貓眼娛樂（01896）中報(bào)出爐：業(yè)績(jī)重歸增長(zhǎng)軌道 “科技+全文娛”戰(zhàn)略助力行業(yè)向榮

近日，貓眼娛樂（01896）發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。據(jù)財(cái)報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收近18 億元（人民幣，單位下同），期內(nèi)凈利潤(rùn) 3.87億元，扭虧為盈。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)全面回暖，無疑向外界透露了作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的文娛行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)型平臺(tái)的貓眼娛樂已重回增長(zhǎng)軌道。回溯貓眼娛樂在今年上半年的表現(xiàn)，不論是在在線娛樂票務(wù)服務(wù)層面，還是在文娛內(nèi)容服務(wù)層面，公司均有足夠多的亮點(diǎn)。

智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為，在中期財(cái)報(bào)驗(yàn)證貓眼娛樂業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和爆發(fā)力之后，公司在資本市場(chǎng)的吸引力正重新凸顯。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)全線回暖

伴隨影視行業(yè)持續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇，貓眼娛樂用一份頗具看點(diǎn)的“成績(jī)單”展示了公司的業(yè)績(jī)底氣和優(yōu)異成長(zhǎng)性。從營(yíng)收來看，報(bào)告期內(nèi)公司各大業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)了不同程度的收入增長(zhǎng)，表現(xiàn)各具亮點(diǎn)。

首先來看貓眼娛樂在線娛樂票務(wù)服務(wù)，該業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入10.14億元。期內(nèi)，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的在線娛樂票務(wù)服務(wù)提供者，貓眼娛樂電影票務(wù)服務(wù)能力不斷增強(qiáng)。具體舉措來看，公司持續(xù)優(yōu)化售票系統(tǒng)，不斷迭代一鍵包場(chǎng)等一系列產(chǎn)品功能，幫助影院行業(yè)提升運(yùn)營(yíng)銷量和盈利能力，同時(shí)也提升了電影消費(fèi)人群的活躍度。

而在現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)業(yè)務(wù)上，貓眼娛樂亦有亮點(diǎn)。期內(nèi)，公司為眾多不同品類的優(yōu)質(zhì)演出賽事提供票務(wù)總代理服務(wù)，如著名展覽《「真跡重現(xiàn)」莫內(nèi)和印象派大師展》、2021迷笛音樂節(jié)、以及《2021年王者榮耀職業(yè)聯(lián)賽》等。據(jù)了解，當(dāng)前貓眼娛樂服務(wù)類目已經(jīng)涵蓋演唱會(huì)、舞臺(tái)劇、脫口秀、電競(jìng)賽事、休閑展覽、音樂節(jié)、沉浸密室等各類項(xiàng)目，目前公司已成為國(guó)內(nèi)頭部的現(xiàn)場(chǎng)娛樂票務(wù)服務(wù)商。

除了票務(wù)業(yè)務(wù)，貓眼娛樂在出品/發(fā)行方面的進(jìn)展亦值得投資者重視。作品方面，其出品及主控發(fā)行的作品《你好，李煥英》票房口碑雙豐收，累計(jì)票房位列中國(guó)影史票房排行第二名；同時(shí)，貓眼娛樂自主開發(fā)的影片《風(fēng)平浪靜》《了不起的老爸》在上映后也取得了較好的票房成績(jī)和口碑。業(yè)績(jī)層面，報(bào)告期內(nèi)貓眼娛樂的娛樂內(nèi)容服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.6 億元，占總收入的比重逼近四成。

貓眼娛樂的盈利表現(xiàn)同樣出彩，如前文所述報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)毛利10.46億元，對(duì)應(yīng)毛利率為58.1%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為6.26億元，盈利能力顯著改善。

娛樂內(nèi)容服務(wù)迎突破性成長(zhǎng)

細(xì)觀貓眼娛樂的中期財(cái)報(bào)，智通財(cái)經(jīng)APP認(rèn)為其間最大的亮點(diǎn)莫過于公司的娛樂內(nèi)容服務(wù)實(shí)現(xiàn)了突破性的成長(zhǎng)。綜合上半年的作品和業(yè)績(jī)來看，貓眼娛樂作為票務(wù)業(yè)務(wù)起家的文娛行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)型平臺(tái)，不斷提升自身的綜合服務(wù)能力來為行業(yè)伙伴提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

據(jù)財(cái)報(bào)披露，目前貓眼娛樂擁有豐富的片單儲(chǔ)備，并建設(shè)起了高效精準(zhǔn)的電影發(fā)行服務(wù)和資源聚合能力。無論從項(xiàng)目覆蓋度角度，還是從項(xiàng)目的票房與口碑角度，貓眼娛樂的娛樂內(nèi)容服務(wù)板塊均取得了突破性的成長(zhǎng)。

首先就數(shù)量和覆蓋面來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)上半年貓眼娛樂參與出品/發(fā)行的影片共有19部，期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房約為164.6億元；其中，公司參與發(fā)行的影片共計(jì)12部。值得一提的是，截至報(bào)告期末2021年上半年已上映的國(guó)產(chǎn)電影中，全國(guó)票房排名前5的影片均可看到貓眼娛樂的身影。

其次從電影票房與口碑角度看，元旦檔電影中貓眼娛樂參與出品/發(fā)行的《送你一朵小紅花》和《溫暖的抱抱》分別位列檔期票房的冠軍和亞軍；春節(jié)檔電影中，于大年初一上映的7部影片中貓眼參與了其中的5部，其中由貓眼娛樂出品和主控發(fā)行的影片《你好，李煥英》自春節(jié)檔上映以來熱度始終維持在高位，最終收獲超54億的票房，位列中國(guó)影史第二。此外，清明檔中貢獻(xiàn)近半票房的票房冠軍《我的姐姐》亦是貓眼娛樂參與出品的佳作。

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，貓眼娛樂參與出品/發(fā)行的影片《1921》《中國(guó)醫(yī)生》《怒火·重案》《盛夏未來》《白蛇2：青蛇劫起》均取得了不錯(cuò)的票房成績(jī)和口碑，市場(chǎng)反饋良好。而后續(xù)階段，貓眼娛樂參與的《檢察風(fēng)云》《反貪風(fēng)暴5》《風(fēng)再起時(shí)》《被害人》《明日戰(zhàn)記》《不速來客》《再見，少年》等多部影片亦將不日與觀眾見面，其自主開發(fā)的作品《揚(yáng)名立萬》《平原上的摩西》《三貴情史》《我經(jīng)過風(fēng)暴》《天才游戲》等影片同樣值得期待。

貓眼娛樂所以能在娛樂內(nèi)容服務(wù)層面取得長(zhǎng)足進(jìn)步，離不開公司不斷提升自身的綜合服務(wù)能力。一方面，近年來公司已逐步建立起了專業(yè)的影視項(xiàng)目開發(fā)和制片生產(chǎn)管理體系，資源整合及開發(fā)能力與日俱增。如前文所述，《風(fēng)平浪靜》及《了不起的老爸》兩部自主開發(fā)的作品均取得較好成績(jī)和口碑便是現(xiàn)成的例證。

另一方面，貓眼娛樂在宣發(fā)能力的建設(shè)上亦有明顯進(jìn)展。據(jù)了解，憑借獨(dú)特的智能宣發(fā)產(chǎn)品體系和全網(wǎng)一站式的宣發(fā)能力，貓眼娛樂已經(jīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的院線電影項(xiàng)目服務(wù)覆蓋率。其中，由貓眼娛樂打造的“實(shí)時(shí)想看”、“實(shí)時(shí)預(yù)售”等指數(shù)已成為行業(yè)共識(shí)性指標(biāo)，為行業(yè)合作伙伴的宣發(fā)工作提供了工具類的專業(yè)支持。在此基礎(chǔ)上，貓眼娛樂還推出了“貓眼口碑營(yíng)銷”、“云包場(chǎng)”等創(chuàng)新營(yíng)銷產(chǎn)品，并獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

以數(shù)字為核，借助科技方法，貓眼娛樂不斷提升自身的綜合服務(wù)能力。在“科技+全文娛”發(fā)展戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，未來貓眼娛樂料將會(huì)持續(xù)輸出更多優(yōu)質(zhì)作品，并為全文娛行業(yè)及社會(huì)創(chuàng)造更多價(jià)值。

回看此次財(cái)報(bào)，綜合來看當(dāng)下貓眼娛樂的業(yè)績(jī)已經(jīng)重歸增長(zhǎng)軌道，隨著外部不利影響漸次消退，再考慮到此前公司股價(jià)受市場(chǎng)情緒面影響有所承壓，現(xiàn)階段公司的投資價(jià)值已顯著提升。對(duì)于長(zhǎng)線投資者而言，貓眼娛樂的股票或已進(jìn)入“擊球區(qū)”，此時(shí)進(jìn)行配置長(zhǎng)遠(yuǎn)看有望獲得較好收益。