美聯(lián)儲(chǔ)口頭Taper，為歐洲央行“放慢腳步”爭(zhēng)取了時(shí)間

近日，歐洲央行副行長(zhǎng)Luis de Guindos表示，“歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政和貨幣的正?；@必須循序漸進(jìn)、審慎行事，因?yàn)槲覀儾荒苤袛嗾谶M(jìn)行中的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”?？傊瑲W洲央行的明確態(tài)度為：通脹反彈是暫時(shí)的。

因此可以說(shuō)本周鮑威爾含蓄但意義重大的轉(zhuǎn)鷹派信號(hào)為歐洲“放慢腳步”爭(zhēng)取了緩沖時(shí)間。如鮑威爾周三承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)某些行業(yè)價(jià)格大幅上漲的勢(shì)頭將逐漸消失。

但各央行政策制定者必須認(rèn)識(shí)到，如果通脹預(yù)期得到市場(chǎng)一致認(rèn)可，可能會(huì)出現(xiàn)較大風(fēng)險(xiǎn)。

與美聯(lián)儲(chǔ)相比，歐洲央行目前有一個(gè)明顯的機(jī)會(huì)來(lái)強(qiáng)調(diào)自己的緩慢發(fā)展道路。

美國(guó)現(xiàn)在處在正式討論何時(shí)削減量化寬松政策的階段——8月底的杰克遜霍爾央行(Jackson Hole)研討會(huì)可能是宣布何時(shí)開(kāi)始削減每月1200億美元量化寬松債券購(gòu)買。

當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向時(shí)，全球其他央行也會(huì)轉(zhuǎn)向。如加拿大銀行已經(jīng)開(kāi)始縮減規(guī)模。英國(guó)央行可能決定在8月5日在評(píng)估季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的會(huì)議上進(jìn)一步削減每周購(gòu)買量。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，歐洲央行最早可能在9月10日的理事會(huì)會(huì)議上就開(kāi)始討論縮減規(guī)模的問(wèn)題。不過(guò)，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普?萊恩(philiplane)周四表示，現(xiàn)在談?wù)摽刂屏炕瘜捤蓚?gòu)買還“為時(shí)過(guò)早”。 萊恩還強(qiáng)調(diào)，隨著下一代8000億歐元復(fù)蘇基金開(kāi)始在歐元區(qū)較弱的經(jīng)濟(jì)體中部署，需要評(píng)估更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

因此，美國(guó)目前處于討論taper期，歐洲央行可以觀察市場(chǎng)如何應(yīng)對(duì)這一轉(zhuǎn)變。 歐洲央行在收緊政策方面總是走在最后，畢竟歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正處于衰退的邊緣，其財(cái)政刺激措施才剛剛開(kāi)始。歐洲央行最不希望看到的是，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期間，企業(yè)貸款渠道意外受阻。

盡管如此，拋開(kāi)潛在的恐慌不談，歐洲央行還是要感謝美聯(lián)儲(chǔ)暫時(shí)緩解了市場(chǎng)對(duì)通脹預(yù)期的擔(dān)憂。