未來復蘇面臨最大風險之一：美聯(lián)儲過早地宣布勝利

美聯(lián)儲一名高級官員警告稱，Delta冠狀病毒變體的傳播和部分地區(qū)低疫苗接種率對全球復蘇構成威脅。她敦促在取消對美國經(jīng)濟的貨幣刺激時要謹慎。

舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長瑪麗?戴利(Mary Daly)表示:“我認為未來增長面臨的最大風險之一是，我們過早地宣布抗擊疫情取得了勝利，我們還沒有度過疫情。”

戴利今年是聯(lián)邦公開市場委員會有投票權的成員。她指出當全球感染人數(shù)激增，疫苗接種滯后，這會限制了經(jīng)濟反彈并可能產(chǎn)生負面影響。在她發(fā)出警告之際，投資者本周紛紛尋找安全資產(chǎn)，導致美國國債價格飆升。美國國債收益率因此大幅下跌，基準10年期國債收益率跌至今年2月以來的最低水平。全球股市波動率也攀升。

許多市場人士將美國國債收益率的大幅下跌歸因于技術因素。但越來越多的人表示擔心美國經(jīng)濟將難以維持重新開放以來的高速增長，并預計近期的通脹飆升將迅速回落。 Daly稱市場會對這些事情做出反應，這當然會降低收益率，因為交易員在定價中計入了風險。她補充稱:“你所看到的是，市場對經(jīng)濟下行風險的感覺越來越強烈。”

美聯(lián)儲6月會議似乎是近期市場走勢的催化劑。美聯(lián)儲官員預計，與今年早些時候的預測相比，他們將更早、更積極地加息。但戴利目前表示，毫無疑問美聯(lián)儲將堅持其在2020年8月采取的貨幣政策框架。戴利被認為是美聯(lián)儲較為鴿派的官員之一。這意味著，為了實現(xiàn)充分就業(yè)，政府將采取更寬松的措施來應對暫時的通脹過度。

戴利說:“鮑威爾在他的新聞發(fā)布會上說得很清楚，我認為這是我們應該遵循的原則。”“這是我一直在說的信息:我們完全致力于我們的框架。這意味著消除就業(yè)缺口，實現(xiàn)2%的平均通脹，這仍然絕對是最重要的?！?/p>

當下正值美聯(lián)儲決策的關鍵時刻，美聯(lián)儲正在討論取消部分在疫情爆發(fā)之初為經(jīng)濟復蘇提供的大規(guī)模貨幣支持。本周三公布的6月份聯(lián)邦公開市場委員會會議紀要顯示，一些政策制定者相信，美聯(lián)儲可能很快開始削減每月1200億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模。不過，盡管戴利表示，圍繞“縮減購債”的辯論是有道理的，但美聯(lián)儲必須“關注長期目標，即充分就業(yè)和物價穩(wěn)定，并真正有足夠的耐心來兌現(xiàn)其雙目標的承諾”。

此外，戴利認為，要將利率從目前接近于零的水平上調，就必須等到資產(chǎn)購買計劃結束后。其他更強硬的美聯(lián)儲官員暗示，兩者可能會有一些時間上的重疊。

戴利表示，會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員在多快取消對經(jīng)濟支持的問題上存在分歧，這是健康的，因為官員們將不同的觀點擺到桌面上。

這位舊金山聯(lián)邦儲備銀行行長表示，她還沒有完全可以預判疫情后的經(jīng)濟環(huán)境，但現(xiàn)在說我們在這里取得了勝利還為時過早。

本文選編自 Wind，智通財經(jīng)編輯：馬火敏。