市值與價(jià)值剪刀差擴(kuò)大，耀世星輝(GSMG.US)或迎來(lái)長(zhǎng)線布局良機(jī)

8月19日，耀世星輝(GSMG.US)發(fā)布了2021年的上半年業(yè)績(jī)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)總營(yíng)收7190萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)145%;上半年經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)1620萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)41%;悅享互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)服務(wù)收入6913萬(wàn)美元，營(yíng)收占比達(dá)到96%。

業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)亦十分亮眼。報(bào)告期內(nèi)，悅享視頻和悅享商城裝機(jī)用戶累計(jì)超過(guò)2.15億，較去年同期大增78.2%;平臺(tái)平均日活躍用戶數(shù)為710萬(wàn)，同比增長(zhǎng)57.8%。上半年GMV達(dá)到1.812億美元，同比增長(zhǎng)806%;而悅享商城的累計(jì)交易總額已突破5億美元大關(guān)。

用戶、SKU、GMV以及業(yè)績(jī)的大增意味著耀世星輝的視頻電商生態(tài)越加繁榮，規(guī)模迅速壯大后整個(gè)平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)，因此公司的內(nèi)在價(jià)值也隨之大幅提升。

但反觀公司在二級(jí)市場(chǎng)中的表現(xiàn)，由于整個(gè)中概股行情的低迷，導(dǎo)致耀世星輝股價(jià)走勢(shì)相對(duì)疲軟，其市值與真實(shí)價(jià)值之間的“剪刀差”越拉越大，公司的股價(jià)或被市場(chǎng)錯(cuò)殺，從另一方面說(shuō)，當(dāng)下已是長(zhǎng)線布局耀世星輝的好時(shí)機(jī)。

用戶、業(yè)績(jī)大增背后的秘密

縱觀我國(guó)電商行業(yè)的發(fā)展，在經(jīng)過(guò)萌芽期、基礎(chǔ)建設(shè)期、快速發(fā)展期后，目前已進(jìn)入了存量挖掘期，即人口紅利逐漸消失，傳統(tǒng)電商亟需新的流量入口，因此以內(nèi)容和社交為主導(dǎo)的細(xì)分賽道成為了電商發(fā)展的突破口。隨著相關(guān)技術(shù)的成熟以及用戶接受程度的不斷提高，視頻電商自2019年開(kāi)始迎來(lái)了爆發(fā)期，而耀世星輝便是搭載上這一行業(yè)快車的企業(yè)之一。

為在行業(yè)紅利期迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，耀世星輝在2021年第二季度開(kāi)始實(shí)行大規(guī)模廣告投放，其通過(guò)包括戶外候車亭、樓宇廣告、戶外廣告、密集的線上信息流、機(jī)場(chǎng)候機(jī)樓以及央視等頂級(jí)電視媒體廣告等不同的渠道形成廣告共振效應(yīng)，加速悅享商城APP及悅享視頻APP在全國(guó)的品牌知名度的打造，為公司將業(yè)務(wù)從一二線城市的核心腹地向全國(guó)拓展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

事實(shí)上，戰(zhàn)略性廣告投放是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)所用的一種常見(jiàn)策略，是基于更長(zhǎng)期價(jià)值的思考，雖然在短期內(nèi)營(yíng)銷開(kāi)支的增長(zhǎng)會(huì)影響利潤(rùn)表現(xiàn)，但可最快程度的實(shí)現(xiàn)用戶積累和品牌宣傳。效果也十分明顯，在加大投放后，耀世星輝平臺(tái)的用戶數(shù)量實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。其中，日活躍用戶增長(zhǎng)57.8%至710萬(wàn)，悅享視頻和悅享商城平臺(tái)已服務(wù)超過(guò)2億用戶。

在快速積累用戶后，如何對(duì)用戶實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)而完成平臺(tái)的商業(yè)化是耀世星輝需要解決的問(wèn)題，這也是體現(xiàn)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)之一。為滿足用戶多元化的產(chǎn)品需求以及提升商城的變現(xiàn)效率，耀世星輝以輕資產(chǎn)模式與品牌商家合作，迅速擴(kuò)充悅享商城中的SKU。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，淘寶、京東、海爾、南方報(bào)業(yè)集團(tuán)、中網(wǎng)視訊、神州泰岳、天翼視訊等知名企業(yè)均與耀世星輝建立了長(zhǎng)期的合作關(guān)系。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，隨著多方合作的達(dá)成，平臺(tái)的SKU實(shí)現(xiàn)了快速擴(kuò)充，截至6月30日，悅享商城自營(yíng)SKU已達(dá)231630(個(gè))，較去年同期的19984個(gè)實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

正是得益于用戶以及SKU的大幅增長(zhǎng)，耀世星輝的平臺(tái)成交額大幅提升，累計(jì)總成交額一舉突破5億美元大關(guān)，且在618大促期間，悅享商城取得亮眼成績(jī)，平臺(tái)總成交額達(dá)到2.4億人民幣，同比增長(zhǎng)380%，發(fā)展勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。隨著平臺(tái)成交額的增長(zhǎng)，耀世星輝的變現(xiàn)能力亦顯著提升，期內(nèi)收入、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)。

多方位打造生態(tài)核心競(jìng)爭(zhēng)力

自2018年轉(zhuǎn)型視頻電商以來(lái)，三年時(shí)間，耀世星輝已實(shí)現(xiàn)了在該賽道上的高速奔跑，成績(jī)斐然。究其本質(zhì)，這與公司堅(jiān)定看好、并根植“內(nèi)容賦能新消費(fèi)”模式有直接關(guān)系。

耀世星輝始終在生活消費(fèi)場(chǎng)景領(lǐng)域深耕，其以優(yōu)質(zhì)生活方式內(nèi)容賦能新消費(fèi)和新零售，立志做一家擁有較大競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)規(guī)模的優(yōu)質(zhì)生活視頻內(nèi)容聚合平臺(tái)，并堅(jiān)持在優(yōu)質(zhì)生活場(chǎng)景和視頻內(nèi)容電商領(lǐng)域做到創(chuàng)新與領(lǐng)先。

但從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，視頻電商領(lǐng)域的玩家也不少，只有不斷加強(qiáng)自身生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力，以此形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘的玩家才能最大程度的享受行業(yè)發(fā)展的時(shí)代紅利。

而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的打造，是一個(gè)多鏈條式的布局，最終形成完整的閉環(huán)才能最大程度的發(fā)揮系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)力。而在視頻電商中，內(nèi)容、用戶與交易端是三個(gè)最重要的環(huán)節(jié)，在與頭部品牌商合作迅速擴(kuò)大交易端的SKU后，耀世星輝將著重圍繞內(nèi)容、用戶兩個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行布局，并加速拓寬用戶場(chǎng)景，進(jìn)一步筑高公司的護(hù)城河。

在內(nèi)容端，耀世星輝發(fā)揮自身在內(nèi)容制作上的優(yōu)勢(shì)，打造獨(dú)特優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容產(chǎn)品，以吸引、積累用戶。智通財(cái)經(jīng)APP了解到，第二季度，耀世星輝重磅推出了時(shí)尚改造類綜藝節(jié)目《星我改造團(tuán)》，該節(jié)目在安徽衛(wèi)視、愛(ài)奇藝、騰訊視頻、嗶哩嗶哩、抖音、快手等全網(wǎng)主流互聯(lián)網(wǎng)和新媒體平臺(tái)同步上線播出，獲得了觀眾一致好評(píng)。

而在自制內(nèi)容的同時(shí)，耀世星輝亦開(kāi)始與各大外部平臺(tái)進(jìn)行內(nèi)容上的合作，將內(nèi)容生產(chǎn)逐漸從PGC向UGC拓展。預(yù)計(jì)從今年第四季度起，耀世星輝將向悅享視頻平臺(tái)的全球個(gè)人用戶開(kāi)放UGC的創(chuàng)作和使用權(quán)限，這包括個(gè)人用戶可有效選擇悅享商城入駐平臺(tái)商家的產(chǎn)品進(jìn)行帶貨和植入銷售，從而獲得商品的銷售分賬。

這一布局，將是耀世星輝在內(nèi)容端的一大創(chuàng)舉，屆時(shí)，UGC的拓展在為平臺(tái)帶來(lái)更多的用戶的同時(shí)提升平臺(tái)內(nèi)容豐富度;且針對(duì)個(gè)人用戶完整的變現(xiàn)方式可進(jìn)一步加大平臺(tái)的變現(xiàn)能力，可謂是一舉多得。

在用戶端，耀世星輝將積極打造迎合Z世代和年輕族群的“悅?！薄皭偼谩毕盗谐蓖鍵P，擴(kuò)大Z世代在公司用戶中所占的比例。

與此同時(shí)，拓寬用戶場(chǎng)景方面，公司與杭州貝影合作，在智能終端及智能硬件設(shè)備市場(chǎng)為用戶開(kāi)發(fā)更多沉浸式互動(dòng)玩法;車載音視頻內(nèi)容應(yīng)用產(chǎn)品“Cheers Car”已和騰訊達(dá)成戰(zhàn)略合作，為用戶提供個(gè)性化、沉浸式、多樣化的車載音視頻娛樂(lè)體驗(yàn)。且耀世星輝首款基于AI的海外版語(yǔ)音社交產(chǎn)品“Cheers Chat悅聊”預(yù)計(jì)將在今年底前投放到市場(chǎng)。

從上述的分析中不難看出，耀世星輝在多方位鞏固視頻電商生態(tài)的同時(shí)，加速拓展用戶場(chǎng)景，更大程度的激發(fā)系統(tǒng)的活力，實(shí)現(xiàn)生態(tài)內(nèi)資源的協(xié)同發(fā)展，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

受益于行業(yè)發(fā)展，市值將回歸價(jià)值

視頻電商作為消費(fèi)行業(yè)的一個(gè)全新分支，必將受益于我國(guó)消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展，若將耀世星輝的成長(zhǎng)放置于行業(yè)背景下，其蘊(yùn)含的長(zhǎng)期價(jià)值更易理解。

據(jù)摩根士丹利最新觀點(diǎn)，其預(yù)計(jì)中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將在下一個(gè)十年中翻倍，達(dá)到12.7萬(wàn)億美元，這意味著下一個(gè)十年里中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模將保持年化7.9%的增長(zhǎng)率，成為全球消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，這將使中國(guó)超越美國(guó)，成為全球第一大消費(fèi)大國(guó)。

萬(wàn)億美元級(jí)別的龐大消費(fèi)市場(chǎng)仍以高單位數(shù)的速度增長(zhǎng)，其中將誕生大批的新機(jī)會(huì)，可為投資者帶來(lái)豐厚回報(bào)。摩根士丹利總結(jié)了四大類別的賽道最值得投資，分別是擴(kuò)張、進(jìn)化、新興以及前增長(zhǎng)。其中，進(jìn)化指的是由新商業(yè)模式所驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，而視頻電商便屬于此類，亦符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì)。

而據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的視頻電商行業(yè)正處于高速爆發(fā)期。且耀世星輝已經(jīng)位居PGC視頻內(nèi)容電商平臺(tái)的前五名，實(shí)力強(qiáng)勁。

基于在PGC視頻內(nèi)容電商中的領(lǐng)先地位，耀世星輝發(fā)力UGC市場(chǎng)將進(jìn)一步打開(kāi)公司的成長(zhǎng)空間，且多方位鞏固視頻電商生態(tài)，加速拓展用戶場(chǎng)景將提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著行業(yè)的持續(xù)快速成長(zhǎng)，耀世星輝有望最大程度的享受行業(yè)紅利。

對(duì)于耀世星輝的價(jià)值，部分機(jī)構(gòu)已經(jīng)先知先覺(jué)。近期美國(guó)萬(wàn)通證券給出了該公司6.5美元的目標(biāo)價(jià)，東興證券(香港)亦給出了6.05美元的目標(biāo)價(jià)，均較耀世星輝當(dāng)前股價(jià)有超2.5倍的上升空間。隨著市值與價(jià)值敞口的顯現(xiàn)，做多耀世星輝，或?qū)⑦_(dá)成共識(shí)。