中泰證券：維持科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，中報(bào)預(yù)告符合預(yù)期，獲得騰訊IDC新訂單

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)是國(guó)內(nèi)UPS龍頭廠商，在中國(guó)高端UPS國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)占有率領(lǐng)先。戰(zhàn)略明確聚焦數(shù)據(jù)中心，與騰訊簽訂新的園區(qū)數(shù)據(jù)中心戰(zhàn)略合作協(xié)議，從產(chǎn)品到IDC運(yùn)營(yíng)深入合作，有較大的發(fā)展空間。該行預(yù)計(jì)公司2021-23年凈利潤(rùn)分別為5.13億/6.52億/8.25億(原預(yù)測(cè)2021-22年凈利潤(rùn)5.13億/6.36億)，EPS分別為1.11元/1.41元/1.79元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17828.1萬元-21609.82萬元，同比增長(zhǎng)65%-100%。

中泰證券主要觀點(diǎn)如下：

上半年業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著。公司2021H1凈利潤(rùn)中值為1.97億元，同比增長(zhǎng)82.41%，Q2單季度凈利潤(rùn)1.02億，同比增長(zhǎng)29.11%。上半年公司數(shù)據(jù)中心、新能源及智慧電能業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，獲得了騰訊新的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)訂單，在“雙碳”目標(biāo)及數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景下，積極探索綠色數(shù)據(jù)中心的智能電能綜合解決方案。公司從2020Q3業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，主要原因是公司明確了聚焦數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)和智慧電能業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向，開展精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，費(fèi)用管控良好，實(shí)現(xiàn)降本增效。公司是國(guó)內(nèi)UPS龍頭廠商，從產(chǎn)品型向方案型與平臺(tái)型轉(zhuǎn)變，公司IDC服務(wù)收入和數(shù)據(jù)中心集成收入同比增長(zhǎng)且毛利率提升。UPS業(yè)務(wù)與IDC業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，IDC建設(shè)運(yùn)營(yíng)及其配套高端電源業(yè)務(wù)提升對(duì)大客戶的綜合服務(wù)能力。與此同時(shí)，公司營(yíng)銷轉(zhuǎn)型、研發(fā)效率、供應(yīng)鏈管理、平臺(tái)管理均取得良好的成效。持續(xù)提升事業(yè)部、供應(yīng)鏈及平臺(tái)管理部門的精細(xì)化管理能力，優(yōu)化組織效率，公司的經(jīng)營(yíng)效益逐步體現(xiàn)。

獲得騰訊新的數(shù)據(jù)中心訂單，從產(chǎn)品到IDC運(yùn)營(yíng)與騰訊深入戰(zhàn)略合作。7月6日，公司公告與騰訊云計(jì)算(北京)有限責(zé)任公司雙方達(dá)成一致，基于廣東清遠(yuǎn)清城2.2棟數(shù)據(jù)中心的建設(shè)簽訂了年度框架協(xié)議，科華根據(jù)協(xié)議建設(shè)并交付機(jī)房，服務(wù)期內(nèi)預(yù)估總金額約2.7億元，IDC機(jī)房服務(wù)期十年。此前與騰訊云簽署合作協(xié)議，根據(jù)其業(yè)務(wù)發(fā)展需要，將在全國(guó)等地建設(shè)自有園區(qū)數(shù)據(jù)中心，數(shù)據(jù)中心采用騰訊T-block技術(shù)建設(shè),公司作為IDC綜合服務(wù)提供商，提供全國(guó)范圍的數(shù)據(jù)中心服務(wù)。此次訂單，是繼2020年與騰訊簽訂11.7億元大訂單后的又一重大突破。公司于2014年起從UPS轉(zhuǎn)型延伸到數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)，先后分期投資建設(shè)了北京科華、上?？票?、廣東科云、廣東科華等子公司運(yùn)營(yíng)的IDC數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目，已在北上廣及周邊城市建設(shè)7大數(shù)據(jù)中心，在全國(guó)10多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)20多個(gè)數(shù)據(jù)中心，擁有機(jī)柜數(shù)量超過2.8萬架，數(shù)據(jù)中心總建筑面積超過23萬平方米，形成華北、華東、華南、西南四大數(shù)據(jù)中心集群?？蛻舾采w互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、政府、金融等各個(gè)領(lǐng)域。公司在數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品和技術(shù)方面具有競(jìng)爭(zhēng)力，擁有一線城市IDC核心資源，同時(shí)與騰訊深度合作，業(yè)務(wù)有較大的成長(zhǎng)空間。

碳中和背景下，依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)探索綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心應(yīng)用。據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院預(yù)測(cè)，20年我國(guó)數(shù)據(jù)中心整體用電量將突破2000億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的比重2.7%，到2030年用電量將突破4000億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量的比重將升至3.7%。公司依托33年信息化系統(tǒng)電力安全與節(jié)能領(lǐng)先的研發(fā)、制造、服務(wù)能力，將公司設(shè)備級(jí)品質(zhì)管控能力延展到工程級(jí)品質(zhì)管控，實(shí)現(xiàn)快速部署高品質(zhì)數(shù)據(jù)中心;同時(shí)公司深度融合數(shù)據(jù)中心智能運(yùn)維技術(shù)，打造了AIIDC運(yùn)維管理平臺(tái)，構(gòu)建智能化、集約化、無人化的黑燈數(shù)據(jù)中心運(yùn)維模式，為客戶提供數(shù)據(jù)中心全生命周期服務(wù)。此外，公司的儲(chǔ)能解決方案將賦能數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，通過儲(chǔ)能及綜合智慧能源管理，打造“源、網(wǎng)、荷、儲(chǔ)”一體化系統(tǒng)，推進(jìn)數(shù)據(jù)中心的低碳優(yōu)化建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，有助于公司獲取能耗指標(biāo)，打造綠色數(shù)據(jù)中心。IDC建設(shè)運(yùn)營(yíng)及其配套高端電源業(yè)務(wù)將提升對(duì)大客戶的綜合服務(wù)能力。

風(fēng)險(xiǎn)提示：UPS業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;IDC業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。