招商：行業(yè)淡季保持穩(wěn)定，飛天持續(xù)上漲，調(diào)整后加配高端白酒

智通財經(jīng)APP獲悉，7月12日，招商證券食品飲料研究團隊于微信公眾號發(fā)布《【招商食品 | 最新】調(diào)整后加配高端白酒，關(guān)注中報超預期品種》一文。供應(yīng)渠道方面，行業(yè)淡季保持穩(wěn)定，飛天持續(xù)上漲。其中，茅臺整箱飛天批價3550，環(huán)周上漲80元，散瓶批價2800元，環(huán)周上漲40元；五糧液批價維持990-1000，全國范圍內(nèi)計劃執(zhí)行約70%；國窖批價900-910，庫存35-40天。

具體來說，五糧液淡季動銷表現(xiàn)良好，回調(diào)中建議加配。渠道跟蹤反饋，普五多地批價維持1000，全國范圍內(nèi)計劃內(nèi)（889）發(fā)貨70%，淡季動銷表現(xiàn)良好，庫存20天左右。預計中秋完成全年任務(wù)，后續(xù)發(fā)貨以999為主，全年占比接近30%，量價齊升趨勢明顯。經(jīng)典五糧液全年目標2000噸，回款指標完成過半，湖南市場團購價2500，四川地區(qū)批價2300+，6月開始渠道全面布局后亦能貢獻增量，我們維持21-23年EPS預測6.24、7.40、8.65元，目標價333元，現(xiàn)價對應(yīng)明年36X，回調(diào)中建議加大布局，重申“強烈推薦-A”投資評級。

瀘州老窖全年計劃穩(wěn)步推進，回調(diào)中建議加配。渠道跟蹤反饋，國窖批價900-910，庫存35-40天。華東地區(qū)計劃內(nèi)（890）基本發(fā)完，后續(xù)執(zhí)行計劃外價格（950）；湖南地區(qū)7月起執(zhí)行計劃外950打款；華南地區(qū)計劃內(nèi)配額前三季度發(fā)完，提價后預計推動批價向上，大概率實現(xiàn)全年挑戰(zhàn)目標。特曲換代后價盤表現(xiàn)良好，窖齡同比雙位數(shù)增長，較19年亦有增長。公司勢頭良好，我們維持21-23年EPS預測為5.20、6.63和7.98元，給予目標價265元，現(xiàn)價對應(yīng)明年33X，回調(diào)后性價比凸顯，建議加大配置，重申“強烈推薦-A”投資評級。

山西汾酒推出青40定位超高端，精選優(yōu)酒、老酒勾調(diào)而成。7月5日，汾酒在世博園中國館舉行了青花汾酒40·中國龍的上市發(fā)布會，瞄準超高端市場，定價3199元。瓶身設(shè)計方面，依舊沿用青花系列的的水滴瓶型、青花瓷的色調(diào)和“汾”字，青40在此基礎(chǔ)上增加了金色的China標識。產(chǎn)品品質(zhì)方面，青花汾酒40產(chǎn)品精選10%的基酒，由國家級調(diào)酒大師選取20年以上基酒、40年以上老酒勾調(diào)而成。汾酒作為清香龍頭，也意圖借助青40來破局超高端市場，引領(lǐng)清香品類創(chuàng)造新價值。

古井貢酒省內(nèi)打款進度正常、庫存合理，合肥市場古8實現(xiàn)30%以上增長。草根調(diào)研反饋，古井省內(nèi)經(jīng)銷商打款大部分已完成70%，與往年進度相同，正常經(jīng)銷商庫存維持在1-1.5月，新進商超庫存略高。合肥市場古井占徽酒的比例高達75%-85%，競爭優(yōu)勢明顯，今年古8保持30%以上的增速。古20控貨、饑餓銷售，預期可持續(xù)提價，目前批價在550-600，上面是古井26（正常在950左右），空擋比較大。維持21-23年EPS為5.15、6.50、8.27，維持“強烈推薦-A”評級。

國臺酒業(yè)IPO終止后重新申報，2020年收入40億，同比翻番。一個月前，國臺IPO終止審查，公司表示是因為要加大融資額度，故先終止，隨后重新申報。7月2日，貴州監(jiān)管局發(fā)布了國臺酒首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案材料，材料顯示，國臺酒2020年實現(xiàn)營業(yè)收入40.05億元，同比+112%，歸母凈利潤7.43億元，同比+98.5%，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金52.96億元。同比+136%。