(chǎn)之后，一些奇怪的事情出現(xiàn)了。根據(jù)媒體測(cè)算，截至6月底，由于“公司迅速采取行動(dòng)提高產(chǎn)量，以緩解已經(jīng)擾亂了汽車及其他行業(yè)的長(zhǎng)期短缺的供應(yīng)鏈問題”，全球九大芯片制造商的總庫(kù)存達(dá)到了創(chuàng)歷史新高的647億美元。

東南亞多地的芯片制造商受疫情影響而停產(chǎn)，同時(shí)，用于高性能電腦及汽車的芯片需求大超預(yù)期。在強(qiáng)勁的芯片需求下，全球最大芯片廠商臺(tái)積電(TSM.US)于1-6月優(yōu)化了生產(chǎn)線，在此期間的汽車芯片產(chǎn)量較上年同期增長(zhǎng)30%。

其他芯片公司緊隨其后。根據(jù)媒體報(bào)道，隨著芯片制造商擴(kuò)大原材料庫(kù)存以推動(dòng)生產(chǎn)，臺(tái)積電、英特爾(INTC.US)、三星電子、美光科技(MU.US)、SK海力士、西部數(shù)據(jù)(WDC.US)、德州儀器(TXN.US)、英飛凌和意法半導(dǎo)體(STM.US)的總庫(kù)存目前處于歷史高位。在提供可比數(shù)據(jù)的七家公司中，原材料在總庫(kù)存中的份額自2019年3月以來一直在穩(wěn)步上升，截至3月底已超過24%。

與此同時(shí)，成品芯片正在迅速脫銷：雖然總庫(kù)存增加時(shí)成交量通常會(huì)下降，但由于持續(xù)的需求積壓，銷售增速一直快于庫(kù)存增速，4-6月當(dāng)季周轉(zhuǎn)率為7.8 ，為18個(gè)月以來新高。

盡管如此，正如媒體所指出的，人們擔(dān)心不斷增加的庫(kù)存未必能準(zhǔn)確反映實(shí)際的芯片需求。例如，許多汽車制造商現(xiàn)在正在從準(zhǔn)時(shí)制戰(zhàn)略(just-in-time strategy，即在盡可能短的時(shí)間內(nèi)保持盡可能少的零部件庫(kù)存)轉(zhuǎn)變?yōu)楸３謧溆脦?kù)存，以應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈中斷。

本田(HMC.US)汽車執(zhí)行副總裁Seiji Kuraishi表示：“我們可能需要改變我們處理庫(kù)存的方式，比如培育更多的芯片供應(yīng)商?！彪娮釉O(shè)備制造商富士通(Fujitsu General) 也在截至6月底的過去三個(gè)月內(nèi)將芯片和其他零部件和材料的庫(kù)存增加了約20%，該公司副總裁Hiroshi Niwayama表示：“我們正在確保更多零部件，即使這意味著在半導(dǎo)體短缺持續(xù)的情況下庫(kù)存會(huì)有所增加?！?/p>

當(dāng)然，在需求強(qiáng)勁時(shí)，庫(kù)存過剩的風(fēng)險(xiǎn)很小。但芯片制造商擔(dān)心，這樣發(fā)展下去可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)過剩。英飛凌科技首席營(yíng)銷官Helmut Gassel表示：“我們的訂單大約相當(dāng)于兩年的收入。我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)某種雙重排序，而這種排序總是無法量化的?！?/p>

存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了放緩跡象，包括美光科技和SK海力士在內(nèi)的三大主要生產(chǎn)商報(bào)告庫(kù)存穩(wěn)步下降。作為在計(jì)算機(jī)中使用的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器基準(zhǔn)的4GB DDR的批量?jī)r(jià)格在7月份連續(xù)第二個(gè)月大致持平，約為每個(gè)芯片3.20美元;需要存儲(chǔ)芯片的智能手機(jī)的全球出貨量在4月至6月也顯著下降。

8月初，摩根士丹利罕見地下調(diào)包括SK海力士、三星和美光在內(nèi)的核心半導(dǎo)體公司評(píng)級(jí)，警告DRAM行業(yè)“凜冬將至”，并預(yù)計(jì)該行業(yè)將在2021年第四季度見頂。此后，SOX半導(dǎo)體指數(shù)暴跌.。

研究公司Omdia的Akira Minamikawa表示：“在2022年上半年，存儲(chǔ)芯片的供應(yīng)可能會(huì)超過需求，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌?！边@與摩根士丹利的擔(dān)憂相呼應(yīng)。因此，隨著投資者為芯片市場(chǎng)的最終調(diào)整做好準(zhǔn)備，三星和美光的股價(jià)本月暴跌。

盡管如此，領(lǐng)先的芯片制造商仍在繼續(xù)賺大錢。市值排名前10的公司在4月至6月的凈利潤(rùn)為2.76億美元，同比增長(zhǎng)約60%，連續(xù)第六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。此外，這些公司也在尋求大規(guī)模擴(kuò)張，主要是在邏輯芯片領(lǐng)域：臺(tái)積電計(jì)劃在三年內(nèi)進(jìn)行1000億美元的資本投資，而英特爾則宣布計(jì)劃在亞利桑那州新建一座價(jià)值200億美元的工廠。

但芯片行業(yè)在過去曾經(jīng)歷重大波動(dòng)：一旦市場(chǎng)降溫，在繁榮時(shí)期積累的過剩產(chǎn)能將給制造商帶來負(fù)擔(dān)。目前正在進(jìn)行的產(chǎn)能擴(kuò)張將在兩到三年內(nèi)上線，這意味著屆時(shí)過剩的產(chǎn)能最終可能會(huì)拖垮公司。