美銀證券：重申新秀麗(01910)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升18%至19.8港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告，重申新秀麗(01910)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)升18%至19.8港元，維持對(duì)其2021/22年盈利預(yù)測(cè)不變以反映財(cái)務(wù)彈性改善，相信公司中期可更多聚焦于加強(qiáng)核心運(yùn)營(yíng)。

報(bào)告中稱，公司于周一宣布與若干貸款人及金融機(jī)構(gòu)訂立信貸協(xié)議的修訂協(xié)議，若公司選擇采用歷史EBITDA計(jì)算經(jīng)修訂信貸協(xié)議的財(cái)務(wù)契諾項(xiàng)下，最高總凈杠桿比率及最低利息保障比率，部分季度的歷史EBITDA將獲調(diào)高6570萬美元。另外公司已償還優(yōu)先有抵押A定期貸款融通項(xiàng)下未償還借款的本金額1.25億美元，并已主動(dòng)償還循環(huán)信貸融通項(xiàng)下的未償還借款本金額1億美元。

該行認(rèn)為，公司2021年第三季至2022年第二季違反相關(guān)條款的可能性非常低，并認(rèn)為修訂協(xié)議將大致去除投資者在這方面的憂慮，主要因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)很有可能難以恢復(fù)至疫情前水平；債款人也認(rèn)同公司在成本管控措施下盈利能力取得改善。此外，經(jīng)修訂后公司債務(wù)水平由32億元人民幣降至29億元人民幣，每年可節(jié)省融資成本約800萬美元。該行預(yù)計(jì)，公司未來會(huì)繼續(xù)采取去杠桿措施。