恒指破凈——A股港股市場(chǎng)數(shù)據(jù)周報(bào)

一、A股市場(chǎng)綜述（注：本周指的是20210816-20210820）

行業(yè)估值水平：截至20210820，部分行業(yè)市盈率TTM分位數(shù)特征如下：汽車（90.9%）、電氣設(shè)備（88.2%）、食品飲料（81.4%）、化工（49.1%）、國(guó)防軍工（46.2%）、電子（30.7%）、計(jì)算機(jī)（30.0%）、機(jī)械設(shè)備（19.2%）、通信（16.4%）、醫(yī)藥生物（15.0%）（括號(hào)內(nèi)為其分位數(shù)數(shù)值）。

二、港股市場(chǎng)綜述（注：本周指的是20210816-20210820）

資金流動(dòng)：本周港股通資金凈流出150.4億元人民幣，從前十大活躍成交個(gè)股的數(shù)據(jù)來看，南向資金主要流入基礎(chǔ)化工、汽車、石油石化，流出餐飲旅游、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥。截至8月20日當(dāng)周，根據(jù)彭博口徑統(tǒng)計(jì)，新興市場(chǎng)ETF凈流出7.4億美元。本周五AH溢價(jià)指數(shù)為140.7，高于上周五收盤的137.0，位于2014年以來的93%分位數(shù)。

投資者情緒：恒生波指為27.2，高于上周收盤的19.8，處于2012年以來的93%分位數(shù)水平；主板周平均賣空成交比為14.0%，與上周收盤持平。

報(bào)告正文

1、A股市場(chǎng)監(jiān)測(cè)（注：本周指的是20210816-20210820）

1.1、A股市場(chǎng)表現(xiàn)概覽

截至8月20日，行業(yè)估值從市盈率 TTM的角度，特征如下（以下涉及分位數(shù)時(shí)，其歷史區(qū)間為2014年第一個(gè)交易日至今）：

**  汽車（90.9%）、電氣設(shè)備（88.2%）、食品飲料（81.4%）行業(yè)市盈率TTM處于相對(duì)較高分位數(shù)水平。

**  休閑服務(wù)（72.2%）、綜合（69.9%）、家用電器（52.4%）、化工（49.1%）、銀行（46.7%）、國(guó)防軍工（46.2%）、紡織服裝（45.7%）、有色金屬（42.2%）行業(yè)市盈率TTM處于相對(duì)居中分位數(shù)水平。

**  鋼鐵（38.7%）、采掘（38.1%）、商業(yè)貿(mào)易（34.4%）、電子（30.7%）、計(jì)算機(jī)（30.0%）、交通運(yùn)輸（28.5%）、建筑材料（24.4%）、輕工制造（23.1%）、機(jī)械設(shè)備（19.2%）、通信（16.4%）、公用事業(yè)（16.2%）、醫(yī)藥生物（15.0%）、非銀金融（9.7%）、傳媒（7.0%）、建筑裝飾（4.5%）、農(nóng)林牧漁（4.0%）、房地產(chǎn)（0.8%）行業(yè)市盈率TTM處于相對(duì)較低分位數(shù)水平（括號(hào)內(nèi)為其分位數(shù)數(shù)值）。

截至8月20日，行業(yè)估值從市凈率的角度，特征如下（以下涉及分位數(shù)時(shí)，其歷史區(qū)間為2014年第一個(gè)交易日至今）：

**  電氣設(shè)備（96.7%）、有色金屬（95.7%）、電子（94.2%）、化工（93.4%）、休閑服務(wù)（86.4%）、食品飲料（85.0%）、汽車（80.3%）行業(yè)市凈率處于相對(duì)較高分位數(shù)水平。

**  機(jī)械設(shè)備（74.6%）、國(guó)防軍工（72.8%）、鋼鐵（61.4%）、家用電器（58.3%）、醫(yī)藥生物（56.9%）、綜合（52.1%）、采掘（51.9%）、輕工制造（46.7%）、建筑材料（46.5%）、交通運(yùn)輸（42.1%）行業(yè)市凈率處于相對(duì)居中分位數(shù)水平。

**  紡織服裝（36.1%）、公用事業(yè)（32.5%）、計(jì)算機(jī)（28.9%）、傳媒（16.3%）、通信（15.2%）、農(nóng)林牧漁（10.8%）、商業(yè)貿(mào)易（9.7%）、建筑裝飾（7.0%）、非銀金融（3.5%）、銀行（1.3%）、房地產(chǎn)（0.8%）行業(yè)市凈率處于相對(duì)較低分位數(shù)水平（括號(hào)內(nèi)為其分位數(shù)數(shù)值）。

1.3、資金流動(dòng)

陸股通資金凈流出：本周陸股通凈流出104.9億元人民幣；自開通以來，陸股通累計(jì)買入成交凈額14377.06億人民幣。北向資金本周主要流入電力設(shè)備及新能源、電子、銀行，流出食品飲料、有色金屬、機(jī)械。

本周，北向資金凈買入前十大個(gè)股為邁瑞醫(yī)療、卓勝微、美的集團(tuán)、通威股份、璞泰來、招商銀行、億緯鋰能、匯川技術(shù)、國(guó)電南瑞、東方證券；凈賣出前十大個(gè)股為貴州茅臺(tái)、五糧液、中國(guó)平安、恒瑞醫(yī)藥、沃森生物、三一重工、格力電器、中國(guó)中免、陽(yáng)光電源、中興通訊。

本周重要股東凈減持43.9億元，其中增持約6.0億元，減持約49.9億元。限售股解禁市值約1299.81億元，下周解禁約923.89億元。減持規(guī)模排前三的行業(yè)分別為電力設(shè)備及新能源、電子、醫(yī)藥。

（注：周度前十大個(gè)股計(jì)算中，單只個(gè)股北上凈流入=每個(gè)交易日個(gè)股的陸股通持股數(shù)量變化*當(dāng)日均價(jià)，其中當(dāng)日均價(jià)定義為當(dāng)日最高價(jià)和最低價(jià)的平均值）。

（注，以下“A股”指的是中證流通指數(shù)成分股）

**  換手率：A股周度日均換手率為1.71%，位于2014以來80.1%分位數(shù)水平。

**  股指期貨：本周滬深300股指期貨基差率均值為-0.28%。截至8月20日，滬深300股指期貨基差率為-0.52%，位于2011以來23%分位數(shù)水平。

**  融資融券：本周融資買入成交額占全部A股成交額比重為8.6%，處于2011年以來的45%分位數(shù)水平。

1.5、中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)流動(dòng)性和債市數(shù)據(jù)跟蹤

2、港股市場(chǎng)監(jiān)測(cè)（注：本周指的是本周指的是20210816-20210820）

2.1、港股市場(chǎng)表現(xiàn)概覽

股指表現(xiàn)：本周港股主要指數(shù)均下跌，恒生科技指數(shù)（跌10.54%）、恒生小型股指數(shù)指數(shù)（跌7.49%）和恒生國(guó)企指數(shù)（跌6.78%）領(lǐng)跌，恒生中型股跌6.54%，恒生綜合指數(shù)跌6.24%，恒生大型股跌6.10%，恒生指數(shù)跌5.84%。行業(yè)上，除恒生公用事業(yè)（漲0.9%）外，其余均下跌；恒生醫(yī)療保健業(yè)（跌12.6%）、恒生原材料業(yè)（跌12.5%）和恒生資訊科技業(yè)（跌11.8%）領(lǐng)跌。

2.2、港股盈利趨勢(shì)與估值

估值水平和盈利增速，截至8月20日：

**  恒指預(yù)測(cè)PE（彭博一致預(yù)期）為11.9倍，恒生國(guó)指預(yù)測(cè)PE為9.6倍，分別位于2005年5月以來的47%分位數(shù)和59%分位數(shù)水平。

**  恒生指數(shù)市凈率水平為0.98倍，恒生國(guó)指市凈率水平為0.92倍，分別位于2002年以來的1%和9%分位數(shù)水平。

**  恒生指數(shù)2021年財(cái)年一致預(yù)測(cè)EPS增速為30.4%。

截至8月20日，從PE（TTM）的角度，行業(yè)估值分位數(shù)特征如下：

**  恒生公用事業(yè)（49%）、綜合業(yè)（42%）、原材料業(yè)（31%）、地產(chǎn)建筑業(yè)（31%）、工業(yè)（22%）、資訊科技業(yè)（17%）、金融業(yè)（4%）、電訊業(yè)（1%）、能源業(yè)（0.3%）（注：行業(yè)括號(hào)內(nèi)百分比數(shù)值為2011年以來行業(yè)最新市盈率所在分位數(shù)）。

2.3、資金流動(dòng)

港股通資金流向：本周港股通資金凈流出150.4億元人民幣，自開通以來累計(jì)買入成交凈額達(dá)18352億人民幣。從前十大活躍成交個(gè)股的數(shù)據(jù)來看，南向資金主要流入基礎(chǔ)化工、汽車、石油石化，流出餐飲旅游、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥。

南向資金周度凈買入十大個(gè)股為東岳集團(tuán)、長(zhǎng)城科技、舜宇光學(xué)科技、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)海洋石油、吉利汽車、信達(dá)生物、東方證券、中國(guó)海外發(fā)展、思摩爾國(guó)際；凈賣出前十大個(gè)股為美團(tuán)-W、騰訊控股、藥明生物、香港交易所、中芯國(guó)際、安踏國(guó)際、小米集團(tuán)-W、李寧、碧桂園服務(wù)、招商銀行。

本周港股通成交占主板成交金額的比重為12.6%，低于上周的13.5%。截至8月20日，AH溢價(jià)指數(shù)為140.7，高于上周五收盤的137.0，位于2014年以來的93%分位數(shù)。

截至8月20日當(dāng)周，根據(jù)彭博口徑統(tǒng)計(jì)，新興市場(chǎng)ETF凈流出7.4億美元。

2.4、港股投資者情緒

2.5、中國(guó)香港市場(chǎng)利率匯率跟蹤

匯率市場(chǎng)：截至8月20日，美元兌港元匯率為7.7909，USDCNH即期匯率為6.4996。USDCNH一年期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指數(shù)為2.70，高于上周收盤的2.48，處于2011年以來的99%分位數(shù)水平。

2.6、中資美元債數(shù)據(jù)跟蹤

截至8月20日，相較于上周五收盤:

**  Markit iBoxx房地產(chǎn)企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)跌0.96%，Markit iBoxx金融企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)漲0.31%，彭博巴克萊中資美元債回報(bào)指數(shù)漲0.29%；Markit iBoxx非金融企業(yè)中資美元債回報(bào)指數(shù)漲0.16%。

**  彭博巴克萊中資美元債到期收益率下降3bp，投資級(jí)到期收益率下降11bp；高收益到期收益率上升40bp。

本文來源于“憶東策略世界”張微信公眾號(hào)，作者為張憶東等；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。