招銀國際：上調(diào)永達(dá)汽車(03669)目標(biāo)價(jià)至29.8港元 維持“買入”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報(bào)告，上調(diào)永達(dá)汽車(03669)目標(biāo)價(jià)至29.8港元，維持“買入”評級，上調(diào)對其今年全年盈利預(yù)測19%至25.4億元人民幣，主要考慮到供給“緊平衡”令經(jīng)銷經(jīng)銷商新車毛利率有所提升、上半年預(yù)計(jì)業(yè)績超出市場預(yù)期及二手車滲透率超出市場預(yù)期等因素。

公司近期發(fā)布盈喜通告，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤同比增長不低于110%。該行認(rèn)為剝離融資租賃業(yè)務(wù)、上半年業(yè)績超預(yù)期，以及加碼新能源業(yè)務(wù)減資本市場對經(jīng)銷商的部分憂慮等利好因素，將帶動(dòng)其估值向上重估。

該行表示，公司近期公布出售永達(dá)融資租賃80%股份，并將尋找時(shí)機(jī)進(jìn)一步出售剩余的20%股權(quán)。由于融資租賃業(yè)務(wù)存在占用資金期限長及壞賬等缺點(diǎn)，拖累整體資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)素，故認(rèn)為剝離金融租賃公司有助其改善資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，提升資金周轉(zhuǎn)效率，并可降低整體負(fù)債率，專注汽車銷售服務(wù)等主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外，此次交易資金回籠4.47億元人民幣，可用于內(nèi)部新開店或外部收購兼并，進(jìn)一步擴(kuò)大門店網(wǎng)絡(luò)。