正榮地產(chǎn)(06158)發(fā)行房企第一只綠色點(diǎn)心債 2021年四支綠債成本持續(xù)降低

正榮地產(chǎn)(06158)擬發(fā)行的13億人民幣債券，正獲得市場(chǎng)的熱捧。

據(jù)一位了解該交易的香港銀行家稱(chēng)，該交易是該貨幣的首筆高收益綠色債券，也是中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商發(fā)行的首支離岸人民幣綠色債券。

6月23日清晨，正榮地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，于2021年6月22日，該公司及附屬公司擔(dān)保人與渣打銀行、匯豐銀行及建銀國(guó)際訂立購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，內(nèi)容有關(guān)發(fā)行人民幣13億元2022年到期年息7.125%的優(yōu)先票據(jù)。

上述香港銀行家稱(chēng)，該筆債券為近期國(guó)內(nèi)大型地產(chǎn)企業(yè)熱衷發(fā)行的綠色債券，市場(chǎng)對(duì)此反響強(qiáng)烈，截止6月22日中午，該債券獲得超過(guò) 10 億元人民幣的認(rèn)購(gòu)，其中包括參與交易的 1 億元人民幣的需求。

所謂綠色債券，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)指的是將募集來(lái)的資金專(zhuān)門(mén)用來(lái)支持符合規(guī)定條件的綠色產(chǎn)業(yè)、綠色項(xiàng)目或綠色經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。綠色美元債顧名思義是在海外發(fā)行的綠色債券。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自進(jìn)入2021年以來(lái)，先后有新力、建業(yè)、當(dāng)代置業(yè)、禹洲、正榮、旭輝、中梁、合景泰富、弘陽(yáng)、陽(yáng)光城等12家房企發(fā)行綠色美元債。

統(tǒng)計(jì)下來(lái)，幾家房企綠色美元債合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到了41.4億美元，平均年利率約為6.8%。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，正榮地產(chǎn)公告中顯示該筆債券成本為7.125%，但此為一筆離岸人民幣點(diǎn)心債，倘是考慮到匯率轉(zhuǎn)化后，以美元利率計(jì)價(jià)實(shí)際成本大約是4.5%，低于房企近期綠色債券的平均年利率。

這并不是正榮地產(chǎn)第一次發(fā)行綠色債券。事實(shí)上，正榮地產(chǎn)算是國(guó)內(nèi)地產(chǎn)公司踐行綠色金融的先行者之一，從2020年開(kāi)始，ESG投資逐漸為國(guó)內(nèi)外投資人認(rèn)可，正榮地產(chǎn)先后發(fā)行了4筆綠色債券，以支持公司旗下的綠色建筑項(xiàng)目。而據(jù)公開(kāi)資料顯示，正榮地產(chǎn)的綠色債券有效吸引全球各地的投資者及資管公司投資，其中不乏國(guó)際上知名的ESG綠色基金參與。

以2021年作為時(shí)點(diǎn)，比較這四筆綠色債券，其利率水平一直在下降通道里，且一直低于房企綠色美元債的發(fā)行利率平均成本。

在智通財(cái)經(jīng)APP看來(lái)，正榮地產(chǎn)發(fā)行此筆13億人民幣的綠色債券，延續(xù)了低成本置換的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化思路。

此前2020年 8 月，正榮在離岸市場(chǎng)私募發(fā)行了7.4% 的 363 天債券。該債券預(yù)計(jì)將于 6 月 29 日早些時(shí)候贖回。

縱使單獨(dú)以點(diǎn)心債成本來(lái)看，縱向而言，在過(guò)去的兩年里，正榮地產(chǎn)的點(diǎn)心債票面成本分別為8.0%，7.4%，現(xiàn)今落到7.125%，同樣處在成本持續(xù)下落的過(guò)程。

該香港銀行家認(rèn)為，這筆交易看到了更多的離岸人民幣溢價(jià)?！霸谫Y產(chǎn)互換的基礎(chǔ)上，將離岸人民幣定價(jià)與發(fā)行人的美元曲線進(jìn)行比較，它比美元債成本要低90個(gè)基點(diǎn)到100個(gè)基點(diǎn)?！?/p>

正榮地產(chǎn)表示，擬根據(jù)公司的綠色債券框架動(dòng)用票據(jù)發(fā)行所得款項(xiàng)凈額再次撥付現(xiàn)有債項(xiàng)。公司或會(huì)因應(yīng)不斷變化的市況調(diào)整計(jì)劃，并重新分配所得款項(xiàng)凈額的用途。

根據(jù)要求，綠色債券募集資金的用途涵蓋了綠色建筑(標(biāo)準(zhǔn)為中國(guó)綠色建筑認(rèn)證2星或以上、美國(guó)LEED綠色建筑金級(jí)或以上、中國(guó)香港綠色建筑BEAM Plus金級(jí)或以上)、節(jié)能減排、可再生能源等。

在此邏輯之下，正榮地產(chǎn)透過(guò)發(fā)行綠色債券，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)融資成本降低，為后續(xù)業(yè)績(jī)帶來(lái)了提振空間，也有助于獲得資本市場(chǎng)的認(rèn)可，帶給估值催化效應(yīng)。

4月1日，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)就正榮地產(chǎn)于2020年發(fā)行的兩筆綠色優(yōu)先票據(jù)授予E1/86的評(píng)分，其中E1為標(biāo)普整個(gè)評(píng)價(jià)體系中的最高級(jí)別。