大摩：看好內(nèi)地航運(yùn)持續(xù)復(fù)蘇 招商局蛇口(00144)及中遠(yuǎn)海運(yùn)港口(01199)有望受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)布研究報(bào)告，重申招商局蛇口(00144)“增持”評(píng)級(jí)，并予中遠(yuǎn)海運(yùn)港口(01199)“與大市同步”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)分別由12.1港元升至14.5港元、5.17港元升至6.43港元。該行考慮內(nèi)地集裝箱航運(yùn)量利好及潛在銷售均價(jià)向上趨勢(shì)，上調(diào)內(nèi)地相關(guān)港口股的盈測(cè)及目標(biāo)價(jià)。

報(bào)告中稱，內(nèi)地港口股多年來的向下趨勢(shì)已經(jīng)開始逆轉(zhuǎn)。過去六個(gè)月內(nèi)，內(nèi)地港口股受惠于強(qiáng)勁的出口表現(xiàn)以及估值重評(píng)，年初至今，招商局港口累漲達(dá)32%，中遠(yuǎn)海運(yùn)港口累漲達(dá)17%，跑贏恒指同期表現(xiàn)。此外，內(nèi)地港口股基本面依然穩(wěn)固。本年至今內(nèi)地港口集裝箱吞吐量同比升18.1%，受惠于強(qiáng)勁出口及低基數(shù)。該行預(yù)計(jì)，下半年內(nèi)地出口貨值同比升幅將放緩至約10%，低于上半年預(yù)計(jì)的14%，主因內(nèi)地供應(yīng)鏈強(qiáng)勁，但海外生產(chǎn)受疫情反彈進(jìn)一步影響；以及全球經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇。

大摩預(yù)計(jì)，港口定價(jià)仍存在上行空間，港口費(fèi)率預(yù)計(jì)受惠于集裝箱航運(yùn)量上行周期，及貨運(yùn)組合的變動(dòng)。招商局港口及中遠(yuǎn)海運(yùn)港口現(xiàn)估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)市盈率約8倍，較歷史均值低出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，仍遠(yuǎn)低于2019年水平，預(yù)測(cè)股息率為3%至5%。目前公司的估值承壓，因盈利已超越2019年水平，并邁向進(jìn)一步增長。大摩預(yù)計(jì)，港口板塊的估值重評(píng)將持續(xù)，將受惠于強(qiáng)勁出口數(shù)據(jù)的表現(xiàn)及盈利改善。