太平洋證券：維持永興材料(002756.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 碳酸鋰需求有望維持高景氣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，太平洋證券發(fā)布研究報(bào)告稱，永興材料(002756.SZ)主業(yè)穩(wěn)健，盈利能力提升得益于公司鋰電新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)銷情況良好，鋰鹽材料價(jià)格持續(xù)上升，并逐步穩(wěn)定在合理區(qū)間。預(yù)計(jì)2020-2022年EPS分別為1.88/3.01/5.18元，對(duì)應(yīng)PE分別為46.66、29.21、16.96倍。維持“買入”評(píng)級(jí)。

公司發(fā)布2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)29407萬(wàn)元-31040.7萬(wàn)元，同比增加80%-90%，基本每股收益為0.74元/股-0.78元/股。

太平洋證券主要觀點(diǎn)如下：

點(diǎn)評(píng)：

預(yù)計(jì)2021上半年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。公司預(yù)告2021年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約2.9-3.1億元，同比增速約80%-90%，其中Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.7-1.9億元，同比增速約91%-109%，環(huán)比一季度增速約為37%-50%。盈利能力提升得益于公司鋰電新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)銷情況良好，鋰鹽材料價(jià)格持續(xù)上升并逐步穩(wěn)定在合理區(qū)間;公司特鋼新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)定向好，產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)明顯，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

成本優(yōu)勢(shì)疊加碳酸鋰擴(kuò)張順利，業(yè)績(jī)有望進(jìn)一步增厚。公司自有礦山，生產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰具有成本優(yōu)勢(shì)，我們認(rèn)為云母提鋰綜合利用是云母提鋰的終極歸宿，未來(lái)成本仍有降低空間。隨著2萬(wàn)噸碳酸鋰逐步建成，公司將具有3萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)能力，進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)。3月25日以來(lái)公司累計(jì)收到湖州市財(cái)政局財(cái)政補(bǔ)助(再生資源回收財(cái)政補(bǔ)助)34,808,892.00元。

鋰需求有望長(zhǎng)期高景氣，“碳中和”大背景下，新能源產(chǎn)業(yè)鏈增長(zhǎng)確定，碳酸鋰需求有望維持高景氣，尤其在磷酸鐵鋰快速發(fā)展的情況下，2025年鋰鹽需求有望超過100萬(wàn)噸。云母鋰作為國(guó)內(nèi)資源，相對(duì)于鋰輝石供應(yīng)安全穩(wěn)定，在品質(zhì)合格的情況下有望獲得下游客戶的長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置。

風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰行業(yè)供需惡化