美銀證券：重申頤海國際(01579)“跑輸大市”評級 目標(biāo)價下調(diào)18.3%至67港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報告，重申頤海國際(01579)“跑輸大市”評級，目標(biāo)價由82港元下調(diào)18.3%至67港元，稱其新產(chǎn)品或品牌的研發(fā)開支可能增加，調(diào)低公司今明兩年每股盈利預(yù)期分別為11%及14%，目前估值約市盈率44倍符合其歷史平均值，不過相信未來增長減慢以及利潤受壓將引發(fā)新一輪估值下調(diào)。

該行表示，公司今年來第三方銷售水平呈疲弱趨勢，或是與競爭加劇有關(guān)。此外，其產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)至較低毛利產(chǎn)品或令邊際利潤潛在受損。美銀證券預(yù)計，公司即食類產(chǎn)品銷量或在7月或8月開啟生產(chǎn)線后再次提升，而其他新產(chǎn)品主要為較便宜的即食飯或即食火鍋。公司今年有意減慢產(chǎn)品推出以期改善成功率。至于架構(gòu)重組方面，公司在5月初已將區(qū)域經(jīng)理數(shù)目由以往超過30名壓降至10名，寄望于更好地運用人力資源。