美聯(lián)儲決議三大變數(shù)左右市場命運：黃金暴跌、美元暴漲？

美聯(lián)儲為期兩天的貨幣政策會議將于北京時間周四凌晨2點結(jié)束，屆時將公布決議聲明和季度經(jīng)濟預(yù)測。美聯(lián)儲主席鮑威爾還將在半小時后召開新聞發(fā)布會。

盡管目前市場人士普遍預(yù)計，美聯(lián)儲本周不會作出任何重大的貨幣政策行動，但許多分析師卻稱此次會議為近年來“最重要的”一次會議。因為面對宏觀、政策和資本市場“拐點”，美聯(lián)儲已經(jīng)站在風(fēng)暴漩渦之中。

三大變數(shù)

對于投資者，今晚將密切聚焦以下三個方面的變數(shù)：

第一，美聯(lián)儲會否暗示其正在討論縮減QE計劃。

一些經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，這種討論最早可能會在本周開始，然后在8月末的杰克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會上打響縮債的發(fā)令槍，并將在12月的FOMC會議上正式宣布縮減量化寬松政策。

上周接受彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家中，約四分之三的人預(yù)計美聯(lián)儲會將在8月至年底之間宣布開始削減購債規(guī)模，三分之一的人預(yù)計要等到12月才會啟動。

美聯(lián)社分析稱，美聯(lián)儲本周可能開始討論逐步減少購債的時機和機制。如果美聯(lián)儲暗示將比市場預(yù)期更早縮減購債，就有可能出現(xiàn)“縮減恐慌”重演的風(fēng)險。但美聯(lián)儲不太可能想要撼動全球金融市場。

第二個重頭戲，美聯(lián)儲的利率點陣圖會否顯示加息預(yù)期提前。

最新點陣圖可能透露出，在一系列數(shù)據(jù)表明出現(xiàn)高通脹后，美聯(lián)儲官員提前了對加息時間的預(yù)期。預(yù)計更多官員將認(rèn)為美聯(lián)儲會在2022年或2023年加息。

摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli稱，點陣圖或?qū)@示美聯(lián)儲預(yù)計將在2023年年底加息。而3月公布的點陣圖顯示，美聯(lián)儲預(yù)計將維持利率在當(dāng)前水平直至2023年。

第三，美聯(lián)儲會否調(diào)整其貨幣政策工具包。

金十?dāng)?shù)據(jù)近日多次報道過，隨著隔夜逆回購使用規(guī)模的持續(xù)飆升，貨幣市場已經(jīng)開始淹沒在現(xiàn)金的海洋中。因此，投資者今晚也將密切留意美聯(lián)儲會不會調(diào)整其貨幣政策工具包。

一些觀察人士認(rèn)為，由于美聯(lián)儲的底線有破裂的風(fēng)險，美聯(lián)儲可能需要提高所謂的管理利率：即逆回購工具利率(RRP)以及超額準(zhǔn)備金利率(IOER)。通過這些調(diào)整將可以為貨幣市場基金提供一些喘息的空間，并降低系統(tǒng)的風(fēng)險。

不過更多分析師仍指出，美聯(lián)儲此次決議仍不太可能貿(mào)然做出調(diào)整，除非聯(lián)邦基金利率降至0.05%以下，而該利率迄今一直保持在該水平之上。

金融市場面臨哪些變化?

可以預(yù)見，如果以上三個方面出現(xiàn)任何微妙轉(zhuǎn)變，都可能引發(fā)市場軒然大波。

①美債空頭要逆襲?

美聯(lián)儲目前依然鴿派的政策立場是美債多頭背后的最堅強后盾，無論是對通脹是暫時性的措辭，還是對長期低利率的承諾。但正是美聯(lián)儲目前整體鴿派的基調(diào)，令不少債市空頭反而認(rèn)為，本周的美聯(lián)儲決議可能是一個機會：

一旦美聯(lián)儲流露出任何偏鷹派的立場表述，料將帶動10年期美債收益率絕地反彈。而假如美聯(lián)儲仍繼續(xù)維持鴿派立場，其影響力則可能有限，因為這與目前市況所反映的情況并無二致。

Brown Brothers Harriman策略師Win Thin表示，美國收益率面臨的風(fēng)險偏于上行。但在出現(xiàn)新的大幅上漲之前，我們可能需要看到縮減購債規(guī)模的實際聲明。

②美元料劇烈波動，要么暴漲要么暴跌?

美元可能會受益于債市對美聯(lián)儲和通脹前景的重新定價。金十?dāng)?shù)據(jù)稍早前報道稱，交易員正趕著在美聯(lián)儲決議前削減美元空頭頭寸。投資者開始放棄看跌押注，并為美聯(lián)儲政策強硬轉(zhuǎn)變的風(fēng)險做好準(zhǔn)備。高盛、花旗、摩根士丹利、道明證券和摩根大通等都警告：美聯(lián)儲決議存在鷹派意外。

外匯分析師Kathy Lien總結(jié)稱：

美元可能會在北京時間周四凌晨2:00開始上漲。如果點陣圖顯示第一次加息的預(yù)期變化不明顯的話，那之后我們可能會看到美元盤整，而在鮑威爾發(fā)言之前偏向上行。如果鮑威爾暗示縮債，那歐元兌美元可能會跌至1.20，美元兌日元可能會升至111;不過，如果鮑威爾對縮債問題避而不談，重申通脹只是暫時的，那么美元可能會加速大幅下跌。

德意志銀行首席國際策略師Alan Ruskin則表示，如果鮑威爾本周開始就抑制通脹發(fā)聲，投資者就應(yīng)建立美元兌加元和日元的看漲頭寸。

③黃金迎決定性大考：下探200日均線，還是重返1900美元?

此次美聯(lián)儲議息會議將成為短期影響通脹交易的主要因素。分析人士認(rèn)為，在流動性、基本面等因素作用下，商品價格調(diào)整過程將波折反復(fù)。

富拓市場分析師Han Tan撰文稱：

如果有任何一個暗示美聯(lián)儲縮債計劃早于預(yù)期的信號，現(xiàn)貨黃金可能會測試其200日移動均線(目前位于1838美元)這一關(guān)鍵支撐位。反之，如果美聯(lián)儲發(fā)出的信號比預(yù)期更為鴿派，金價則可能重返1900美元，同時可能給現(xiàn)貨黃金的技術(shù)面帶來一個“金叉”，即50日移動均線上穿200日移動均線。

FXStreet分析師Eren Sengezer給出了類似的分析，稱黃金正在測試最新上行趨勢的23.6%斐波那契回檔位1855，如日線收盤價低于該水平，下一個目標(biāo)將位于1840，如失守將進一步跌向1830。

本文來自“金十?dāng)?shù)據(jù)”，智通財經(jīng)編輯：玉景。