英國央行利率決議前瞻：政策收緊跡象引關(guān)注，這四個方面或有線索

周四(6月24日)，英國央行將公布其利率決議及資產(chǎn)購買規(guī)模。英國5月份消費者價格通脹率為2.1%，超過預(yù)期，近兩年來首次超過英國央行設(shè)定的2%的目標。物價上漲的現(xiàn)象是暫時性的還是實質(zhì)性的，這一點需要額外關(guān)注。有分析師認為，英國央行很可能將發(fā)出信號，表明未來數(shù)月內(nèi)資產(chǎn)購買規(guī)模將會進一步削減。

英國央行本次會議料將持穩(wěn)，政策收緊跡象受關(guān)注

周四(6月24日)，英國央行料將維持利率在紀錄低位不變，并維持其大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃，但投資者將關(guān)注明年收緊政策的跡象。

即將離任的英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾丹(Andy Haldane)一直在對通脹飆升發(fā)出警告：他曾表示“通脹之虎”即將到來，并敦促決策者將央行8950億英鎊(合1.24萬億美元)的量化寬松計劃削減500億英鎊。

英國5月份消費者價格通脹率為2.1%，超過預(yù)期，近兩年來首次超過英國央行設(shè)定的2%的目標。核心通脹率(不包括波動的食品和能源價格)從4月份的1.3%上升到5月份的2%。

英國央行預(yù)計今年年底前通脹率將達到2.5%，但普遍認為通脹率的飆升將是暫時的。與此同時，勞動力市場和其他經(jīng)濟指標顯示出復(fù)蘇的跡象，因此一些分析師猜測英國央行可能會暗示收緊超寬松政策的可能。主要政策利率料仍將維持在0.1%的歷史低點不變。

美國方面，美聯(lián)儲最近的強硬態(tài)度出乎市場意料，提高了通脹預(yù)期，并提前了其緊縮計劃，預(yù)計2023年將加息兩次。

而在英國央行5月會議上，貨幣政策委員會(Monetary Policy Committee)在是否縮減量化寬松(QE)的問題上存在分歧，但確實暗示未來將縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。不過，迄今為止，英國央行一直避免就首次加息的時間做出任何承諾，只是重申，需要證明經(jīng)濟復(fù)蘇取得更顯著和持續(xù)的進展。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好令人鼓舞，Delta變種毒株帶來不確定性

荷蘭國際集團(ING)發(fā)達市場經(jīng)濟學(xué)家史密斯(James Smith)表示：“最近幾周的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人鼓舞，事實上，英國經(jīng)濟現(xiàn)在的表現(xiàn)明顯好于去年夏季，當時限制措施也較為寬松。英國央行對經(jīng)濟增長的看法已經(jīng)趨向樂觀，盡管我們目前的看法是，經(jīng)濟影響可能不會很大，但新的Delta變體擴散增加了額外的不確定性。我們也懷疑英國央行是否會被迫改變目前的市場預(yù)期?！?/p>

荷蘭國際集團預(yù)計英國央行將在2023年第一季度首次加息，隨著經(jīng)濟重新開放引發(fā)的通脹峰值消退，通脹預(yù)計將在2022年年中回落，屆時決策者的壓力將得以減輕。不過，荷蘭國際的分析師在周一的一份報告中表示，他們不排除央行提前采取鷹派轉(zhuǎn)向政策的可能性。

四方面線索暗示經(jīng)濟復(fù)蘇及通脹前景

史密斯表示：“考慮到經(jīng)濟前景對儲蓄儲備支出的細微變化都特別敏感(英國央行估計大約為10%)，家庭儲蓄的快速減少可能是央行政策轉(zhuǎn)變的一大觸發(fā)因素。同時，工資增長也是關(guān)鍵，已經(jīng)有傳聞稱，酒店行業(yè)一些公司面臨員工短缺的問題，不過我們感覺，這可能是暫時的?！?/p>

與美國近期的趨勢類似，就業(yè)市場讓一些分析師懷疑通脹可能比此前預(yù)期的更有彈性。招聘與就業(yè)聯(lián)合會(Recruitment and Employment Confederation)顯示，4月職位空缺上升至23年來的最高水平，其中衛(wèi)生、酒店、交通和建筑領(lǐng)域是重點領(lǐng)域。

PGIM Fixed Income公司的首席歐洲經(jīng)濟學(xué)家尼斯(Katharine Neiss)指出，這已經(jīng)帶動了工資的上漲，截至4月份的三個月，年收益增幅躍升至5.6%。不過，尼斯預(yù)計英國央行將在此次會議上采取觀望態(tài)度，因為新冠疫情感染病例不斷上升，大量英國員工仍在休假。

尼斯同時指出：“英國和歐盟之間進一步的貿(mào)易去一體化的關(guān)鍵退歐里程碑將在今年晚些時候出現(xiàn)，這進一步增加了前景的不確定性。”

最后，與美國不同的是，英國政府在財政政策上采取了堅定的強硬立場，強調(diào)需要平衡賬目和控制支出。這些因素預(yù)計將在短期內(nèi)對經(jīng)濟復(fù)蘇和通脹構(gòu)成壓力?！蹦崴寡a充道，為了緩和通脹瘋狂飆升，貨幣政策委員會需要強調(diào)保持警惕的重要性。

尼斯表示：”相對于其他國家的央行，英國央行作為一個開放的小型經(jīng)濟體，曾經(jīng)歷過無論從規(guī)模還是時間長度上都極其可觀的通脹時期，當時貨幣政策委員會成功地引導(dǎo)經(jīng)濟回到了正軌，同時保持了相當大程度的穩(wěn)定中期通脹預(yù)期。因此，雖然貨幣政策委員會料將在周四的會議上傳達其密切關(guān)注通脹壓力的信息，但它并不需要過多強調(diào)這一問題。"

本周，英鎊兌美元從逾兩個月低點反彈，連續(xù)三個交易日走高。如果英國央行本周再次出現(xiàn)令人意外的鷹派立場轉(zhuǎn)變，那么英鎊有望進一步走高。

本文選編自“匯通網(wǎng)”，作者：蘇Sue；智通財經(jīng)編輯：莊禮佳。