2020年私募證券基金居民資金占比增加，持有股票規(guī)模同比增113.7%

智通財經(jīng)APP獲悉，中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國新登記私募基金管理人同比增長11.7%至1148家，新備案私募基金同比增長40.2%至26567只；新備案規(guī)模同比增長19.5%至1.07萬億元。私募證券基金以居民投資者為主，居民資金占比增加，企業(yè)資金占比下降；新備案基金規(guī)模創(chuàng)下過去三年新高；私募基金持有股票規(guī)模大幅增長。

私募股權(quán)投資基金方面，從在投案例數(shù)量行業(yè)分布看，前五大行業(yè)分別為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“醫(yī)療器械與服務(wù)”和“原材料”，各行業(yè)在投案例數(shù)量分別為13129個、6634個、3919個、3611個和3250個，占比分別為23.7%、12.0%、7.1%、6.5%和5.9%。從在投金額行業(yè)分布看，前五大行業(yè)分別為“資本品”、“房地產(chǎn)”、“計算機運用”、“交通運輸”和“其他金融”，各行業(yè)在投金額分別為9404.85億元、8430.07億元、5725.58億元、5384.53億元和4278.88億元，占比分別為15.0%、13.5%、9.1%、8.6%和6.8%。

原文如下

2020年，疫情影響下全球政治經(jīng)濟失衡，貨幣金融環(huán)境劇變，資本市場和機構(gòu)投資者面臨前所未有的考驗。隨著國內(nèi)疫情得到控制，經(jīng)濟活力恢復(fù)，資本市場活躍，私募基金行業(yè)保持快速增長。

一、私募基金整體情況

截至2020年末，存續(xù)私募基金管理人24561家，較2019年末增長0.4%;存續(xù)私募基金96818只，較2019年末增長18.5%;管理規(guī)模16.96萬億元 ，較2019年末增長20.5%。此外，由私募基金管理人承擔顧問管理的產(chǎn)品2961只，增長8.8%，產(chǎn)品規(guī)模5958.36億元，增長18.6%。

新備案基金數(shù)量、規(guī)模大幅增加。2020年當年新登記私募基金管理人1148家，同比增長11.7%;新備案私募基金26567只，同比增長40.2%;新備案規(guī)模1.07萬億元，同比增長19.5%。

(一)私募基金投資者結(jié)構(gòu)

截至2020年末，自主發(fā)行類私募基金各類投資者出資合計15.77萬億元，其中：

企業(yè)投資者仍是最主要出資者。企業(yè)投資者出資金額達7.07萬億元,占比43.2%，較2019年末降低3.5個百分點，出資金額較2019年末增加8177.52億元。

居民持有私募證券投資基金規(guī)模大幅增長。居民(含管理人員工跟投)持有私募證券投資基金資產(chǎn)1.71萬億元,較2019年末增加8070.54億元，增幅89.8%;居民在私募股權(quán)、創(chuàng)投基金中出資1.18萬億元，較2019年末增加269.89億元，增幅2.3%。

境外資金規(guī)模增長趨緩。境外直接投資者、QFII、RQFII等境外資金出資額為570.62億元，較2019年末增加62.18億元，增幅12.2%。境外資金出資占比0.4%，與2019年末基本持平。

長期資金穩(wěn)步增長，私募基金資金來源結(jié)構(gòu)整體向好。養(yǎng)老金、社會基金、保險資金[4]等長期資金出資規(guī)模合計6064.37億元，較2019年末增加938.52億元，增長18.3%。

圖1-1 自主發(fā)行類私募基金資金來源分布(億元，占比)

顧問管理類私募基金持續(xù)增長。截至2020年末，正在運作的顧問管理類產(chǎn)品共有2961只，規(guī)模合計5958.36億元，較2019年分別增長8.8%和18.6%，增幅主要由信托計劃、期貨資管、保險資管貢獻，而基金及子公司專戶、證券資管規(guī)模顯著下降。產(chǎn)品類型為信托計劃的顧問管理類產(chǎn)品最多，只數(shù)為1872只，規(guī)模為3989.24億元，在顧問管理類產(chǎn)品中的占比分別為63.2%和67.0%。

(二)私募基金資產(chǎn)配置情況

私募基金成長為資本市場重要機構(gòu)投資者。2020年股票市場整體上揚，市場情緒積極，私募基金持有股票(含定增)規(guī)模大幅增加，年末存量達3.06萬億元，同比增長69.1%;私募基金持有境內(nèi)債券規(guī)模小幅增加，年末規(guī)模達3909.16億元，同比增長8.2%。

私募基金已成為我國直接融資體系的重要力量。截至2020年末，私募基金累計投資于境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)、新三板企業(yè)股權(quán)和再融資投資案例數(shù)量達13.92萬個(未剔重)，為實體經(jīng)濟形成股權(quán)資本金8.40萬億元。在投資產(chǎn)中，股類資產(chǎn)配置占比過半，未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)占股類資產(chǎn)的62.5%。2020年全年，私募基金投向境內(nèi)未上市未掛牌企業(yè)股權(quán)的本金新增7020億元，相當于同期新增社會融資規(guī)模的2.0%，有力推動了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與創(chuàng)新增長。

私募基金為新經(jīng)濟提供了寶貴的資本金。截至2020年末，私募基金在投境內(nèi)未上市未掛牌股權(quán)項目中，互聯(lián)網(wǎng)等計算機運用、機械制造等工業(yè)資本品、原材料、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)升級及新經(jīng)濟代表領(lǐng)域在投案例數(shù)量6.67萬個，在投本金3.51萬億元，為推動國家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略、支持中小企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要作用。

圖1-2 私募基金投向資產(chǎn)分布(占比)

二、私募證券投資基金發(fā)展情況

(一)總體情況

1.私募證券投資基金規(guī)?？焖僭鲩L

截至2020年末，自主發(fā)行且正在運作的私募證券投資基金51363只(含F(xiàn)OF)，較2019年末增加12692只，同比增長32.8%;規(guī)模合計為3.70萬億元，較2019年末增加16435.25億元，同比增長79.8%;平均單只基金規(guī)模為7207.70萬元，較2019年末增加1884.42萬元,同比增長35.4%。

圖2-1 私募證券投資基金數(shù)量變化

圖2-2 私募證券投資基金規(guī)模變化

2.新備案基金規(guī)模創(chuàng)下過去三年新高

2020年當年新備案私募證券投資基金20079只(含F(xiàn)OF)，較2019年增長7035只，同比增長53.9%;備案規(guī)模4289.97億元，較2019年規(guī)模增長2543.16億元，同比增長146.0%。

新備案規(guī)模上漲主要由股票類基金和混合類基金貢獻，固定收益類產(chǎn)品新備規(guī)模下降。股票類基金募集規(guī)模1569.93億元，同比大漲249.0%，占全部私募證券基金募集總規(guī)模的36.6%;混合類基金募集規(guī)模1277.80億元，同比增長40.9%，占全部私募證券基金募集規(guī)模的29.8%;固定收益類基金募集規(guī)模237.61億元，同比下降26.5%。

3.量化基金快速發(fā)展

2020年量化基金規(guī)模大幅增長。截至2020年末，共有量化/對沖策略基金13465只(含F(xiàn)OF)，規(guī)模合計6999.87億元，分別占自主發(fā)行類私募證券投資基金總只數(shù)和總規(guī)模的26.2%和18.9%，較2019年分別增長26.2%和66.5%。2020年量化基金新備案規(guī)模318.69億元，同比增長365.0%。

圖2-3 私募證券投資基金量化對沖情況

4.顧問管理類私募證券投資基金規(guī)模持續(xù)增長

截至2020年末，正在運作的顧問管理類產(chǎn)品共有2961只，規(guī)模合計5958.36億元，較2019年增長18.6%，增幅主要由信托計劃、期貨資管、保險資管貢獻，而基金及子公司專戶、證券資管規(guī)模顯著下降。2020年新備案顧問管理類產(chǎn)品896只，規(guī)模1224.48億元，同比增長100.8%。

圖2-4 顧問管理類產(chǎn)品規(guī)模變化

圖2-5 顧問管理類不同產(chǎn)品類型的產(chǎn)品規(guī)模變化

(二)投資者及投向分析

1.私募證券基金以居民投資者為主，居民資金占比增加，企業(yè)資金占比下降

截至2020年末，私募證券投資基金的各類型投資者中，居民投資者[6]數(shù)量占比達87.8%，私募證券基金凈資產(chǎn)中，居民持有1.71萬億元，較2019年末增長89.8%，在私募證券基金凈資產(chǎn)中占比46.0%，同比增加2.56個百分點;各類資管計劃[7]數(shù)量占比為8.2%，在私募證券基金凈資產(chǎn)中占比37.4%;企業(yè)投資者[8]數(shù)量占比4.0%，在私募證券基金凈資產(chǎn)中出資額6100.89億元，較2019年末增長23.7%，相關(guān)資金占比達16.4%，占比減少7.38個百分點。

圖2-6 私募證券投資基金各類投資者投資規(guī)模比例分布

2.持有股票規(guī)模大幅增長

私募證券管理人普遍增加股票資產(chǎn)配比，減少債券、買入返售金融資產(chǎn)等穩(wěn)健性資產(chǎn)配比。截至2020年末私募證券投資基金持有股票規(guī)模1.74萬元，較2019末增長113.7%;持有債券規(guī)模2366.83億元，較2019年末增長24.3%。

圖2-7 私募證券投資基金境內(nèi)證券投資分布情況(億元)

3.投向資管產(chǎn)品規(guī)模大幅增長

截至2020年末，私募基金投向資管產(chǎn)品的規(guī)模1.18萬億元，較2019年末增長73.7%，其中投向私募基金產(chǎn)品規(guī)模最大(主要是FOF)，規(guī)模達9755.17億元，同比增長99.0%，增長最快;投向保險資管、證券資管規(guī)模下降。

三、私募股權(quán)基金發(fā)展情況

(一)總體情況

1.私募股權(quán)基金數(shù)量規(guī)模保持增長，但增速有所放緩

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金(含F(xiàn)OF)29402只，較2019年末增長3.3%，基金規(guī)模9.87萬億元，較2019年末增長11.3%。受疫情影響，2020年上半年規(guī)模增幅明顯下降，2020年下半年疫情得到較好控制，規(guī)模增幅有所上升。

圖3-1私募股權(quán)投資基金數(shù)量變化

圖3-2私募股權(quán)投資基金規(guī)模變化

2.一般性股權(quán)基金規(guī)模增長最快

從產(chǎn)品類型來看，多數(shù)私募股權(quán)基金只進行一般性股權(quán)投資(在協(xié)會備案股權(quán)基金產(chǎn)品類型為“其他基金”),數(shù)量與規(guī)模同比增長5.0%和16.5%,在全部私募股權(quán)基金中占比均為最高,分別為67.3%和56.8%，與2019年相比占比略有提升。

圖3-3 私募股權(quán)投資基金數(shù)量按產(chǎn)品類型分布情況(只)

圖3-4私募股權(quán)投資基金規(guī)模按產(chǎn)品類型分布情況(億元)

3.私募股權(quán)基金以合伙型為主

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金中，合伙型基金數(shù)量和規(guī)模占比最高，分別為77.2%和79.7%。從平均規(guī)模看，公司型基金平均規(guī)模最大，達19.71億元。

與2019年末相比，合伙型基金數(shù)量占比上升4.09個百分點，契約型基金、公司型基金的數(shù)量占比分別下降3.02和0.03個百分點;從管理規(guī)模上看，公司型基金規(guī)模占比上升0.66個百分點，契約型基金和合伙型基金規(guī)模占比分別下降1.92個百分點和上升1.30個百分點。

圖3-5私募股權(quán)投資基金數(shù)量按組織形式分布情況(只)

圖3-6私募股權(quán)投資基金規(guī)模按組織形式分布情況(億元)

4.新備案股權(quán)基金數(shù)量及規(guī)模逐年下降

受國際國內(nèi)復(fù)雜經(jīng)濟形勢、疊加疫情等因素影響，2020年當年新備案私募股權(quán)投資基金數(shù)量及規(guī)模較2019年繼續(xù)下降，行業(yè)募資環(huán)境進一步趨冷。2020年當年新備案私募股權(quán)投資基金3860只，較2019年同比下降4.3%;新備案規(guī)模4705.37億元，較2019年減少1340.37億元，同比下降22.2%。

圖3-7 2018-2020年新增備案私募股權(quán)投資基金數(shù)量及規(guī)模

(二)投資者分析

1.私募股權(quán)投資基金投資者出資持續(xù)增長，2020年新增出資主要來源于新備案私募基金的投資者

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金各類投資者合計出資9.42萬億元，較2019年末增加6836.41億元，同比增長7.8%;所涉投資者36.81萬個，較2019年末減少15631個，同比下降4.1%。從年末存量私募基金投資者的出資金額和數(shù)量變化情況來看，2019年末存量私募股權(quán)投資基金投資者在2020年出資減少2500.92億元，所涉投資者數(shù)量減少5.42萬個。

2.機構(gòu)投資者[9]出資依然是私募股權(quán)投資基金主要資金來源。

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金的主要出資方為機構(gòu)投資者，出資金額8.17萬億元，出資占比達86.7%。其中，企業(yè)投資者數(shù)量占比16.7%，但出資規(guī)模占比達56.2%;各類資管產(chǎn)品(含母基金)作為出資者數(shù)量占比僅為3.9%，但出資規(guī)模占比達30.6%。2020年當年，新備案私募股權(quán)投資基金中機構(gòu)投資者出資比例為83.9%，較2019年下降5.3個百分點。

圖3-8 私募股權(quán)投資基金投資者出資比例分布

3.全部由機構(gòu)投資者出資的基金規(guī)模占比超過八成，平均規(guī)模是自然人100%出資基金的14倍

截至2020年末，41.1%的私募股權(quán)投資基金全部由機構(gòu)投資者出資，占全部私募股權(quán)基金規(guī)模的81.9%;15.2%的基金全部由自然人投資者出資，基金規(guī)模占比僅為2.0%。2020年當年備案的私募股權(quán)投資基金中，52.2%的私募股權(quán)投資基金均由機構(gòu)投資者出資，規(guī)模占比達78.1%;13.6%的基金全部由自然人投資者出資，規(guī)模占比僅為4.1%。

從單只基金規(guī)?？?，由機構(gòu)投資者100%出資的基金平均規(guī)模6.7億元;自然人投資者100%出資的基金平均規(guī)模0.5億元。

圖3-9私募股權(quán)投資基金機構(gòu)投資者出資數(shù)量及占比分布

圖3-10私募股權(quán)投資基金機構(gòu)投資者出資規(guī)模及占比分布

(三)私募股權(quán)投資基金投資運作情況

1.投資案例數(shù)量和金額整體上漲

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金在投案例55383個，在投本金6.26萬億元，較2019年末分別增長7.7%和8.7%。當年新增投資案例金額結(jié)束兩年下降趨勢，2020年新增投資案例11362個，同比增長10.0%;投資金額1.18萬億元，同比增長4.4%。

圖3-11 2017-2020年私募股權(quán)基金新增投資案例數(shù)量及投資金額

2.私募股權(quán)基金投向中小、高新、初創(chuàng)科技型企業(yè)增幅明顯

截至2020年末，中小企業(yè)在投案例32115個，同比增長6.0%，占私募股權(quán)投資基金所有在投案例的58.0%;在投金額1.53萬億元，同比增長6.7%，占所有私募股權(quán)在投規(guī)模的24.4%。2020年當年，私募股權(quán)投資基金新增投資案例中屬于中小企業(yè)的案例5780個，同比增長0.1%，占新增投資案例數(shù)量的50.9%;投資金額2828.69億元，同比增長6.2%，占新增投資規(guī)模的24.0%。

截至2020年末，高新技術(shù)企業(yè)在投案例19181個，在投金額1.23萬億元，同比分別增長15.3%和13.5%，在全部在投案例中的占比分別為34.6%和19.6%。2020年當年新增投資中屬于高新技術(shù)企業(yè)的案例4277個，投資金額2841.26億元，同比分別增長41.6%和15.5%。

截至2020年末，初創(chuàng)科技型企業(yè)在投案例5179個，在投金額1242.78億元，同比增長25.7%和34.2%，在全部在投案例中的占比分別為9.4%和2.0%。2020年當年新增投資中屬于初創(chuàng)科技型企業(yè)的案例1473個，投資金額385.98億元，同比分別增長7.7%和22.6%。

3.投資區(qū)域聚集于東部地區(qū)

從在投案例地域分布來看，截至2020年末，在投案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為北京、廣東、上海、江蘇和浙江，合計36198個，占在投案例總數(shù)量的65.4%;在投金額排名前五的地區(qū)為廣東、北京、上海、江蘇和浙江，合計3.22萬億元，占在投金額總數(shù)的51.4%。

2020年當年新增投資中，在投案例數(shù)量排名前五的地區(qū)是廣東、北京、江蘇、上海和浙江，數(shù)量合計7170個，占2020年新增投資案例數(shù)量的63.1%;投資金額排名前五的是廣東、北京、上海、江蘇和浙江，投資金額合計6794.01億元，占2020年新增投資金額的57.7%。

圖3-12私募股權(quán)投資基金投資案例數(shù)量排名前五地域分布

圖3-13 私募股權(quán)投資基金投資案例在投金額排名前五地域分布

4.基金投資案例行業(yè)分布情況

從在投案例數(shù)量行業(yè)分布看，前五大行業(yè)分別為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“醫(yī)療器械與服務(wù)”和“原材料”，各行業(yè)在投案例數(shù)量分別為13129個、6634個、3919個、3611個和3250個，占比分別為23.7%、12.0%、7.1%、6.5%和5.9%。

從在投金額行業(yè)分布看，前五大行業(yè)分別為“資本品”、“房地產(chǎn)”、“計算機運用”、“交通運輸”和“其他金融”，各行業(yè)在投金額分別為9404.85億元、8430.07億元、5725.58億元、5384.53億元和4278.88億元，占比分別為15.0%、13.5%、9.1%、8.6%和6.8%。

圖3-14私募股權(quán)投資基金在投案例數(shù)量行業(yè)分布情況

圖3-15私募股權(quán)投資基金在投金額行業(yè)分布情況

2020年當年新增投資中，投資案例數(shù)量前五大行業(yè)為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“房地產(chǎn)”和“半導(dǎo)體”，數(shù)量占比分別為17.8%、11.8%、9.5%、8.8%和8.6%;投資金額前五大行業(yè)為“房地產(chǎn)”、“資本品”、“半導(dǎo)體”、“計算機運用”和“公用事業(yè)”，投資金額占比分別為20.3%、11.9%、10.3%、8.7%和6.4%。

(四)私募股權(quán)投資基金退出情況

1.基金投資案例退出總體情況

截至2020年末，已進行季度更新、完成運行監(jiān)測表填報且正在運作的私募股權(quán)投資基金投資案例共退出15968個，發(fā)生退出行為32713次，實際退出金額1.83萬億元，平均投資期限36.65個月。其中，完全退出的案例10165個，發(fā)生退出行為17102次，實際退出金額1.21萬億元，平均投資期限37.12個月。

2020年當年新增退出案例6135個，發(fā)生退出行為9857次，實際退出金額6521.14億元，平均投資期限39.91個月。其中，完全退出的案例3114個，發(fā)生退出行為4310次，實際退出金額3890.67億元，平均投資期限40.65個月。

2.基金投資案例退出方式分布情況

從退出次數(shù)看，私募股權(quán)投資基金退出方式主要為協(xié)議轉(zhuǎn)讓、企業(yè)回購、被投企業(yè)分紅，上述方式合計占所有退出次數(shù)的64.5%。

從單次退出的實際退出金額看，“境內(nèi)上市(除IPO)”[10]、“境內(nèi)IPO”、“境外上市”和“整體收購”領(lǐng)先于其他退出方式，平均實際退出金額分別為2.60億元、2.42億元、2.41億元和1.13億元。

2020年當年新增退出案例通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”和“企業(yè)回購”方式發(fā)生的退出行為較多，占所有退出數(shù)量的58.2%，退出本金占比達61.4%，實際退出金額占比52.0%。其中通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”發(fā)生的退出行為3517次，實際退出金額2391.16億元;通過“企業(yè)回購”發(fā)生的退出行為2223次，實際退出金額1001.66億元。

3.基金投資案例退出地域分布情況

截至2020年末，從私募股權(quán)投資基金投資案例退出的地域分布來看，退出案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為廣東、北京、上海、浙江和江蘇，退出案例數(shù)量合計10169個，數(shù)量占比63.7%;案例實際退出金額排名前五的地區(qū)為廣東、上海、北京、江蘇和浙江，實際退出金額1.07萬億元，實際退出金額占比58.7%。

圖3-16私募股權(quán)投資基金退出案例數(shù)量排名前五地域分布

圖3-17私募股權(quán)投資基金投資案例實際退出金額排名前五地域分布

從私募股權(quán)投資基金2020年當年新增退出案例的地域分布來看，退出案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為廣東、北京、上海、浙江和江蘇，退出案例數(shù)量合計3809個，數(shù)量占比62.1%;案例實際退出金額排名前五的地區(qū)為上海、廣東、北京、浙江和江蘇，實際退出金額合計3976.95億元，實際退出金額占比61.0%。

4.基金投資案例退出行業(yè)分布情況

從私募股權(quán)投資基金退出案例的行業(yè)分布來看，截至2020年末，前五大行業(yè)為“計算機運用”、“資本品”、“房地產(chǎn)”、“原材料”和“醫(yī)藥生物”，各行業(yè)退出案例數(shù)量分別為3312個、2074個、1147個、1137個和997個，合計8667個;數(shù)量占比分別為20.7%、13.0%、7.2%、7.1%和6.2%，合計占比54.3%。

圖3-18私募股權(quán)投資基金退出案例數(shù)量行業(yè)分布

從私募股權(quán)投資基金退出案例實際退出金額的行業(yè)分布來看，前五大行業(yè)分別為“房地產(chǎn)”、“資本品”、“計算機運用”、“其他金融”和“半導(dǎo)體”，實際退出金額合計9484.89億元;占比分別為18.3%、11.9%、8.6%、7.3%和5.7%，合計占比51.8%。

圖3-19私募股權(quán)投資基金退出案例實際退出金額行業(yè)分布

2020年當年私募股權(quán)投資基金新增退出案例中，退出案例數(shù)量排名前五的行業(yè)為“計算機運用”、“資本品”、“房地產(chǎn)”、“原材料”和“醫(yī)藥生物”，各行業(yè)退出案例數(shù)量分別為1146個、756個、684個、399個和381個，合計占比54.9%;實際退出金額前五大行業(yè)為“房地產(chǎn)”、“資本品”、“半導(dǎo)體”、“計算機運用”和“其他金融”，各行業(yè)實際退出金額分別為1390.09億元、953.72億元、689.35億元、479.69億元和376.18億元，合計占比59.6%。

5.已退出案例投資周期情況

截至2020年末，私募股權(quán)投資基金已退出案例中，投資周期為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額均最多，占比分別為36.7%和42.7%。持有時間為七年(含)以上的退出案例數(shù)量及實際退出金額均為最少。

私募股權(quán)投資基金完全退出的投資案例中，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額均最多，占比分別為35.7%和39.6%。持有時間為七年(含)以上的退出案例數(shù)量及實際退出金額均為最少。

2020年當年新增的退出案例，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額均最多，占比分別為38.8%和48.9%。其中完全退出的案例中，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額同樣最多，占比分別為37.4%和46.9%。

四、創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)展情況

(一)總體情況

1.創(chuàng)投基金數(shù)量和規(guī)模持續(xù)增長

截至2020年末，已備案創(chuàng)業(yè)投資基金10398只，較2019年末增長30.3%;基金規(guī)模為1.69萬億元，較2019年末增長39.8%;平均每只基金的規(guī)模約為1.63億元。

圖4-1創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)量變化

圖4-2創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模變化

2.新備案創(chuàng)投基金數(shù)量及規(guī)模大幅增長

2020年當年，創(chuàng)業(yè)投資基金繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，新備案創(chuàng)業(yè)投資基金2623只，備案規(guī)模1687.99億元，占當年新備案各類型私募基金的比例為9.9%和15.8%，較2019年同比增長40.9%和47.3%。

(二)投資者分析

1.創(chuàng)投基金投資者出資持續(xù)增長，當年新備案基金投資者出資占2020年末新增資金六成以上

截至2020年末，創(chuàng)業(yè)投資基金各類投資者合計出資1.50萬億元，較2019末增加4039.95億元，同比增長36.9%;所涉投資者9.13萬個，較2019末增加24856個，同比增長37.4%。從年末存量私募基金投資者的出資金額和數(shù)量變化情況來看，2019年末存量創(chuàng)業(yè)投資基金在2020年投資者出資增加1369.50億元，所涉投資者數(shù)量增加1338個。2020年新備案基金截至年末投資者合計出資2670.45億元，所涉投資者23518個。

2.機構(gòu)投資者是創(chuàng)業(yè)投資基金主要資金來源

截至2020年末，創(chuàng)業(yè)投資基金中，機構(gòu)投資者出資金額最大，出資規(guī)模1.11萬元，出資占比74.11%。其中企業(yè)投資者數(shù)量占比28.5%，相關(guān)資金占比達49.2%;資管計劃投資者數(shù)量占比僅為6.7%，相關(guān)資金占比達24.9%。創(chuàng)業(yè)投資基金出資者繼續(xù)呈現(xiàn)機構(gòu)化、專業(yè)化發(fā)展趨勢。

圖4-3創(chuàng)業(yè)投資基金不同類型投資者出資比例分布

3.全部由機構(gòu)投資者出資的基金規(guī)模占比超過五成，平均規(guī)模是自然人100%出資基金的近8倍

截至2020年末，34.5%的創(chuàng)業(yè)投資基金全部由機構(gòu)投資者出資，占全部創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模的56.9%;2020年新備案的創(chuàng)業(yè)投資基金中，34.4%的創(chuàng)業(yè)投資基金均由機構(gòu)投資者出資，占新備案規(guī)模的56.3%。

從單只基金的規(guī)模看，由機構(gòu)投資者100%出資的基金平均規(guī)模達2.69億元。自然人投資者100%出資的基金平均規(guī)模0.34億元。

圖4-4創(chuàng)業(yè)投資基金機構(gòu)投資者出資數(shù)量及占比分布

圖4-5創(chuàng)業(yè)投資基金機構(gòu)投資者出資規(guī)模及占比分布

(三)創(chuàng)業(yè)投資基金投資運作情況

1.投資案例數(shù)量和金額大幅上漲

截至2020年末，創(chuàng)業(yè)投資基金在投案例43003個，在投本金9476.20億元，較2019年末分別增長23.5%和39.3%。2020年當年創(chuàng)業(yè)投資新增投資案例數(shù)量及投資金額大幅增長。新增投資案例10268個，同比增長41.1%;投資金額2715.06億元，同比增長77.0%。

圖4-6 2017-2020年創(chuàng)業(yè)投資基金新增投資數(shù)量及金額

2.基金新增投資投向中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、初創(chuàng)科技型企業(yè)大幅上升

截至2020年末，中小企業(yè)在案例數(shù)量32203個，同比增長19.2%，占創(chuàng)投基金在投案例的74.9%;在投金額4586.7億元，同比增長32.4%，占創(chuàng)投基金在投規(guī)模的50.1%。2020年當年，創(chuàng)業(yè)投資基金新增投資案例中屬于中小企業(yè)的案例數(shù)量和投資金額分別為6835個和1224.08億元，同比分別增長26.7%和57.1%。

截至2020年末，高新技術(shù)企業(yè)的在投案例數(shù)量18130個，同比增長37.2%，占創(chuàng)投基金在投案例的42.2%，在投金額4125.3億元，同比增長53.7%，占創(chuàng)投基金在投規(guī)模的43.5%。2020年當年，創(chuàng)業(yè)投資基金新增投資案例中屬于高新技術(shù)企業(yè)的案例數(shù)量和投資金額分別為4976個和1343.93億元，同比分別增長72.2%和110.4%。

截至2020年末，初創(chuàng)科技型企業(yè)的在投案例數(shù)量9554個，同比增長35.7%，占創(chuàng)投基金在投案例數(shù)量的22.2%;在投金額1214.75億元，同比增長59.4%，占創(chuàng)投基金在投案例規(guī)模的13.3%。2020年當年，創(chuàng)業(yè)投資基金新增投資案例中屬于初創(chuàng)科技型企業(yè)的案例數(shù)量和投資金額分別為2798個和445.75億元，同比分別增長31.7%和72.0%。

圖4-7創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例特征數(shù)量及規(guī)模分布

3.創(chuàng)投基金主要投向東部地區(qū)

從在投案例地域分布來看，截至2020年末，投資案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為北京、廣東、上海、江蘇和浙江，合計32507個，占案例總數(shù)量的75.6%;投資案例在投金額排名前五的地區(qū)為北京、廣東、上海、江蘇和浙江，合計6529.52億元，占在投金額總數(shù)的71.4%。

2020年當年新增投資中，在投案例數(shù)量排名前五的地區(qū)主要集中于北京、廣東、上海、江蘇和浙江，合計7837個，占2020年新增投資案例數(shù)量的76.3%;投資金額排名前五的地區(qū)為廣東、北京、上海、江蘇和浙江，合計1993.27億元，占2020年新增投資金額的73.4%。

圖4-8創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例數(shù)量排名前五地域分布

圖4-9創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例在投金額排名前五地域分布

4.創(chuàng)投基金五成以上資金投向國家重點支持行業(yè)

從在投案例數(shù)量的行業(yè)分布看，截至2020年末，前五大行業(yè)為“計算機運用”、“機械制造等工業(yè)資本品”、“醫(yī)藥生物”、“醫(yī)療器械與服務(wù)”和“計算機及電子設(shè)備”，各行業(yè)在投案例數(shù)量分別為15009個、4794個、3444個、3171個和2503個，數(shù)量合計28921個，占比67.3%。

圖4-10創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例數(shù)量行業(yè)分布(個)

從在投金額行業(yè)分布看，前五大行業(yè)分別為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“醫(yī)療器械與服務(wù)”和“半導(dǎo)體”，各行業(yè)在投金額分別為2145.28億元、1101.05億元、826.38億元、678.99億元和626.14億元，在投金額合計5377.84億元，占比58.8%。

圖4-11創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例在投金額行業(yè)分布(億元)

2020年當年新增投資中，投資案例數(shù)量排名前五的行業(yè)為“計算機運用”、“醫(yī)藥生物”、“資本品”、“半導(dǎo)體”和“醫(yī)療器械與服務(wù)”，各行業(yè)投資案例數(shù)量分別為2911個、1300個、1188個、955個和878個，數(shù)量合計7232個，占比70.4%;投資金額前五大行業(yè)為“計算機運用”、“半導(dǎo)體”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”和“醫(yī)療器械與服務(wù)”，各行業(yè)投資金額分別為525.18億元、363.55億元、348.83億元、318.72億元和211.68億元，投資金額合計1767.97億元，占比65.1%。

(四)創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例退出情況

1.存續(xù)基金投資案例退出情況

截至2020年末，已進行季度更新、完成運行監(jiān)測表填報且正在運作的創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例退出共10740個，發(fā)生退出行為17362次,實際退出金額3747.77億元，平均投資期限41.69個月。其中，完全退出案例7436個，發(fā)生退出行為10725次，實際退出金額2796.97億元;平均投資期限39.91個月。

(1)存續(xù)基金投資案例退出方式分布情況

截至2020年末，創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例退出方式，從退出次數(shù)來看主要為“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”、“企業(yè)回購”、“被投企業(yè)分紅”和“新三板掛牌”，上述方式合計占所有退出次數(shù)的78.0%;從實際退出金額來看，“境內(nèi)IPO”、“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”、“企業(yè)回購”實際退出金額占比較高，達85.2%。

(2)存續(xù)基金投資案例退出地域分布情況

截至2020年末，從創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例退出的地域分布來看，退出案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為北京、上海、廣東、江蘇和浙江，退出案例數(shù)量合計7703個，數(shù)量占比71.7%;案例實際退出金額排名前五的地區(qū)為北京、廣東、江蘇、上海和浙江，實際退出金額合計2439.13億元，實際退出金額占比65.1%。

圖4-12存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例數(shù)量排名前五地域分布

圖4-13存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例實際退出金額排名前五地域分布

(3)存續(xù)基金投資案例退出行業(yè)分布情況

從創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例數(shù)量的行業(yè)分布來看，截至2020年末，前五大行業(yè)為“計算機運用”、“資本品”、“原材料”、“醫(yī)藥生物”和“醫(yī)療器械與服務(wù)”，各行業(yè)退出案例數(shù)量分別為3440個、1468個、797個、778個和618個，數(shù)量合計7101個，占比65.9%。

圖4-14存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例數(shù)量行業(yè)分布

從創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例實際退出金額的行業(yè)分布來看，前五大行業(yè)分別為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“原材料”和“醫(yī)療器械與服務(wù)”，各行業(yè)實際退出金額分別為687.32億元、499.60億元、401.05億元、338.19億元和277.85億元，實際退出金額合計2204.01億元，占比58.8%。

圖4-15存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例實際退出金額行業(yè)分布

(4)存續(xù)基金投資案例退出所涉持有期限情況

截至2020年末，創(chuàng)業(yè)投資基金投資案例在退出時，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量最多，占所有退出案例的比例分別為33.4%;持有時間為四年(含)至七年的實際退出金額最多，占比34.4%。其中，創(chuàng)業(yè)投資基金完全退出的投資案例中，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量最多，占所有退出案例的比例分別為32.9%;持有時間為四年(含)至七年的實際退出金額最多，占比33.8%。

2.已清算基金投資案例退出情況

截至2020年末，在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報送平臺完成清算情況表填報的已清算創(chuàng)業(yè)投資基金退出案例635個，發(fā)生退出行為948次,實際退出金額387.07億元;平均投資期限37.10個月。

3.當年新增退出案例情況

2020年當年創(chuàng)業(yè)投資基金新增退出案例3616個，發(fā)生退出行為5105次，實際退出金額982.56億元;退出案例的平均投資期限44.06個月。其中，完全退出案例2132個，發(fā)生退出行為2816次,實際退出金額632.68億元;退出案例的平均回報率94.9%，平均投資期限40.54個月。

從相關(guān)退出案例的退出方式來看，主要為“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”、“企業(yè)回購”和“新三板掛牌”，上述方式占所有退出次數(shù)的76.9%;從實際退出金額來看，“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”、“境內(nèi)IPO”和“企業(yè)回購”實際退出金額占比較高，合計占比達85.3%。

從相關(guān)退出案例的地域分布來看，退出案例數(shù)量排名前五的地區(qū)為北京、廣東、上海、江蘇和浙江，退出案例數(shù)量合計2563個，數(shù)量占比70.9%;案例實際退出金額排名前五的地區(qū)為上海、江蘇、北京、湖北和浙江，實際退出金額合計627.04億元，實際退出金額占比63.8%。

從相關(guān)退出案例的行業(yè)分布來看，退出案例數(shù)量排名前五的行業(yè)為“計算機運用”、“資本品”、“醫(yī)藥生物”、“原材料”和“醫(yī)療器械與服務(wù)”，各行業(yè)退出案例數(shù)量分別為1127個、462個、289個、257個和234個，數(shù)量合計2369個，占比65.5%;實際退出金額前五大行業(yè)為“計算機運用”、“通信設(shè)備”、“醫(yī)藥生物”、“醫(yī)療器械與服務(wù)”和“資本品”，各行業(yè)實際退出金額分別為171.04億元、105.56億元、93.23億元、88.82億元和71.71億元，實際退出金額合計530.36億元，占比54.0%。

從相關(guān)案例退出所涉持有期限來看，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額最多，占新增退出案例的比例分別為31.9%和27.9%。其中，完全退出的案例中，持有時間為兩年(含)至四年的案例數(shù)量和實際退出金額最多，占新增退出案例的比例分別為29.9%和28.5%。

五、管理人發(fā)展情況

(一)私募證券投資基金管理人發(fā)展情況

在流動性寬松和A股結(jié)構(gòu)化行情的大背景下，私募證券投資基金管理人管理規(guī)模大幅增長。存續(xù)登記管理人中，私募證券投資基金管理人8908家，較2019年末增加51家，同比增長0.6%;存續(xù)私募證券投資基金53761只，較2019年末增加13175只，同比增長32.5%;管理基金規(guī)模4.32萬億元，較2019年末增加1.77萬億元，同比增長69.2%。2020年當年新登記私募證券投資基金管理人431家，較2019年增長51.2%，占當年新登記私募基金管理人總數(shù)量的37.5%。

圖5-1 私募證券投資基金管理人管理基金規(guī)模變化

1.小微型管理人眾多，行業(yè)集中度更加突出

私募證券投資基金管理人數(shù)量眾多，管理規(guī)模平均數(shù)與中位數(shù)相差巨大，分化趨勢明顯，較少的頭部機構(gòu)擁有較大管理規(guī)模，多數(shù)管理人管理規(guī)模較小，呈現(xiàn)顯著的長尾特征。截至2020年末，有實際管理規(guī)模的私募證券投資基金管理人為7904家[11]，其中管理規(guī)模在5000萬元以下的家數(shù)占比61.1%;平均管理規(guī)模5.47億元，中位數(shù)為2685.72萬元。管理規(guī)模在百億元以上的機構(gòu)72家，管理規(guī)模2.23萬億元，占全行業(yè)管理規(guī)模的51.7%。

圖5-2 私募證券投資基金管理人展業(yè)數(shù)量對比變化

圖5-3 私募證券投資基金管理人管理規(guī)模集中度

2.存量及新備私募證券投資基金管理人以民營為主

私募證券投資基金管理人以民營為主，民營機構(gòu)數(shù)量及管理規(guī)模最大，國營機構(gòu)平均管理規(guī)模最大。從控股類型[12]機構(gòu)數(shù)量及規(guī)模來看，自然人及其所控制民營企業(yè)控股的管理人數(shù)量最多，共計8542家，占比96.9%，管理規(guī)模4.08萬億元，占比94.7%;國有控股管理人平均管理規(guī)模最大，為10.71億。2020年當年登記且截至年末未注銷私募證券投資基金管理人，自然人及其所控制民營企業(yè)控股的管理人數(shù)量占比98.5%，上升5.52個百分點。

圖5-4 私募證券基金管理人控股類型分布(家)

3.管理人區(qū)域分布集中在東部省市

截至2020年末，私募證券基金管理人注冊地前五大證監(jiān)轄區(qū)分別是上海、深圳、北京、廣東、浙江，管理人數(shù)量合計7034家，占全國所有私募證券投資基金管理人的79.0%，較2019年末降低0.88個百分點。辦公地在上海、深圳、北京、廣東、浙江五大轄區(qū)內(nèi)共有6762家私募證券投資基金管理人，占全國所有私募證券投資基金管理人數(shù)量的75.9%，較2019年末下降0.17個百分點。

4.管理人高管以80后為主

從高管年齡分布來看，無論是存量私募證券投資基金管理人的高管，還是2020年當年新登記管理人的高管，年齡集中在30-39歲，“80后”一代是私募證券投資基金管理人高管的主力軍。

圖5-5 私募證券投資基金管理人高管年齡分布情況

5.高管人員的學(xué)歷與管理規(guī)模正相關(guān)

截至2020年末，私募證券投資基金管理,86.3%高管擁有大學(xué)本科及以上學(xué)歷，從管理規(guī)模分布來看，管理規(guī)模50億元以上的高管人員學(xué)歷碩士及以上的占比最高，達67.9%，凸顯行業(yè)專業(yè)性。

圖5-6 私募證券投資基金管理人高管最高學(xué)歷分布

圖5-7 不同規(guī)模私募證券投資基金管理人高管人員學(xué)歷分布

6.高管從業(yè)10年以上者占比超七成

截至2020年末，不低于10年從業(yè)經(jīng)驗的高管人數(shù)占比77.3%，比2019年末占比上升2.99個百分點。管理人的管理規(guī)模越大，高管從業(yè)年限越長，呈正相關(guān)關(guān)系。管理規(guī)模50億元的管理人高管從業(yè)年限集中在10年以上，占比達83.1%。

圖5-8 私募證券投資基金管理人高管從業(yè)年限分布情況

(二)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人發(fā)展情況

1.管理人數(shù)量及規(guī)模持續(xù)增長,增速較2019年末有所增加

截至2020年末，協(xié)會已登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14986家，較2019年末增加104家，同比增長0.7%。管理私募基金40261只，較2019年末增加3053只，同比增長8.2%;管理基金規(guī)模11.64萬億元，較2019年末增加1.43萬億元，同比增長14.0%。2020年當年新登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人709家，占當年登記私募基金管理人總數(shù)的61.8%;與2019年相比，新登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量減少83家，同比下降 10.5%。

圖5-9私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量變化

圖5-10私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金數(shù)量變化

圖5-11 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金規(guī)模變化

2. 小微型管理人眾多，行業(yè)集中度突出

截至2020年末，有在管基金的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，小型私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人仍占多數(shù)，51.9%的管理人管理基金規(guī)模在1億元以下。2020年情況有所好轉(zhuǎn)，管理基金規(guī)模在5億元以下的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人10063家，占比達63.6%，較2019年占比下降16.19個百分點。

私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理規(guī)模的行業(yè)集中度較高，其中行業(yè)排名前20的管理人管理規(guī)模占比12.7%，較2019年末上升0.07個百分點;行業(yè)排名前20%的管理人管理規(guī)模占比達90.3%，較2019年末下降0.14個百分點。

圖5-12私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理規(guī)模分布

圖5-13私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理規(guī)模集中度

3.存量及新登記管理人仍以民營為主

從控股類型[13]來看，存量私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，自然人及其所控制民營企業(yè)控股的管理人數(shù)量最多，有11741家，占比79.4%;國有控股管理人平均管理規(guī)模最大，平均管理規(guī)模20.06億元。

圖5-14私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人控股類型分布(家)

圖5-15 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人控股類型分布(億元)

2020年當年登記備案的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，控股類型主要為自然人及其所控制民營企業(yè)控股，達444家，占比62.6%;此外控股類型為國有控股的管理人201家，外商控股管理人29家，社團集體控股私募基金管理人2家，其他(控股主體性質(zhì)不明或無控股主體)管理人33家。

4.管理人注冊地、辦公地主要集中在東南沿海等經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)

截至2020年末，注冊地在北京、深圳、上海、浙江、廣東五大轄區(qū)的管理人數(shù)量合計9726家，占比64.9%;管理人數(shù)量排名前10的轄區(qū)合計有12161家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，占比81.2%。從各轄區(qū)內(nèi)管理人管理基金規(guī)模來看，注冊地在北京、上海、深圳、江蘇、廣東五大轄區(qū)內(nèi)的管理人管理基金規(guī)模合計7.76萬億元，占比66.6%;排名前10的轄區(qū)內(nèi)機構(gòu)管理規(guī)模合計9.66萬億元，占比83.0%。

圖5-16 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量按注冊地分布

圖5-17 私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金規(guī)模按注冊地分布

圖5-18 2020年新登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量按注冊地數(shù)量分布

截至2020年末，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，辦公地在北京、上海、深圳、浙江、廣東五大轄區(qū)的管理人數(shù)量合計10446家，占比69.7%;管理人數(shù)量排名前十的轄區(qū)合計有12415家私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，占比82.8%。從各轄區(qū)內(nèi)管理人管理的基金規(guī)模來看，辦公地在北京、上海、深圳、廣東、江蘇五大轄區(qū)的管理人管理規(guī)模合計9.07萬億元，占比77.9%;排名前十的轄區(qū)內(nèi)管理人管理規(guī)模合計10.16萬億元，占比87.3%。

圖5-19私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量按辦公地分布

圖5-20私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人管理基金規(guī)模按辦公地分布

圖5-21 2020年新登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量按辦公地分布

5.管理人高管人員以“7080后”為主，最高學(xué)歷本科及以上為主

從高管年齡分布來看，截至2020年末，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人高管年齡主要集中在30至50(不含)歲，占比76.8%，其中年齡在30至40(不含)歲的青壯年人士，成為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資從業(yè)的中堅力量，占全部高管數(shù)量的比例達41.9%。2020年當年登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人高管年齡也集中在30至50(不含)歲，占比82.3%，其中年齡在30至40(不含)歲的青壯年人士，占全部高管數(shù)量的48.1%。

圖5-22私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人高管年齡分布(按人數(shù)統(tǒng)計)

從高管最高學(xué)歷來看，截至2020年末，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人高管普遍學(xué)歷背景良好，最高學(xué)歷為本科及以上的為35941人，占比92.3%，其中碩博占比為49.0%。2020年當年登記的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人中，最高學(xué)歷為本科及以上的高管數(shù)量占比達96.6%，其中碩博占比為48.9%。

圖5-23私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人高管最高學(xué)歷分布情況(按人數(shù)統(tǒng)計)

本文選編自微信公眾號“中國基金業(yè)協(xié)會”；智通財經(jīng)編輯：徐文強。