英特爾(INTC.US)21Q2業(yè)績(jī)會(huì)紀(jì)要：目前處于行業(yè)未來(lái)持續(xù)十年增長(zhǎng)的早期階段

市場(chǎng)及公司業(yè)務(wù)概述：

人工智能、無(wú)處不在的連接、邊緣云的基礎(chǔ)設(shè)施和日益普及的計(jì)算等加速了一切的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。英特爾在軟件、硅、平臺(tái)、封裝和工藝等方面涉及的廣度和深度，加上大規(guī)模生產(chǎn)，使公司能夠充分利用這一巨大的增長(zhǎng)機(jī)遇。

英特爾Q2業(yè)績(jī)超出預(yù)期，這反映了行業(yè)的需求，產(chǎn)品的實(shí)力，以及工廠網(wǎng)絡(luò)的出色出貨能力。目前只是處于整個(gè)行業(yè)未來(lái)可能持續(xù)十年增長(zhǎng)的早期階段。現(xiàn)在勢(shì)頭正在增強(qiáng)，因此也提高了全年收入和每股收益的指導(dǎo)。3月份我們公布了IDM 2.0戰(zhàn)略，在每一個(gè)品類中提供領(lǐng)先的產(chǎn)品，我們也正在更新出貨能力。7納米的進(jìn)展也非常順利。

我們推出了新的創(chuàng)新產(chǎn)品，建立了英特爾代工服務(wù)，并進(jìn)行了運(yùn)營(yíng)和組織變革，為贏得公司偉大歷史的下一階段打下了必要的基礎(chǔ)。在英特爾，我們對(duì)未來(lái)充滿信心。隨著計(jì)算變得越來(lái)越普遍，客戶需求持續(xù)強(qiáng)勁。

盡管依舊面臨零部件短缺問(wèn)題，公司還是恢復(fù)了每天超100萬(wàn)PC單元的出貨量。我們預(yù)計(jì)PC TAM的增長(zhǎng)在2022年及以后還會(huì)繼續(xù)，主要受三個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：

首先，隨著新冠肺炎不可逆轉(zhuǎn)地改變了我們的工作、學(xué)習(xí)、聯(lián)系等方式，個(gè)人電腦密度或每戶個(gè)人電腦正在增加。例如，即使剛剛擺脫新冠，我們也看到許多公司選擇混合工作模式，而不是完全重返辦公室。

其次，更大和老化的安裝的更換周期縮短。向筆記本電腦的轉(zhuǎn)變，新的操作系統(tǒng)的部署和新的更好的體驗(yàn)，如Evo平臺(tái)，將繼續(xù)推動(dòng)超過(guò)4億臺(tái)運(yùn)行Windows 10個(gè)人電腦的更新。

最后，新的市場(chǎng)和用戶將PC作為首選設(shè)備，隨著全球GDP的增長(zhǎng)，PC的滲透率也在上升，越來(lái)越多的人買(mǎi)得起PC。在教育等領(lǐng)域，我們看到了巨大的潛力，因?yàn)槊?00名學(xué)生和教師的個(gè)人電腦數(shù)量仍保持在個(gè)位數(shù)。這些趨勢(shì)支持了我的信念，即我們?nèi)蕴幱趥€(gè)人電腦可持續(xù)增長(zhǎng)周期的早期階段。

在OEM中，終端渠道合作伙伴對(duì)這一觀點(diǎn)也給予了的肯定。除了客戶端，近期傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的復(fù)蘇，以及從云計(jì)算到智能邊緣的長(zhǎng)期需求的爆炸性增長(zhǎng)也驗(yàn)證了這些觀點(diǎn)。數(shù)字社會(huì)正在以難以形容的速度創(chuàng)造數(shù)據(jù)，而人工智能是釋放數(shù)據(jù)價(jià)值并將其轉(zhuǎn)化為信息的關(guān)鍵。

隨著人們對(duì)有意義數(shù)據(jù)的需求增加，計(jì)算成本下降，人工智能的工作量也正擴(kuò)散到更多領(lǐng)域，因此預(yù)計(jì)人工智能市場(chǎng)將以每年20%以上的速度增長(zhǎng)。類似的革命也在互聯(lián)領(lǐng)域發(fā)生，硅光子學(xué)和5G技術(shù)將改變數(shù)據(jù)中心面貌，而5G技術(shù)正與Open RAN和自動(dòng)駕駛技術(shù)齊頭并進(jìn)，在所有市場(chǎng)都擁有實(shí)質(zhì)性的領(lǐng)導(dǎo)地位。

另一方面，強(qiáng)勁的需求繼續(xù)給供應(yīng)鏈帶來(lái)壓力。雖然我們預(yù)計(jì)供應(yīng)短缺將在下半年見(jiàn)底，但還需要1至2年的時(shí)間，該行業(yè)才能完全趕上需求。IDM2.0將內(nèi)部制造能力與第三方代工的使用結(jié)合起來(lái)，使我們能夠更好地應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，并與生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴合作，建立一個(gè)更具彈性的供應(yīng)鏈。

隨著在俄勒岡州、亞利桑那州、愛(ài)爾蘭和以色列大型Fab建設(shè)項(xiàng)目的進(jìn)行，我們正在為未來(lái)進(jìn)行投資，同時(shí)也在采取行動(dòng)，尋找創(chuàng)新的方法來(lái)幫助緩解行業(yè)限制。例如，在Q1電話會(huì)議上，我談到了使用內(nèi)部裝配測(cè)試網(wǎng)絡(luò)來(lái)幫助部分基板制造過(guò)程，這是IDM 2.0戰(zhàn)略所獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。很高興地說(shuō)，這項(xiàng)工作現(xiàn)在已經(jīng)上線，并顯著加快了產(chǎn)品的數(shù)百萬(wàn)基片的可用性。

我們還在努力構(gòu)建EUV生態(tài)系統(tǒng)，這需要設(shè)備的大力支持，包括光敏、量產(chǎn)和計(jì)量。英特爾的全資子公司IMS納米制造就是一個(gè)很好的例子。IMS采用了一種新穎的多波束技術(shù)，為行業(yè)提供了絕大多數(shù)EUV掩模編寫(xiě)工具，我們計(jì)劃加快投資，以推進(jìn)這一關(guān)鍵的生態(tài)系統(tǒng)能力。

IFS（英特爾芯片代工服務(wù)業(yè)務(wù)）：

基于3個(gè)關(guān)鍵價(jià)值主張，目前已經(jīng)與100多家潛在客戶建立了聯(lián)系。首先，IFS將提供從x86到ARM到RISC-V的最廣泛IP，這使客戶可以靈活地使用我們的IP目錄以及他們自己的IP目錄來(lái)設(shè)計(jì)產(chǎn)品。

其次，我們將為客戶提供一系列成熟和領(lǐng)先的工藝和封裝能力。我們最近簽署了第一個(gè)主要云客戶，使用IFS封裝解決方案。我將在周一分享更多關(guān)于IFS客戶勢(shì)頭的消息。

第三，IFS將提供規(guī)?；a(chǎn)，讓我們的客戶有信心我們能滿足他們的需求，創(chuàng)建一個(gè)更加健全、地理平衡和安全的供應(yīng)鏈。

除了在亞利桑那州200億美元的Fab投資和在新墨西哥州35億美元的先進(jìn)封裝投資，我們計(jì)劃建立額外的產(chǎn)能，以支持內(nèi)部和IFS的增長(zhǎng)。美國(guó)的《創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)法案》是向前邁出的巨大一步，它將催化美國(guó)制造業(yè)的投資，并將成為我們IFS的驅(qū)動(dòng)力。在我最近的歐洲之行之后，我們看到歐盟各國(guó)政府、消費(fèi)者和整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)都有類似的熱情。我們預(yù)計(jì)將在今年年底宣布我們?cè)诿绹?guó)和歐洲的下一個(gè)投資計(jì)劃。

在IDM2.0下，我們的工廠網(wǎng)絡(luò)持續(xù)完成交付，10納米晶圓生產(chǎn)正超過(guò)14納米晶圓。隨著10納米產(chǎn)量的增加，10納米的成本比去年降低了45%，而且產(chǎn)量還將繼續(xù)增加。

依托我們產(chǎn)品的領(lǐng)導(dǎo)地位，客戶繼續(xù)選擇英特爾。我們也將繼續(xù)利用我們廣泛的產(chǎn)品祝賀，繼續(xù)積極爭(zhēng)取細(xì)分市場(chǎng)份額。Q1，我們的個(gè)人電腦市場(chǎng)份額上升，筆記本電腦銷量創(chuàng)下紀(jì)錄，Q2的收入也創(chuàng)下紀(jì)錄。我們推出了12款新處理器，而虎湖處理器的銷量甚至比預(yù)期的還要好，到目前為止已經(jīng)出貨了5000多萬(wàn)臺(tái)。

最后，我們未來(lái)的客戶需求依然強(qiáng)勁，我們預(yù)計(jì)在下半年將向客戶發(fā)貨數(shù)百萬(wàn)臺(tái)Alder Lake，而Meteor Lake仍將按計(jì)劃在2023年投產(chǎn)。除了CPU，我們還與微軟合作完成了Windows 11的發(fā)布。我們深化了合作以實(shí)現(xiàn)新的體驗(yàn)，包括在個(gè)人電腦上無(wú)縫運(yùn)行Android應(yīng)用程序，并針對(duì)基于英特爾的平臺(tái)進(jìn)行優(yōu)化。

我們今年在數(shù)據(jù)中心也獲得了類似的發(fā)展勢(shì)頭。Q1是全年?duì)I收的最低點(diǎn)，Q2的營(yíng)收也超過(guò)了指導(dǎo)。預(yù)計(jì)DCG將在今年加速增長(zhǎng)的同時(shí)，在下半年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。

冰湖正在向包括微軟、阿里巴巴、百度、甲骨文等主要服務(wù)提供商和企業(yè)客戶廣泛拓展。此外，我們通過(guò)與愛(ài)立信合作，使用Xeon可擴(kuò)展處理器和加速器，提供一個(gè)真正的云無(wú)關(guān)平臺(tái)，繼續(xù)擴(kuò)大我們的領(lǐng)導(dǎo)地位和客戶網(wǎng)絡(luò)。這將允許Verizon等運(yùn)營(yíng)商在所有部署場(chǎng)景中引入虛擬化的RAN解決方案。

最后，Mobileye進(jìn)一步鞏固了其作為先進(jìn)駕駛輔助平臺(tái)領(lǐng)先供應(yīng)商的地位。在第二季度，我們宣布了與豐田的重大勝利，并完成了10個(gè)額外的設(shè)計(jì)勝利，應(yīng)用超過(guò)1600萬(wàn)臺(tái)。本周我們迎來(lái)了另一個(gè)里程碑，Mobileye成為第一個(gè)在紐約市開(kāi)始測(cè)試自動(dòng)駕駛汽車(chē)的行業(yè)參與者，這是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的駕駛環(huán)境，更不用說(shuō)自動(dòng)駕駛汽車(chē)了。Mobileye也應(yīng)用在在以色列、德國(guó)、底特律、東京、上海，以及即將在巴黎推出的汽車(chē)，憑借我們獨(dú)特的REM分布式地圖技術(shù)，Mobileye在全球自動(dòng)駕駛汽車(chē)行業(yè)擁有最大的覆蓋率。

到年底，我們將有超過(guò)100萬(wàn)輛汽車(chē)提供動(dòng)態(tài)眾源地圖遙測(cè)，這是Mobileye獨(dú)特而強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。

在英特爾，我們有句諺語(yǔ):“我們從沙子開(kāi)始，剩下的就是我們的員工”。最近進(jìn)行了戰(zhàn)略性的組織變革，以進(jìn)一步加強(qiáng)我們的技術(shù)領(lǐng)先地位，并加速執(zhí)行。我們重組數(shù)據(jù)平臺(tái)組分成2個(gè)業(yè)務(wù)單元:數(shù)據(jù)中心和人工智能部門(mén)、網(wǎng)絡(luò)和邊緣部門(mén)。此外，還創(chuàng)建了由Raja Koduri領(lǐng)導(dǎo)的加速計(jì)算系統(tǒng)和圖形部門(mén)，以增加公司在高性能計(jì)算和圖形的關(guān)鍵增長(zhǎng)領(lǐng)域的實(shí)力。我們也非常鼓勵(lì)Shlomit Weiss重新加入，以加強(qiáng)我們的設(shè)計(jì)工程核心。

最后，Greg Lavender作為英特爾的首席技術(shù)官和軟件和先進(jìn)技術(shù)集團(tuán)的總經(jīng)理加入英特爾，他將推動(dòng)整個(gè)英特爾的軟件戰(zhàn)略統(tǒng)一愿景的實(shí)現(xiàn)，并確保它仍然是我們的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我對(duì)我們的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)有最大的信心。我們將繼續(xù)提高我們的重點(diǎn)和執(zhí)行力，加速創(chuàng)新，并釋放英特爾內(nèi)部人才才能。雖然還有更多的工作要做，但我們正以火熱的步伐前進(jìn)，我期待在未來(lái)幾個(gè)月提供一些更新。

Q2業(yè)績(jī)：

Q2業(yè)績(jī)非常強(qiáng)勁，營(yíng)收為185億美元，超出預(yù)期7億美元。這是由于我們個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的持續(xù)強(qiáng)勁，以及IOTG業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)中心企業(yè)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇都比預(yù)期要早。Q2 PC和Mobileye業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的收入。Q2毛利率為59.2%，超過(guò)指導(dǎo)值220個(gè)基點(diǎn)，主要原因是收入結(jié)構(gòu)的改善。Q2每股收益為1.28美元，上漲0.23美元，主要是由于整體運(yùn)營(yíng)能力增強(qiáng)。第二季度，我們運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生了87億美元的現(xiàn)金，自由現(xiàn)金流51億美元，支付股息14億美元。

細(xì)分部門(mén)來(lái)看：

CCG的收入為101億美元，同比增長(zhǎng)6%。剔除蘋(píng)果調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)下滑和家庭網(wǎng)關(guān)業(yè)務(wù)退出的影響后，核心客戶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了14%。這表明盡管供應(yīng)受限，我們的客戶業(yè)務(wù)仍有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力。在筆記本電腦和臺(tái)式機(jī)數(shù)量增加的情況下，客戶端平臺(tái)ASP依次上升了4%。與去年同期相比，消費(fèi)者市場(chǎng)和教育市場(chǎng)影響導(dǎo)致整體ASP下降。CCG營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為38億美元，同比增長(zhǎng)32%，主要得益于收入增加，庫(kù)存儲(chǔ)備減少，10納米成本降低。

DCG營(yíng)收65億美元，超出預(yù)期，但在持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下同比下降9%。DCG環(huán)比增長(zhǎng)16%，各細(xì)分部門(mén)均實(shí)現(xiàn)季度環(huán)比增長(zhǎng)，企業(yè)業(yè)務(wù)恢復(fù)了同比增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為19億美元，同比下降37%，主要原因是收入下降、10納米產(chǎn)量增加和研發(fā)投資增加。

IoTG營(yíng)收9.84億美元，同比增長(zhǎng)47%，主要得益于零售業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.87億美元，同比增長(zhǎng)310%，恢復(fù)到疫情之前的盈利水平。Mobileye的營(yíng)收為3.27億美元，同比增長(zhǎng)124%，但由于疫情汽車(chē)OEM業(yè)務(wù)放緩，營(yíng)收連續(xù)下滑，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1.09億美元。PSG的收入為4.86億美元，由于嚴(yán)重的供應(yīng)限制，同比下降3%。FPGA的需求繼續(xù)顯著超過(guò)供應(yīng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8200萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)3%。

Q3指引：第三季度，我們預(yù)計(jì)營(yíng)收為182億美元，同比增長(zhǎng)5.4%。我們?nèi)匀惶幱诟叨仁芟薜沫h(huán)境中，無(wú)法完全滿足客戶的需求。CCG方面，我們繼續(xù)看到客戶的強(qiáng)勁需求，并預(yù)期TAM的增長(zhǎng)將繼續(xù)。然而，持續(xù)的全行業(yè)元件襯底短缺預(yù)計(jì)將降低CCG的收入。我們預(yù)計(jì)供應(yīng)短缺將持續(xù)幾個(gè)季度，但第三季度對(duì)客戶來(lái)說(shuō)似乎尤為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)中心方面，我們預(yù)計(jì)企業(yè)、政府和云計(jì)算將在第三季度進(jìn)一步復(fù)蘇。因此，我們預(yù)計(jì)本季度將出現(xiàn)較上年同期強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。因此，我們預(yù)計(jì)第四季度將出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，并有望進(jìn)一步加速。毛利率預(yù)計(jì)約為55%，同比下降約150個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)?納米的增長(zhǎng)勢(shì)頭，以及Meteor Lake擴(kuò)產(chǎn)。我們的Alder Lake產(chǎn)品也有pre -PRQ儲(chǔ)備。

我們預(yù)計(jì)每股收益為1.10美元，稅率約為4%。作為我們長(zhǎng)期稅收計(jì)劃的一部分，該預(yù)測(cè)包括大約0.10美元的一次性稅收收益。

全年展望：我們將營(yíng)收預(yù)期提高10億美元至735億美元，毛利率為56.5%，每股收益為4.8美元，較之前的預(yù)期增加0.2美元。與IDM 2.0的投資模式一致，我們預(yù)計(jì)今年的資本支出將達(dá)到190-200億美元，自由現(xiàn)金流將達(dá)到110億美元，比之前的預(yù)期增加5億美元。

CCG方面：我們預(yù)計(jì)全年收入將與去年同期持平，并略有下降，因?yàn)門(mén)AM的增長(zhǎng)被供應(yīng)限制、蘋(píng)果調(diào)制解調(diào)器和CPU收入的下降以及家庭網(wǎng)關(guān)業(yè)務(wù)的退出所抵消。根據(jù)蘋(píng)果和Home Gateway的所有業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整后，CCG的年增長(zhǎng)率將達(dá)到個(gè)位數(shù)。

DCG方面：隨著E&G和Cloud業(yè)務(wù)的復(fù)蘇，我們預(yù)計(jì)其全年?duì)I收將同比略有下降，但下半年?duì)I收將顯著高于上半年。因此，我們預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心將在Q3和Q4恢復(fù)同比增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)今年下半年的毛利率將會(huì)下降，主要原因是7納米工廠的擴(kuò)張，不斷惡化的供應(yīng)限制影響到客戶數(shù)量和組合，以及第四季度與我們英特爾聯(lián)邦業(yè)務(wù)相關(guān)的一次性費(fèi)用。如果剔除一次性費(fèi)用，第四季度的毛利率將與第三季度持平。此外，我們?cè)?納米上的投資代表了引入新工藝技術(shù)的正常影響。自4月份以來(lái)，我們看到供應(yīng)鏈通脹發(fā)生的速度快于我們希望傳遞給客戶的速度，這進(jìn)一步影響了我們下半年的毛利率前景。我們預(yù)計(jì)，隨著我們對(duì)IDM 2.0戰(zhàn)略的投資，我們的研發(fā)投入將持續(xù)增加，運(yùn)營(yíng)成本將以每年約10%的速度增長(zhǎng)。

Q&A：

Q: 最近有一些頭條新聞?wù)f你們可能會(huì)通過(guò)并購(gòu)來(lái)建立自己的Foundry業(yè)務(wù)，能不能評(píng)論一下，你認(rèn)為并購(gòu)會(huì)大大加快你們的Foundry業(yè)務(wù)發(fā)展?

A: 我們對(duì)IFS業(yè)務(wù)的擴(kuò)展非常滿意。它將包括成熟節(jié)點(diǎn)，如22 SFL，它也將包括先進(jìn)節(jié)點(diǎn)以及封裝產(chǎn)品?？偟膩?lái)說(shuō)，我們看到了巨大的勢(shì)頭，超過(guò)100個(gè)客戶在生產(chǎn)線上。在這一點(diǎn)上，我們不會(huì)說(shuō)并購(gòu)是關(guān)鍵的，但也不會(huì)排除它。我們認(rèn)為，行業(yè)整合的可能性很大。密集的研發(fā)、向現(xiàn)代先進(jìn)節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)移的需求、巨額的資本投資，我們認(rèn)為規(guī)模較小的廠商根本無(wú)法跟上，而沒(méi)有先進(jìn)能力的代工商將被甩在后面。我們還在不斷尋找方法來(lái)加速I(mǎi)FS的擴(kuò)展。如果收購(gòu)能有所幫助，我們當(dāng)然不會(huì)排除這種可能性。

Q: 第四季度的一次性支出約為3億美元。當(dāng)進(jìn)行IDM 2.0戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的時(shí)候，未來(lái)的1到2年內(nèi)，是否有自由現(xiàn)金流的目標(biāo)？

A: 我先從一次性費(fèi)用開(kāi)始解釋，它與英特爾的高性能計(jì)算活動(dòng)有關(guān)。這在第四季度我們簽訂合體合同時(shí)會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。我們開(kāi)始交付Xeon高性能計(jì)算專用版本GPU時(shí)，看到了巨大的機(jī)會(huì)。因此，盡管第四季度有一次性費(fèi)用，但我們認(rèn)為這對(duì)我們來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的偉大業(yè)務(wù)，它會(huì)帶來(lái)很多技術(shù)上和市場(chǎng)上的利益。

Q：DCG數(shù)據(jù)中心組ASP同比下降7%的原因？公司如何利用定價(jià)來(lái)維持市場(chǎng)份額？

A:數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)第二季度恢復(fù)良好，。ASP下降，其中一些是由競(jìng)爭(zhēng)驅(qū)動(dòng)的，有一些是混合驅(qū)動(dòng)的。我們的預(yù)期是今年下半年數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的價(jià)格和市場(chǎng)份額將相當(dāng)穩(wěn)定，這是因?yàn)槲覀儼阉械臇|西都拿出來(lái)繼續(xù)贏回市場(chǎng)，有了這些軟件資源，我們?cè)诩訌?qiáng)對(duì)客戶的深度投資，我們正不斷增強(qiáng)產(chǎn)品線的實(shí)力。我還要強(qiáng)調(diào)的是，我們有一個(gè)非常強(qiáng)大而有競(jìng)爭(zhēng)力的Ice Lake產(chǎn)品，它在一些關(guān)鍵指標(biāo)上有非常強(qiáng)勁的領(lǐng)導(dǎo)地位。我們也開(kāi)始看到云計(jì)算恢復(fù)增長(zhǎng)，但企業(yè)部分市場(chǎng)的增長(zhǎng)更強(qiáng)勁。所以總的來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)下半年的增長(zhǎng)要比上半年好。我們?cè)谶@項(xiàng)生意上會(huì)很有競(jìng)爭(zhēng)力，這是一個(gè)供應(yīng)受限的環(huán)境，與客戶業(yè)務(wù)的情況類似。

此外，對(duì)于CCG業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，Q2度的ASP看起來(lái)也是兩位數(shù)的下降，但這是一個(gè)逐年比較的結(jié)果，我們現(xiàn)在有了更大的產(chǎn)品組合，這是真正的驅(qū)動(dòng)力。所以你可以看到我們的出貨量上漲了33%，ASP僅下跌了15%。

Q：資本支出在增長(zhǎng)，但過(guò)去的幾個(gè)季度里，折舊一直在下降，為什么？

A：實(shí)際上是NAND從non-GAAP轉(zhuǎn)變?yōu)镚AAP。NAND業(yè)務(wù)一旦持有待售，就不再有折舊了，這是一個(gè)異常。我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年折舊還是會(huì)隨著資本支出的增加而增加。

Q：Sapphire Rapids發(fā)布時(shí)間以及它在未來(lái)12個(gè)月里對(duì)公司的影響？

A：數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)勢(shì)頭強(qiáng)勁。我們覺(jué)得第一季度是低點(diǎn)，第二季度增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，下半年冰湖爬坡非常強(qiáng)勁。顯然，客戶現(xiàn)在對(duì)Sapphire Rapids巨大的性能提升感到非常焦慮，同時(shí)也對(duì)其強(qiáng)大的功能感到興奮。所以我們?yōu)轵?yàn)證周期增加了一點(diǎn)時(shí)間，大量的樣品正在進(jìn)行深度驗(yàn)證中。他們感到非常興奮的不僅僅是性能，核心數(shù)量的增加，還有很多新技術(shù)，總的來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)偉大的產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)它將在明年上半年有一個(gè)非常強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。我們希望在23年和24期間，在所做的所有事情上，包括數(shù)據(jù)中心，都能交付具備領(lǐng)導(dǎo)力產(chǎn)品。

Q：英特爾承諾在未來(lái)幾年向美國(guó)代工業(yè)務(wù)投入200億美元，并向歐洲代工業(yè)務(wù)投入200億美元，那目標(biāo)客戶是誰(shuí)? 什么時(shí)候開(kāi)始？

A：時(shí)間后面會(huì)再討論?？蛻羯?，我們希望在不同細(xì)分市場(chǎng)都有一系列客。世界需要更多的半導(dǎo)體，對(duì)于這些半導(dǎo)體，世界需要一個(gè)更加均衡的地理供應(yīng)鏈。我們從客戶、生態(tài)系統(tǒng)以及世界各地的政府那里看到了巨大的動(dòng)力和熱情。

Q：Greg的職責(zé)是什么，他會(huì)為公司帶來(lái)什么？

A：Greg將擔(dān)任公司CTO。他將帶領(lǐng)我們實(shí)驗(yàn)室數(shù)百名博士進(jìn)行高級(jí)研究，一些最尖端的工作已經(jīng)完成。他還將領(lǐng)導(dǎo)我們所有的中心軟件活動(dòng)。這是一個(gè)很大的組織，包括bios，驅(qū)動(dòng)程序，編譯器等所有這些核心的東西和One API方案。我們現(xiàn)在開(kāi)始看到主要的合作伙伴都圍繞One API來(lái)和我們結(jié)盟。第三，最重要的他將實(shí)現(xiàn)軟件堆棧上層的標(biāo)準(zhǔn)化，尤其是人工智能軟件。

Q：DCG在下半年將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)，是否合理？除了云計(jì)算和企業(yè)客戶預(yù)期的改進(jìn)之外，隨著你的客戶繼續(xù)建設(shè)他們的5G網(wǎng)絡(luò)，是否也對(duì)服務(wù)提供商市場(chǎng)抱有預(yù)期?

A：一季度是底部，二季度勢(shì)頭很好，勢(shì)頭也將持續(xù)到下半年和明年。我們看到了企業(yè)和政府部門(mén)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，云計(jì)算的復(fù)蘇。我們?cè)谶吘壴坪?G方面處于非常有利的位置。開(kāi)放的RAN、vRAN在行業(yè)中的倡議現(xiàn)在正在取得進(jìn)展。本周我與3家主要服務(wù)提供商通話討論過(guò)這個(gè)話題，他們開(kāi)始考慮大規(guī)模部署，為5G網(wǎng)絡(luò)建立一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的軟件驅(qū)動(dòng)的邊緣環(huán)境，這是創(chuàng)新的勝利。

Q：量化一下Alder Lake相關(guān)的PRQ儲(chǔ)備對(duì)本季度的反向影響？關(guān)于下半年的毛利率展望，你談到供應(yīng)緊張導(dǎo)致CCG組合惡化，但chromebook在上半年表現(xiàn)強(qiáng)勁，為什么？

A：因?yàn)橛懻揂lder Lake的前PRQ儲(chǔ)備是在第三季度，我們先考慮第三季度的預(yù)期。Alder Lake是最大的影響因素之一，雖然它不占大多數(shù)，但對(duì)第三季度影響較大。而7nm啟動(dòng)成本的上升影響也是最大的。關(guān)于供應(yīng)緊張，實(shí)際情況是，二季度的客戶需求促使公司工廠在一個(gè)季度內(nèi)重新組合來(lái)提供與客戶供應(yīng)鏈匹配的部件。二季度公司成功滿足客戶需求的同時(shí)消耗了大量基板，甚至消耗了部分我們?yōu)槿径阮A(yù)留的部分。因此供應(yīng)上的影響僅僅是數(shù)量上的，而客戶產(chǎn)品組合向上發(fā)展，預(yù)期毛利率或因此增長(zhǎng)。下半年的上行空間或?qū)?lái)自更大的基板供應(yīng)、更大的產(chǎn)能以及更好的產(chǎn)品組合。上述情況預(yù)估有很大概率出現(xiàn)，我們將非常謹(jǐn)慎，因?yàn)槿径任覀儗⒚媾R嚴(yán)峻的供應(yīng)挑戰(zhàn)。至于四季度，因?yàn)槲覀冋贿z余力幫助公司的基板供應(yīng)商增加供應(yīng)，包括利用公司自身的設(shè)備幫助供應(yīng)商生產(chǎn)，這是公司作為IDM可以做到的事。如果公司保證供應(yīng)的措施比預(yù)期成功，那么目前關(guān)于四季度的預(yù)測(cè)將會(huì)是保守的。

Q：明年毛利率方面的不利與有利影響? 7納米的成本會(huì)持續(xù)多久，什么時(shí)候達(dá)到峰值?明年上半年，我們應(yīng)該如何考慮毛利率？

A：我將推遲對(duì)22年及之后的任何預(yù)測(cè)。7納米啟動(dòng)量產(chǎn)是一個(gè)很好的跡象，成本會(huì)隨著時(shí)間降低。第二季度10納米的晶圓成本就降低了47%。

Q：當(dāng)你逐步擴(kuò)大內(nèi)部基板制造的時(shí)候，特別是在明年上半年供應(yīng)限制繼續(xù)存在的情況下，基礎(chǔ)材料能幫助你提高競(jìng)爭(zhēng)力？

A：我們確實(shí)這樣認(rèn)為，它總體上緩和了市場(chǎng)份額的變動(dòng)。我們?nèi)匀灰蕾囉诨寰W(wǎng)絡(luò)，但正在把一些后端處理工藝引入我們自己的工廠，這從本質(zhì)上能得到更多的產(chǎn)能，使我們能夠繼續(xù)在整體市場(chǎng)份額增長(zhǎng)上超越原先目標(biāo)。但總的來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)受限制的環(huán)境。因此，我們和其他所有人，都在努力推動(dòng)工廠，提高產(chǎn)能，并能夠改善行業(yè)的供應(yīng)鏈。隨著世界變得越來(lái)越數(shù)字化，我們?cè)谶@個(gè)持續(xù)強(qiáng)勁的需求信號(hào)中看到的熱情讓我們感到非常興奮。我們將迅速建立內(nèi)部工廠，快速建立供應(yīng)鏈，并積極地與供應(yīng)鏈合作。

Q：DCG業(yè)務(wù)從2018年到最近營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降了約10個(gè)百分點(diǎn)，至25%左右，而之前是35%上下，原因是什么？未來(lái)是否有阻礙利潤(rùn)率回到40%-50%的歷史利潤(rùn)率的因素？

A：DCG沒(méi)能恢復(fù)到歷史利潤(rùn)率水平并沒(méi)有長(zhǎng)期原因，歷年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率中已經(jīng)包含了大量的工廠啟動(dòng)成本。第二大影響因素是運(yùn)營(yíng)支出。盡管2018年來(lái)公司在各種投資組合行動(dòng)中已減少了20億美元的運(yùn)營(yíng)支出，但關(guān)鍵領(lǐng)域的運(yùn)營(yíng)支出卻顯著增加了。而DCG與Xeon產(chǎn)品線對(duì)公司來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，因而在這兩項(xiàng)上的運(yùn)營(yíng)支出實(shí)際上大幅增加了。公司能夠更靈活地提高產(chǎn)品售價(jià)并進(jìn)一步提高毛利率最終還是依賴產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。不過(guò)今年早期的跟現(xiàn)在的強(qiáng)勁相比較還是差了一點(diǎn)，去年上半年是很強(qiáng)勁。高XCC數(shù)量的季度出現(xiàn)在了今年上半年。雖然二季度遠(yuǎn)遠(yuǎn)好過(guò)預(yù)期，但是進(jìn)行年際比較是不恰當(dāng)?shù)模颈仨毼{7nm晶圓成本并提高運(yùn)營(yíng)成本。但公司相信，產(chǎn)品組合在Ice Lake 和 Sapphire Rapids以及之后的幾代將越做越強(qiáng)。隨著時(shí)間的推移，利潤(rùn)率沒(méi)有理由不回到歷史水平。另外，IFS使得公司能與我們最大的客戶共同設(shè)計(jì)，而這創(chuàng)造了一種差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司的IP與客戶的IP正在創(chuàng)造對(duì)他們TCO非常有利的產(chǎn)品，協(xié)同設(shè)計(jì)增強(qiáng)了雙方的粘性。例子中的客戶是非常大的云客戶，也是IFS的早期客戶之一。我們希望將這種協(xié)同模式市場(chǎng)推廣到一定規(guī)模。

本文來(lái)源于“半導(dǎo)體風(fēng)向標(biāo)”微信公眾號(hào)，作者為方正證券電子首席分析師陳杭；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。