歐洲央行一如預期維持利率不變，歐元反應平淡

歐洲央行維持主要再融資利率0%不變，符合預期。

此外，維持存款利率在-0.40%不變，基準利率維持在0%不變，邊際借貸機制利率維持在0.25%不變，符合此前市場預期。歐洲央行將從6月8日起購買公司債券，將在6月22日開啟定向長期再融資操作(TLTRO)。

截至發(fā)稿，歐元兌美元反應平淡，交投于1.1190一線。

此前歐洲央行3月10日的貨幣政策決議寬松力度超出預期，不但下調(diào)三大利率：將存款利率從-0.30%下調(diào)至-0.40%，主要再融資利率從0.05%下調(diào)至0.00%，邊際借貸機制利率從0.30%下調(diào)至0.25%;還將QE規(guī)模從600億歐元/月大幅擴大至800億歐元/月，并將投資級別的非銀行公司債券納入QE對象。

但歐洲央行3月的天量寬松政策，似乎對提振通脹效用甚微：歐盟統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)5月CPI年率初值下降0.1%，降幅符合預期，且低于4月終值0.2%，但表明歐元區(qū)仍舊處于通縮狀態(tài)，進而使得歐洲央行的政策遭到空前壓力。

而今日早前，歐盟統(tǒng)計局公布，歐元區(qū)4月生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)按月下跌0.3%，遜于市場預期跌0.1%；按年跌4.4%，是2009年11月以來最大跌幅，也遜于市場預期跌4.1%，因能源價格按年跌12.5%。扣除能源下跌因素后，4月PPI按月上升0.1%，按年跌1.2%。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)的策略師在一份致客戶的報告中指出，隨著經(jīng)濟活動在第一季度回升，通脹預期正在上升以及當前歐元的有效利率的穩(wěn)定，歐洲央行現(xiàn)在幾乎沒有采取行動的壓力。

瑞銀(UBS)經(jīng)濟學家Reinhard Cluse在今日接受采訪時表示："料歐洲央行周四或按兵不動，當前寬松政策有效性成焦點。

Cluse指出，歐洲央行在3月10日的會議中推出寬松組合措施后，我們預計其周四不會再采取進一步行動，未來幾個月也不會再加碼刺激政策。

同時，Cluse還表示：“歐洲央行的QE計劃大約還有9個月時間就將到期，而現(xiàn)在的焦點問題就在于，當前的刺激措施是否足夠有效使得歐元區(qū)的通脹水平達到歐央行所設定的2%目標?！?/p>

法國興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Anatoli Annenkov稱：“考慮到企業(yè)債購買計劃和TLTRO II尚未啟動，而且整體通脹料將上升，歐洲央行并不急于推出任何新舉措?！?/p>

鑒于近期油價走高，本次貨幣政策會議的關鍵問題在于歐洲央行會在多大程度上提高2016-2018年通脹預期，以及這對2017年3月之后QE政策可能暗示著什么。

摩根大通(JPMorgan)分析師Greg Fuzesi稱：“我們懷疑(歐洲央行)可能會在一定程度上容忍(對實現(xiàn)通脹目標的時間表放水)，不過，我們也認為2018年通脹預估將為最終的寬松政策鋪路，這些舉措或許會在9月宣布?！?/p>