天風(fēng)證券：維持科銳國際(300662.SZ)“買入”評級 科技數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望打開業(yè)績增量

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，科銳國際(300662.SZ)此次定增落地加速業(yè)務(wù)升級，科技數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望打開新的業(yè)績增量。預(yù)計(jì)21-23年凈利潤分別為2.5/3.2/4.2億，對應(yīng)41/32/25xPE，維持“買入”評級。

事件：公司定增落地，此次共發(fā)行1409.5萬股，占發(fā)行后總股本數(shù)量的7.16%，發(fā)行價格為53.92元/股，募集資金凈額7.48億，鎖定期6個月。發(fā)行對象包括華夏基金(436萬股)、允泰知行&銘匯私募(213萬股)、廣發(fā)基金(185萬股)、香港上海匯豐銀行(185萬股)、興全基金(148萬股)、河南投資集團(tuán)(111萬股)、富國基金(74萬股)、匯安基金(56萬股)。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

實(shí)控人持股比例影響較小，核心高管團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定。本次發(fā)行后，控股股東霍爾果斯泰永康達(dá)持股比例為30.4%，員工持股平臺天津奇特持股比例為5.6%。管理層方面，董事長高勇持股10.48%，總經(jīng)理李躍章持股7.83%，副總經(jīng)理郭鑫持股1.91%，其他高管持股比例不足1%。公司員工激勵較為充分，核心高管攜手創(chuàng)業(yè)20余年，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)不斷奮力攀新高。

定增募資凈額7.48億，數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級賦能打造綜合人力資源平臺。募集資金中，43%用于“數(shù)字化轉(zhuǎn)型人力資本平臺建設(shè)”項(xiàng)目，30%用于“集團(tuán)信息化升級建設(shè)”項(xiàng)目，其余用于補(bǔ)充流動資金。產(chǎn)業(yè)升級變革下，“數(shù)字化轉(zhuǎn)型人力資本平臺建設(shè)”項(xiàng)目專注打造人力資源供應(yīng)鏈生態(tài)平臺+智慧云招聘平臺+HRSaaS平臺+區(qū)域人才數(shù)字化綜合管理系統(tǒng)，“集團(tuán)信息化升級建設(shè)”項(xiàng)目將為公司發(fā)展提供強(qiáng)有力的中后臺支撐，資金注血后業(yè)務(wù)有望加速發(fā)展。

一體兩翼戰(zhàn)略下持續(xù)加大技術(shù)研發(fā)投入，“技術(shù)+服務(wù)+平臺”的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)進(jìn)一步完善。科銳持續(xù)加大對垂直細(xì)分的招聘平臺、人力資源產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、區(qū)域人才大腦平臺及人力資源管理SaaS產(chǎn)品的投入，目前“即派優(yōu)職”、“醫(yī)脈同道”、“禾蛙網(wǎng)”、“科銳優(yōu)職”、“翰林派”、“可汗招聘”、“睿聘”、“薪薪樂”、“才到”、“才客網(wǎng)”等多個細(xì)分產(chǎn)品/平臺運(yùn)作良好，技術(shù)賦能持續(xù)可期。

公司作為人服行業(yè)龍頭，靈活用工&獵頭&RPO全面發(fā)展，客戶資源優(yōu)秀&候選人數(shù)據(jù)庫強(qiáng)大&全球化先發(fā)優(yōu)勢顯著。公司始終堅(jiān)持技術(shù)和系統(tǒng)升級進(jìn)行賦能持續(xù)提升效率，近年來打磨出各類垂直招聘平臺、OMO產(chǎn)品、SaaS云系列產(chǎn)品。

風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)換不及預(yù)期，募投項(xiàng)目效益不及預(yù)期，商譽(yù)減值風(fēng)險，技術(shù)和人才引進(jìn)投入不及預(yù)期。