“哥倆好”的有色和水泥，下月港股市場(chǎng)且看誰(shuí)笑春風(fēng)？

原材料價(jià)格上漲是前期港股市場(chǎng)上熱炒的焦點(diǎn)之一，有色金屬板塊中洛陽(yáng)鉬業(yè)(03993)在2017年頭兩個(gè)月中累計(jì)上漲51%;建材水泥板塊中華潤(rùn)水泥控股(01313)年內(nèi)前兩個(gè)月累計(jì)上漲31.84%。

進(jìn)入三月，這兩個(gè)板塊出現(xiàn)分化。有色金屬板塊進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，洛陽(yáng)鉬業(yè)也跟隨調(diào)整，截至3月22日收盤，股價(jià)月內(nèi)累計(jì)下跌8.08%;建材水泥繼續(xù)高歌猛進(jìn)，截至3月22日收盤，華潤(rùn)水泥控股股價(jià)月內(nèi)再漲10.89%。

金屬期貨價(jià)格持續(xù)調(diào)整

國(guó)內(nèi)主要金屬期貨價(jià)格在經(jīng)歷2016年下半年的“瘋狂”之后，于2017年紛紛進(jìn)入調(diào)整狀態(tài)，智通財(cái)經(jīng)注意到，國(guó)內(nèi)主要金屬期貨指數(shù)在三月依然以調(diào)整為主，截至3月21日收盤，滬鎳指數(shù)月內(nèi)下跌6.79%跌幅最大;月內(nèi)漲幅最大的為滬鋅指數(shù)，上漲2.48%。

有色金屬行情是否已經(jīng)就此“落寞”呢?根據(jù)目前情況來(lái)看，目前似乎還沒(méi)有充足的跡象證明這一點(diǎn)。

第一，美聯(lián)儲(chǔ)于3月16日宣布加息25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，其對(duì)金屬價(jià)格尤其是黃金等貴金屬價(jià)格的壓制也暫時(shí)告一段落。智通財(cái)經(jīng)注意到，美國(guó)黃金當(dāng)月連續(xù)(GLNC)在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后已經(jīng)走出5連陽(yáng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)黃金期貨指數(shù)在近五個(gè)交易日累計(jì)上漲超過(guò)5%。

美國(guó)黃金當(dāng)月連續(xù)(GLNC)走勢(shì)

國(guó)內(nèi)黃金指數(shù)(010588)走勢(shì)

第二，BDI指數(shù)自2月14日觸及685點(diǎn)的階段低位開始，截至3月21日已累計(jì)上漲75.18%。這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)包括金屬原材料在內(nèi)的大宗商品需求較為旺盛。據(jù)國(guó)聯(lián)證券在研報(bào)指出，根據(jù)歷史規(guī)律,本輪BDI指數(shù)反彈有望持續(xù)到2017年5-6月，此次反彈高度有機(jī)會(huì)攀至1200點(diǎn)上方。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海事服務(wù)網(wǎng)

第三，政策及消息面或?qū)⒗^續(xù)提振金屬價(jià)格。智通財(cái)經(jīng)注意到，近日，國(guó)土資源部印發(fā)《關(guān)于下達(dá)2017年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標(biāo)(第一批)的通知》，確定2017年度全國(guó)第一批稀土和鎢開采總量控制指標(biāo)分別為52500噸和45650噸。

交通部部長(zhǎng)李小鵬表示預(yù)計(jì)2017 年全國(guó)鐵路要投資8000億元。外圍市場(chǎng)，特朗普首次在美國(guó)國(guó)會(huì)發(fā)表演講，請(qǐng)求國(guó)會(huì)通過(guò)一項(xiàng)1萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)算案。

智利的Escondida銅礦、秘魯?shù)腃erro Verde銅礦、印尼的Grasberg銅礦罷工時(shí)間一再延長(zhǎng),這三座礦山產(chǎn)量全球占比13%,罷工至今影響產(chǎn)量20萬(wàn)噸。供應(yīng)短缺預(yù)期有望支撐銅價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng),板塊行情有望重啟。

水泥價(jià)格呈現(xiàn)上升局面

上周(3月13日至3月17日)，全國(guó)水泥平均價(jià)格為 320.9 元/噸，本周水泥價(jià)格環(huán)比上周上漲 2.4%; 庫(kù)存方面： 全國(guó)水泥庫(kù)存環(huán)比下降 3.0%，主要體現(xiàn)在華北、東北和西北地區(qū)。

上周末全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)103.82點(diǎn)，環(huán)比上漲2.03%，超過(guò)2015年7.69個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)去年同期32.78個(gè)百分點(diǎn);長(zhǎng)江水泥價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)98.97點(diǎn)，環(huán)比上漲4.08%，較去年同期上漲34.07個(gè)百分點(diǎn)。

近三個(gè)月全國(guó)及長(zhǎng)江區(qū)域價(jià)格指數(shù)走勢(shì)(數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng))

分區(qū)域來(lái)看，上周各大區(qū)域水泥價(jià)格指數(shù)均有不同程度上調(diào)，其中，東北地區(qū)主要受遼寧漲價(jià)影響，環(huán)比漲幅達(dá)6.66%。隨著長(zhǎng)三角地區(qū)水泥價(jià)格第二輪推漲，沿海地區(qū)價(jià)格同步走高，華東區(qū)域價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲2.8%。此外，西北和中南地區(qū)分別上漲2.04%和1.28%，華北和西南水泥價(jià)格指數(shù)環(huán)比漲幅相對(duì)較小。

六大區(qū)域價(jià)格指數(shù)(數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)水泥網(wǎng))

固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)推升水泥價(jià)格

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017 年首兩個(gè)月水泥產(chǎn)量達(dá)到2.4 億噸，同比下降0.4%。固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%至人民幣4.14 萬(wàn)億元，增速比2016 年首兩個(gè)月低1.3 個(gè)百分點(diǎn)。

2017年前兩個(gè)月固定資產(chǎn)投資中，基礎(chǔ)設(shè)施投資8315億元，增長(zhǎng)27.3%，增速比去年全年加快9.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快12.3個(gè)百分點(diǎn);基礎(chǔ)設(shè)施投資占全部投資的比重為20.1%，比去年同期提高2.9個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資9854億元，增長(zhǎng)8.9%，增速比去年全年加快2個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期加快5.9個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)投資對(duì)全部投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為23.8%，比去年同期提高16.3個(gè)百分點(diǎn)。

樓市火爆水泥需求有望進(jìn)一步提升

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)商品房銷售面積14054萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)25.1%，增速比去年全年提高2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售面積增長(zhǎng)23.7%，辦公樓銷售面積增長(zhǎng)39.1%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售面積增長(zhǎng)31.8%。商品房銷售額10806億元，增長(zhǎng)26.0%，增速回落8.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅銷售額增長(zhǎng)22.7%，辦公樓銷售額增長(zhǎng)49.3%，商業(yè)營(yíng)業(yè)用房銷售額增長(zhǎng)41.6%。

據(jù)此，年內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)投資出現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，但房產(chǎn)銷售增速更為火爆，這或?qū)⑦M(jìn)一步推高市場(chǎng)對(duì)水泥的需求量。

2017年1-2月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)和銷售情況（來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局）

未來(lái)行情如何走?

安信證券3月23日發(fā)表研報(bào)色金屬行業(yè)研究報(bào)告,全面看好有色板塊,并堅(jiān)定看好工業(yè)金屬、金銀和新能源鈷、鋰、磁材。相信有色股只是短期回調(diào)，長(zhǎng)線依然看好。

從技術(shù)圖形來(lái)看，有色板塊的幾只龍頭股如江西銅業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)，在經(jīng)過(guò)近一月的陰跌之后，跌勢(shì)已經(jīng)趨緩，買盤逐漸強(qiáng)勁，或有可能近期重新啟動(dòng)上升行情。

另一方面，水泥股繼續(xù)維持良好的上漲勢(shì)頭。由于近期水泥價(jià)格走高，各大機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高水泥股目標(biāo)價(jià)。以花旗為例，華潤(rùn)水泥(01313)目標(biāo)5元，安徽海螺(00914)目標(biāo)31.5元，中國(guó)建材(03323)目標(biāo)6元，金隅股份(02009)目標(biāo)價(jià)4.8元。不過(guò)值得注意的是，水泥股股價(jià)當(dāng)下已處在高位，距離最高目標(biāo)價(jià)潛在上升空間還剩10%左右，近期有可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

大膽一些地預(yù)測(cè)，對(duì)于這兩個(gè)處于上升周期的上游板塊而言，不能排除反向行情將延續(xù)的可能性，投資者不妨提前而動(dòng)，高拋低吸，把握階段性的盈利機(jī)會(huì)。