招銀國際：下調(diào)大家樂(00341)目標(biāo)價(jià)7.93%至19.05港元 維持“買入”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報(bào)告，大家樂(00341)在中國內(nèi)地業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長、而中國香港業(yè)務(wù)也將見底回升，目標(biāo)價(jià)由20.69港元下調(diào)7.93%至19.05港元，維持“買入”評(píng)級(jí)，公司純利同比大升388%至3.59億港元，符合早前公布的盈喜預(yù)測，但毛利率遜于預(yù)期，因原材料成本較高。

該行認(rèn)為，公司在中國香港業(yè)務(wù)已見底，同店銷售預(yù)計(jì)將重現(xiàn)增長，其2021財(cái)年下半年同比跌幅已收窄至7%，預(yù)計(jì)2022財(cái)年上半年增長可達(dá)約10%的水平，受惠低基數(shù)、社交距離政策逐漸放寬、以及政府8月派發(fā)消費(fèi)券刺激計(jì)劃。此外，公司中國內(nèi)地同店銷售于2021財(cái)年下半年已恢復(fù)增長15%，復(fù)蘇節(jié)奏勝過行業(yè)平均水平，并受惠近年在大灣區(qū)開業(yè)的新店。該行下調(diào)大家樂2022/2023年財(cái)年每股盈利預(yù)測33%/25%，以反映較高的銷售和租金成本，目標(biāo)估值則由2023財(cái)年預(yù)測市盈率22倍上調(diào)至27倍，因?yàn)闃I(yè)務(wù)復(fù)蘇預(yù)計(jì)帶動(dòng)價(jià)值重估。