調(diào)研記錄|山東路橋（000498.SZ）：原材料波動影響不大

智通財經(jīng)APP訊，山東路橋（000498.SZ）在6月9日接受調(diào)研時表示，原材料波動對公司影響不大，原材料的需求在整個施工過程中長期存在，不同材料有漲有跌，同一材料不同年份有漲有跌，整體趨于平穩(wěn)狀態(tài)。目前來自大股東的訂單占比在45%-50%左右。今年山東省將完成高速公路投資800多億,開工13個項目,重點(diǎn)項目如按計劃推進(jìn)，對公司訂單情況的持續(xù)向好將發(fā)揮積極作用。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司子公司是否包含少數(shù)股東？

答：公司多家子公司引入戰(zhàn)略投資者，如二級子公司工程建設(shè)集團(tuán)引入持股比例 40%的投資者，子公司公路橋梁引入持股比例 28%的投資者等。

問：公司未來分紅比例是否會有提升？

答：公司分紅有兩個原則，一是與股東共享業(yè)績增長成果。近年來，公司經(jīng)營業(yè)績良好，發(fā)展迅速，每年派發(fā)現(xiàn)金金額均在上年基礎(chǔ)上有所增長；二是與公司發(fā)展階段及成長性相匹配。公司處于一個轉(zhuǎn)型時期，分紅要每年增長，同時也需要補(bǔ)充一定資金。公司根據(jù)以上原則、發(fā)展階段屬性及資金需求等，制定分紅方案，2020 年每股分紅較 2019 年增長 25%。未來公司將根據(jù)后續(xù)實(shí)際經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r確定分紅比例，持續(xù)與股東共享發(fā)展成果。

問：最近原材料波動比較大，對公司及季度財務(wù)數(shù)據(jù)有影響嗎？

答：影響不大。一是公司部分重點(diǎn)項目，如大部分的高速公路項目，主要材料為業(yè)主方供應(yīng)，這部分材料的漲跌不影響公司利潤。二是在簽署的施工合同中，已與業(yè)主就原材料上漲可能產(chǎn)生的價格調(diào)整等做出約定，可通過向業(yè)主申請材料價格變更等進(jìn)行應(yīng)對。三是公司不斷優(yōu)化集中采購、大宗物資采購，加強(qiáng)精細(xì)化管理，降低采購成本。

原材料的需求在整個施工過程中長期存在，不同材料有漲有跌，同一材料不同年份有漲有跌，整體趨于平穩(wěn)狀態(tài)。

問：股東鐵路訂單的模式一般是怎樣的？是否需要墊資建設(shè)？

答：公司的二股東為鐵路發(fā)展基金，其大股東鐵投集團(tuán)是山東省內(nèi)鐵路建設(shè)的最大發(fā)包方。公司中標(biāo)的鐵路訂單近年多采用投資施工一體化模式，各標(biāo)段中標(biāo)方通過對項目公司出資等方式履行招標(biāo)文件規(guī)定的施工方出資義務(wù)，這類項目無需公司進(jìn)行墊資。

問：公司年報是如何對第二年的經(jīng)營業(yè)績預(yù)測的？

答：第二年的經(jīng)營業(yè)績預(yù)測是公司根據(jù)發(fā)展規(guī)劃和2021年度經(jīng)營計劃，依據(jù) 2020 年度在建項目及 2021 年新中標(biāo)合同，參考公司近年來的經(jīng)營業(yè)績及現(xiàn)時經(jīng)營能力預(yù)計的。

問：公司施工訂單回款情況上，省內(nèi)省外有差別么？

答：公司主要訂單分布在高速公路、鐵路等方面，業(yè)主方多為地方政府或地方投資平臺，各省回款情況相差不大。

問：公司后續(xù)施工業(yè)務(wù)的利潤率是否有提升的空間？公司在改善項目和管理效率方面還有哪些措施？

答：公司一直以來比較重視加強(qiáng)項目管理和成本控制，不斷提升利潤率。在成本控制方面，一是在施工方案上下足功夫，對生產(chǎn)要素進(jìn)行優(yōu)化配置、組合和動態(tài)管理；二是通過集中采購、網(wǎng)絡(luò)采購等陽光采購方式以及租管平臺的建設(shè)，以規(guī)模提高價格談判優(yōu)勢，有效降低機(jī)械設(shè)備、物資采購成本。在項目管理方面，一是加強(qiáng)標(biāo)前測算，使中標(biāo)價更趨于合理，并做好投標(biāo)項目篩選；二是持續(xù)加大創(chuàng)新力度，優(yōu)化施工組織方案，形成自身核心生產(chǎn)力，保證工程質(zhì)量和進(jìn)度的同時降低成本；三是精細(xì)化管理，在科研創(chuàng)新、項目管理、數(shù)字化建設(shè)、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等方面持續(xù)突破，形成自身核心生產(chǎn)力。

問：五六年前公司收到的資金占營業(yè)收入的資金周轉(zhuǎn)次數(shù)為 0.6，目前是 0.7，有所提升，公司對這方面的規(guī)劃是什么？

答：長期來看，資金周轉(zhuǎn)率處于穩(wěn)定的狀態(tài)，與工程計量、工期聯(lián)系更密切。

問：公司是否有做大上市公司市值的訴求？

答：公司致力于做好生產(chǎn)經(jīng)營，促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，努力提升內(nèi)在價值，維護(hù)全體股東的利益。公司也將在合法合規(guī)的前提下，認(rèn)真考慮和實(shí)施旨在促進(jìn)市值長期穩(wěn)定發(fā)展的相關(guān)舉措。

問：目前大股東給公司的訂單占到公司全部訂單的比例是多少？后續(xù)會如何變化？

答：來自大股東的訂單占比在 45%-50%左右。今年山東省將完成高速公路投資800 多億,開工13 個項目,重點(diǎn)項目如按計劃推進(jìn)，對公司訂單情況的持續(xù)向好將發(fā)揮積極作用。

問：公司近幾年業(yè)務(wù)高速增長的原因是什么？

答：一方面得益于公司在全國的區(qū)域開發(fā)布局，公司在全國幾乎每個省都有分子公司，另外還成立了七個區(qū)域性開發(fā)公司，省外業(yè)務(wù)訂單量有較大的增長；另一方面得益于公司全產(chǎn)業(yè)開發(fā)施工業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)從單一的高速公路建設(shè)轉(zhuǎn)向軌道交通、鐵路、水利、市政等全領(lǐng)域建設(shè)。

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