方正證券：維持北京君正(300223.SZ)“強烈推薦”評級 多業(yè)務齊發(fā)力驅(qū)動業(yè)績高漲

智通財經(jīng)APP獲悉，方正證券發(fā)布研究報告稱，預計北京君正(300223.SZ)2021-23年營業(yè)收入將達到45.26/54.66/68.93億元，歸母凈利潤8.18/10.15/12.93億元，維持“強烈推薦”評級。

事件：

2021年7月23日，公司發(fā)布2021年半年度業(yè)績預告，21H1實現(xiàn)歸母凈利潤3.13-4.03億元，同比增2631.64%-3412.62%;測算21Q2歸母凈利潤1.93-2.86億元。公司預計21H1扣非凈利潤2.94–3.83億，同比增2740.16%-3545.1%，測算2021Q2扣非凈利潤1.77-2.67億元。

方正證券主要觀點如下：

物聯(lián)網(wǎng)應用推陳出新，微處理器芯片(MCU)受益。家居、家電智能化開始爆發(fā)，掃地機器人、家用安防、智能手表手環(huán)對MCU需求巨大，市場空間廣闊。公司MCU產(chǎn)品主要面向物聯(lián)網(wǎng)領域的中高端應用和工業(yè)控制等行業(yè)?；诠境掷m(xù)優(yōu)化XBurst2CPU、加大RISC-VCPU核的研發(fā)，該行預計公司將持續(xù)受益物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)高增長。

智能安防需求爆發(fā)，智能芯片業(yè)務快速成長。受疫情影響，智能安防需求拉動智能視頻芯片需求持續(xù)景氣，公司通過近年來在ISP、NPU、算法等領域的積累，在家用安防領域出貨量良好，未來將重點發(fā)力行業(yè)安防領域，市場競爭力持續(xù)增強。

子公司ISSI領軍汽車存儲芯片市場。ISSI享有優(yōu)質(zhì)客戶資源及供應商，供貨、服務能力強。2020年受并表影響，存儲芯片表觀毛利率僅為20.73%，今年表觀業(yè)績回歸正軌，實際經(jīng)營毛利率與行業(yè)正常水平相當。看好2021年業(yè)績承諾扣非歸母凈利潤7900萬美元順利完成。

模擬互聯(lián)芯片放量在即，高速增長未來可期。公司車用LED驅(qū)動芯片，車用數(shù)據(jù)接口芯片，Lin、Can及G.vn等互聯(lián)產(chǎn)品持續(xù)精進。其中LEDDriver車規(guī)領域品類齊全，基本覆蓋全部車燈用途。模擬業(yè)務快速向車載領域?qū)?，助力公司成為半導體龍頭企業(yè)。

風險提示：1)汽車、IOT行業(yè)景氣度下行;2)晶圓、封測產(chǎn)能緊缺，供貨緊缺;3)模擬互聯(lián)新產(chǎn)品進度不及預期。