產(chǎn)量供不應(yīng)求，美國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存降至新低

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，最新的美國(guó)汽車銷售數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)Wards，7月份季節(jié)性調(diào)整年化銷量(SAAR)為1475萬(wàn)輛；雖然7月份的總銷量下降了不到1%，從6月份的129.5萬(wàn)輛降至128.8萬(wàn)輛，但考慮到季節(jié)性調(diào)整，7月份美國(guó)季節(jié)性調(diào)整年化銷量下降了約4%，6月份美國(guó)季節(jié)性調(diào)整年化銷量為1540萬(wàn)輛。7月份的季節(jié)性調(diào)整年化銷量略低于普遍估計(jì)的1500萬(wàn)。

據(jù)了解，7月份美國(guó)經(jīng)銷商的庫(kù)存從2021年6月的130萬(wàn)下降到約100萬(wàn)，上年同期為250萬(wàn)。這意味著行業(yè)DOI達(dá)到了創(chuàng)新低的22天;與之相比較的是前值為25天，上年同期為53天。皮卡DOI為31天(前值為30天，上年同期為56天)，SUV DOI為20天(前值為24天，上年同期為52天)，轎車DOI為19天(前值為24天，上年同期為55天)。

由于經(jīng)銷商的庫(kù)存繼續(xù)從已經(jīng)處于歷史低點(diǎn)的水平下降，考慮到汽車需求強(qiáng)勁，加上供應(yīng)鏈面臨的挑戰(zhàn)，其中特別是半導(dǎo)體芯片短缺，還有運(yùn)輸限制，經(jīng)銷商的庫(kù)存需要很長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)到正常水平。

其次，鑒于汽車銷售的絕對(duì)水平僅稍微環(huán)比下跌至129萬(wàn)輛，但庫(kù)存下降了大約30萬(wàn)輛，這意味著7月市場(chǎng)的凈供應(yīng)量較低，因?yàn)樯蟼€(gè)月庫(kù)存減少了約10萬(wàn)臺(tái)，但銷售量類似。

另一方面，美國(guó)汽車銷量同比增長(zhǎng)約4%，SUV銷量同比增長(zhǎng)約9%，皮卡銷量同比下降約3%。 皮卡和SUV分別占總銷量的18%和54%(2020年7月為20%和52%)。 據(jù)媒體報(bào)道，7月份福特汽車銷量同比下降32%，通用汽車銷量同比下降3%。福特7月份的市場(chǎng)份額同比下降至9%，通用汽車的市場(chǎng)份額同比下降至15%。福特的生產(chǎn)水平尤其受到半導(dǎo)體短缺的影響。

其中，最突出的車型還是電動(dòng)汽車，根據(jù)Motor Intelligence的數(shù)據(jù)，7月份電動(dòng)汽車銷量同比增長(zhǎng)約106%，混合動(dòng)力車銷量同比增長(zhǎng)約65%。值得注意的是，特斯拉并不公布月度銷量，而且由于其在美國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，電動(dòng)汽車數(shù)據(jù)比其他月度數(shù)據(jù)具有更大的估計(jì)幅度。

展望未來(lái)，高盛預(yù)計(jì)，汽車生產(chǎn)問(wèn)題在短期內(nèi)將持續(xù)存在，主要原因是芯片限制，同時(shí)也由于航運(yùn)挑戰(zhàn)，以及一些地區(qū)不斷上升的確診病例，這可能會(huì)繼續(xù)拖累行業(yè)銷售。不過(guò)，根據(jù)公司的評(píng)論，隨著半導(dǎo)體工業(yè)開(kāi)始采取措施在2020年底或2021年初增加產(chǎn)能，汽車制造商預(yù)計(jì)在2021年第三季度和第四季度會(huì)有更多的芯片供應(yīng)，但芯片的供應(yīng)相對(duì)于需求全年都將保持緊張。因此，由于低庫(kù)存和持續(xù)強(qiáng)勁的需求環(huán)境，高盛預(yù)計(jì)行業(yè)定價(jià)將在第三季度保持強(qiáng)勁。