調(diào)研記錄|豪森股份（688529.SH）：新能源相關(guān)產(chǎn)線毛利率高于傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域 新能源訂單比例在逐漸上升

智通財(cái)經(jīng)APP訊，豪森股份（688529.SH）在8月9日接受調(diào)研時表示，從已確認(rèn)收入歷史訂單來看，公司新能源相關(guān)產(chǎn)線的毛利率高于傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域訂單。從目前新承接訂單來看，未來公司新能源的比例越來越多是一個趨勢。公司在手訂在19年年底大概是23億左右，去年年底就達(dá)到了24億左右，今年上半年基本上就到了26億。目前從今年上半年來看，公司在新能源板塊四大產(chǎn)品領(lǐng)域來看，氫燃料電池占比最低，其他三個板塊（電機(jī)、電池、混動）所承攬訂單額基本相當(dāng)。公司模組PACK生產(chǎn)線包括特斯拉、上汽通用、一汽大眾、孚能科技等客戶。公司傳統(tǒng)燃油車之前10-12個月出廠，現(xiàn)在也壓縮到8個月左右，新能源的周期一定要比傳統(tǒng)燃油車還要短。

具體問答實(shí)錄如下：

問：新簽的新能源訂單和傳統(tǒng)燃油車訂單相比毛利率如何?為什么?

答：從已確認(rèn)收入歷史訂單來看，公司新能源相關(guān)產(chǎn)線的毛利率高于傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域訂單。傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)過市場的充分競爭，它的模式、市場競爭都已比較充分，盈利空間也比較固定，形成了比較固定的競爭形態(tài)。新能源的競爭形態(tài)相較于傳統(tǒng)燃油車來說，目前新能源市場客戶的投資不斷上升訂單有一定的溢價(jià)空間。

問：從訂單量來看,這些行業(yè)也是剛剛開始滲透,未來隨著客戶拓展,是否會有一個比較好的趨勢?市場領(lǐng)域如何?

答：公司之前在傳統(tǒng)動力總成領(lǐng)域比較好，最近幾年發(fā)展也不錯，包括一些國內(nèi)重卡變速箱業(yè)務(wù)也非常多。關(guān)于新能源業(yè)務(wù)未來主要有幾塊，一塊是在電機(jī)領(lǐng)域，電機(jī)項(xiàng)目包括國內(nèi)外訂單、三合一四合一裝備線等都做了研發(fā)投入，在電機(jī)領(lǐng)域的市場會有較大的擴(kuò)展。在鋰電方面我們的客戶群主要和整車廠合作，因?yàn)楹郎膬?yōu)勢是對整車廠的標(biāo)準(zhǔn)非常熟悉，隨著整車廠對鋰電池的投入增加，我們的業(yè)務(wù)也會增多。隨著電池廠提高裝備線水平檔次、產(chǎn)能擴(kuò)展等，未來，不光是整車廠，在傳統(tǒng)電池廠，我們在鋰電方面的業(yè)務(wù)也會有更好地成長。在氫燃料裝備方面公司涉足較早，也積累了一些客戶，因?yàn)槭袌錾蠚淙剂掀嚢l(fā)展趨勢剛剛起步，未來會穩(wěn)步增長，另外我們在海外市場也有很多項(xiàng)目，同時也在積極布局海外市場。

問：扁線生產(chǎn)線現(xiàn)在國內(nèi)好多還在用國外的設(shè)備商,國外的企業(yè)有哪些?我們生產(chǎn)的技術(shù)指標(biāo)可與國外看齊么?

答：國內(nèi)有一些電機(jī)設(shè)備供應(yīng)商，大部分體量不是非常大。國外設(shè)備供應(yīng)商有意大利、德國、日本的一些企業(yè)。2019年我們在切入該賽道的時候也是花了很久去實(shí)驗(yàn)研發(fā)。國外有比國內(nèi)早去嘗試的，但實(shí)質(zhì)上落地也沒比國內(nèi)早多久。所以大家在這方面，國內(nèi)外技術(shù)相對沒有明顯的差距。

問：如果從整車廠客戶往電池廠切,我們的標(biāo)準(zhǔn)是否很容易達(dá)到電池廠的需求?

答：我們的標(biāo)準(zhǔn)都是整車廠汽車行業(yè)要求的標(biāo)準(zhǔn)，而一些電池廠的標(biāo)準(zhǔn)，雙方還是需要交流溝通達(dá)成一致的過程，實(shí)際上，我們的產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)要溢出電池廠的要求，目前公司也正在做這一方面的工作，通過內(nèi)部的資源整合，設(shè)立獨(dú)立的組織，在適應(yīng)市場的情況下，我們?nèi)プ鲆恍┯懈偁幜Φ漠a(chǎn)品。

問：公司未來經(jīng)營走勢是上升的么?在手訂單從19年后是逐步增加的么?傳統(tǒng)燃油車的領(lǐng)域訂單如何?傳統(tǒng)燃油車整體會穩(wěn)定么?

答：從目前新承接訂單來看，未來新能源的比例越來越多是一個趨勢。在手訂單應(yīng)該是在19年年底大概是23億左右，去年年底就達(dá)到了24億左右，今年上半年基本上就到了26億。傳統(tǒng)燃油汽車的乘用車產(chǎn)線訂單減少，商用車產(chǎn)線訂單反而有所增加，商用車這一塊主要得益于國內(nèi)技術(shù)升級等因素，發(fā)展良好。整體來說持平，市場訂單還是比較飽滿的。我們現(xiàn)在重點(diǎn)放在新能源方面。

問：分開介紹一下新能源幾個產(chǎn)線的進(jìn)展情況?包括客戶,新簽訂單量以及下半年接單的展望?

答：目前從今年上半年來看，在新能源板塊四大產(chǎn)品領(lǐng)域來看，氫燃料電池占比最低，其他三個板塊（電機(jī)、電池、混動）所承攬訂單額基本相當(dāng)。

問：訂單的交付期一般多久?

答：公司收入確認(rèn)原則是把產(chǎn)線交給客戶，以終驗(yàn)收確認(rèn)收入。在18年之前，我們服務(wù)于傳統(tǒng)的主機(jī)廠比較多，他們下單周期比較固定，一般給我們設(shè)備廠商留的周期都比較長，一般從項(xiàng)目承接到設(shè)備發(fā)往到客戶現(xiàn)場，傳統(tǒng)的燃油車大概是10-12個月周期，發(fā)到客戶現(xiàn)場之后的恢復(fù)安裝，包括驗(yàn)證最后達(dá)成終驗(yàn)收，這個周期在客戶現(xiàn)場大約6-12個月，也就是整體來說18-24個月確認(rèn)收入?，F(xiàn)在汽車行業(yè)是“內(nèi)卷”比較嚴(yán)重，受制于新能源這個領(lǐng)域的投資，不斷推出新技術(shù)新產(chǎn)品的步伐，帶動整個汽車行業(yè)，不論是傳統(tǒng)燃油車還是新能源，周期都有壓縮。傳統(tǒng)燃油車之前10-12個月出廠，現(xiàn)在也壓縮到8個月左右，新能源的周期一定要比傳統(tǒng)燃油車還要短。

問：我們在電機(jī)方面有哪些客戶?現(xiàn)在行業(yè)訂單剛剛起步么?

答：從實(shí)際成交來看，公司驅(qū)動電機(jī)生產(chǎn)線的客戶主要電機(jī)廠商為主，整車廠我們也在接洽。公司主要布局分為三個部分：定子線、轉(zhuǎn)子線、三合一合裝部分。我們在扁線領(lǐng)域布局較早，技術(shù)路線和技術(shù)儲備相對較好，我們在市場前端的口碑也比較好，有一定的優(yōu)勢。電機(jī)行業(yè)原先是在電機(jī)廠生產(chǎn)，現(xiàn)在主機(jī)廠開始發(fā)力，建立自己的電機(jī)生產(chǎn)能力，公司非常重視這方面的市場機(jī)會，未來還有很多擴(kuò)展空間。

問：公司披露半年報(bào)顯示訂單狀況良好,請簡單介紹現(xiàn)在經(jīng)營的基本情況及未來展望?

答：豪森從2002年成立以來一直為汽車行業(yè)客戶提供終端的生產(chǎn)供應(yīng)裝備，在2015年以前，主要業(yè)務(wù)集中在傳統(tǒng)的燃油車發(fā)動機(jī)、變速箱領(lǐng)域，2015年開始布局新能源。公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以分成傳統(tǒng)和新能源兩大板塊，新能源板塊產(chǎn)品主要類型有混合動力變速箱、扁線驅(qū)動電機(jī)、鋰電模組PACK線供應(yīng)裝備、氫燃料電池的供應(yīng)裝備布局這四個板塊。從今年半年報(bào)披露來看，新承接訂單中，新能源和傳統(tǒng)訂單的比例已經(jīng)達(dá)到1:1，新能源訂單比例在逐漸上升。我們也了解到鋰電是今年爆發(fā)投資的一個階段，我們側(cè)重于裝備供應(yīng)，我們目前布局發(fā)力點(diǎn)在鋰電的模組PACK，模組線主要傾向于電池廠及汽車廠，PACK線傾向于汽車廠。我們的客戶資源主要還是以汽車主機(jī)廠為主，而新能源投資的目前來看主要趨勢在電池廠，雖然我們賽道的切換不是非?？焖?，但是這一兩年是主要增長點(diǎn)之一，因?yàn)槲覀兊南掠涡袠I(yè)發(fā)展迅猛，投資量比較大。市場信號來看，許多電池廠正在積極拓展新的供應(yīng)商渠道和領(lǐng)域，對我們來說是一個很好的機(jī)會。

問：在新能源動力電池智能生產(chǎn)線,我們主要做PACK生產(chǎn)線,主要有哪些客戶?PACK線現(xiàn)在自動化率,智能化要求是否很高?

答：公司模組PACK生產(chǎn)線包括特斯拉、上汽通用、一汽大眾、孚能科技等客戶?？蛻舫龑ACK線或者整裝線自動化率要求很高之外，對智能化的要求也很高。我們有一項(xiàng)業(yè)務(wù)就是我們的MES系統(tǒng)服務(wù)，可以為我們產(chǎn)線做配套供應(yīng)。

[免責(zé)申明]股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。本資訊來源于企業(yè)發(fā)布的投資者活動記錄表，文字略有整理，不構(gòu)成投資建議，原始紀(jì)錄以及更多信息請參考企業(yè)相關(guān)公告。