高盛：下調(diào)華潤(rùn)燃?xì)?01193)至“沽售”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升12%至48港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告稱，上調(diào)對(duì)新奧能源(02688) 、華潤(rùn)燃?xì)?01193) 及昆侖能源(00135) 2021-23年盈測(cè)介于1%至21%，維持中國(guó)燃?xì)?00384) “買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)30港元;另維持新奧“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由140港元升至176港元，維持昆能“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)升21%至7.4港元?？紤]估值高企及盈利增長(zhǎng)遜同業(yè)后，將潤(rùn)燃評(píng)級(jí)由“中性”下調(diào)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)升12%至48港元。

報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)內(nèi)地燃?xì)庑枨笾?035年將會(huì)倍升，由于減碳國(guó)策，預(yù)計(jì)2030年起需求增長(zhǎng)將放緩。燃?xì)夥咒N商正應(yīng)對(duì)這長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)由傳統(tǒng)銷氣商轉(zhuǎn)型至清潔能源及服務(wù)提供商;分銷商也開始經(jīng)營(yíng)天然氣智能微電網(wǎng)、擴(kuò)大增值服務(wù)等。

該行稱，深入了解分銷商增值服務(wù)后，預(yù)計(jì)年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)25%，至2025年，對(duì)盈利貢獻(xiàn)占比擴(kuò)至20%，高于2020年的約10%。該行預(yù)計(jì)分銷商大部分收入屬經(jīng)常性質(zhì)，來(lái)自廚房用品置換需求及維護(hù)。另在2000年代初接駁氣網(wǎng)的物業(yè)也開始老化，預(yù)計(jì)在2015-30年間將產(chǎn)生置換需求，其均復(fù)合增長(zhǎng)預(yù)計(jì)達(dá)20%，分銷商在額外成本有限下可捕捉以上置換機(jī)遇。該行跨地區(qū)分析預(yù)計(jì)至2030年，增值服務(wù)為三大主要分銷商帶來(lái)90億美元的額外收入。